亞洲資本網(wǎng) > 資訊 > 熱點(diǎn) > 正文
日本調(diào)整貨幣政策難度大
2023-04-11 06:59:29來源: 經(jīng)濟(jì)日報


【資料圖】

日本央行上周“換帥”,其超寬松貨幣政策走向受到關(guān)注。為避免沖擊金融市場,日本近期在貨幣政策上持續(xù)釋放謹(jǐn)慎穩(wěn)定信號,但隨著內(nèi)外條件收緊,日本同時也需要為調(diào)整超寬松貨幣政策鋪路,其中分寸并不好拿捏。

4月7日,日本政府決定任命經(jīng)濟(jì)學(xué)家植田和男接替黑田東彥出任日本央行行長,任期自4月9日開始,為期5年。這是日本央行10年來首次“易主”。此番人事變動,正逢日本實施多年的超寬松貨幣政策飽受詬病。在輸入式通脹加劇、國債市場流動性不足、資產(chǎn)收益率偏低等多重因素作用下,有關(guān)日本將“逐步退出超寬松貨幣政策并開啟貨幣政策正常化”的聲音時有出現(xiàn)。去年12月,日本央行宣布部分調(diào)整收益率曲線控制(YCC)政策,更被市場一度視為日本退出超寬松貨幣政策的先兆。

植田和男關(guān)于日本貨幣政策的表態(tài),令業(yè)界視之為謹(jǐn)慎的“平衡派”。在2月24日日本國會聽證會上,植田和男稱,日本央行的寬松貨幣政策有多種副作用,但目前政策是實現(xiàn)價格目標(biāo)的適當(dāng)手段。有分析指出,植田和男曾表示“需要在未來合適時機(jī)認(rèn)真考慮大規(guī)模貨幣寬松政策的出路”,同時又不認(rèn)同“倉促進(jìn)入緊縮貨幣政策”,需要尋求兩者間平衡。為此,履新后的植田預(yù)計將注重政策的可持續(xù)性以避免動蕩,在退出超寬松貨幣政策問題上將十分謹(jǐn)慎。

也有觀點(diǎn)認(rèn)為,日本央行政策受到多方因素影響,平衡的策略“看上去很美”,但能否穩(wěn)當(dāng)?shù)卦诙喾綁毫ο隆白咪摻z”,前景并不明朗。

首先,日本面臨的通脹形勢不樂觀。近期數(shù)據(jù)顯示,2月日本除生鮮食品以外的核心消費(fèi)價格指數(shù)(CPI)經(jīng)季節(jié)調(diào)整后為103.6,同比上升3.1%,連續(xù)18個月同比上升。據(jù)日媒報道,日本政府能源補(bǔ)貼政策掩蓋了更強(qiáng)勁的潛在通脹趨勢,壓低了核心CPI,如果沒有這些政策,2月核心CPI漲幅或達(dá)4.3%。同時,石油輸出國組織(歐佩克)4月3日表示,主要產(chǎn)油國從5月起自愿減產(chǎn)。這一消息令國際油價預(yù)期看漲,也將加大日本面臨的輸入性通脹壓力。

其次,日本維持超寬松貨幣政策的成本在不斷增加。隨著近期歐美銀行業(yè)危機(jī)造成市場震蕩,加上日本退出超寬松貨幣政策預(yù)期增加,資金涌入日本市場推升了日本長期國債收益率,日本央行不得不持續(xù)加大市場操作買入國債來壓低收益率水平,以確保國債收益率控制在設(shè)定的±0.5%目標(biāo)范圍之內(nèi)。截至2023年3月底,日本央行持有國債581.7206萬億日元,持有日債的比例已經(jīng)超過52%,超過50%的安全范圍。日本央行的收益率曲線控制(YCC)政策扭曲了金融體系定價,引發(fā)了擠出私人投資者、加劇市場流動性不足的風(fēng)險。

同時,超寬松貨幣政策使日元過度貶值,這雖然對從事出口和海外業(yè)務(wù)的大公司有利,但同時也引起進(jìn)口商品價格上漲,加大日本國內(nèi)生活成本,對許多中小企業(yè)和家庭形成沖擊。長期的低息政策還使日本債務(wù)激增,時間拖得越久,政策調(diào)整的困難越大。

有分析認(rèn)為,日本央行調(diào)整收益率曲線控制政策的時間表很大程度上受制于美國的貨幣政策。隨著近期美聯(lián)儲貨幣政策收縮步調(diào)放緩,日本央行在下半年或?qū)⒂瓉碚哒{(diào)整的窗口期。然而,超寬松貨幣政策在日本實施已近10年,一旦拿捏不當(dāng),不僅對日本國內(nèi)的債市股市造成沖擊,對國際金融市場的影響也不可忽視。3月31日,國際貨幣基金組織(IMF)發(fā)布報告,建議日本央行應(yīng)避免倉促退出現(xiàn)有貨幣政策,并期望提供利率前瞻指引、加強(qiáng)與市場溝通。如何應(yīng)付內(nèi)外壓力,將是令日本央行新“掌門”頭疼的事情。(本文來源:經(jīng)濟(jì)日報 作者:連 ?。?/p>

關(guān)鍵詞:

專題新聞
  • LV推出充氣夾克多少錢?lv是什么檔次?
  • 三星手機(jī)業(yè)務(wù)換帥是哪一年?三星手機(jī)為什么撤出中國?
  • 股票配資是什么意思?個人做股票配資違法嗎?
  • 數(shù)據(jù)中心機(jī)房是干什么的?idc機(jī)房主要用于哪些工作?
  • 周樂偉接班董明珠真的嗎?格力集團(tuán)是世界500強(qiáng)企業(yè)嗎?
  • 小米技術(shù)委員會厲害嗎?米家是不是小米旗下的公司?
最近更新

京ICP備2021034106號-51

Copyright © 2011-2020  亞洲資本網(wǎng)   All Rights Reserved. 聯(lián)系網(wǎng)站:55 16 53 8 @qq.com