作 者丨鄭青亭
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編 輯丨和佳
圖 源丨圖蟲(chóng)
自2021年10月以來(lái),IMF已三次下調(diào)全球經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期,因此,這次上調(diào)或許意味著全球經(jīng)濟(jì)終于在漫長(zhǎng)的隧道中看到了曙光。
當(dāng)?shù)貢r(shí)間1月31日,國(guó)際貨幣基金組織(IMF)在新加坡發(fā)布最新一期《世界經(jīng)濟(jì)展望》報(bào)告。報(bào)告稱,2022年的全球增長(zhǎng)率估計(jì)約為3.4%,2023年預(yù)計(jì)將降至2.9%,2024年升至3.1%。
與去年10月的預(yù)測(cè)相比,2022年增長(zhǎng)率的估計(jì)值和2023年的預(yù)測(cè)值均被上調(diào)了約0.2個(gè)百分點(diǎn),這是因?yàn)樵S多經(jīng)濟(jì)體的增長(zhǎng)表現(xiàn)和韌性都強(qiáng)于預(yù)期。自2021年10月以來(lái),IMF已三次下調(diào)全球經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期,因此,這次上調(diào)或許意味著全球經(jīng)濟(jì)終于在漫長(zhǎng)的隧道中看到了曙光。
盡管如此,2023年和2024年的全球增長(zhǎng)率預(yù)計(jì)將低于3.8%的歷史(2000-2019年)年均水平。IMF首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家皮埃爾-奧利維耶·古蘭沙說(shuō),各國(guó)央行為抗擊通脹采取的加息政策以及俄烏沖突將繼續(xù)在2023年對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)造成拖累。
與全球需求走勢(shì)相一致,報(bào)告顯示,2023年世界貿(mào)易增速預(yù)計(jì)將降至2.4%,盡管供給瓶頸將有所緩解;2024年,世界貿(mào)易增速將升至3.4%。
根據(jù)IMF的預(yù)測(cè),發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的增速放緩將更加明顯,其整體增速預(yù)計(jì)將從去年的2.7%大幅下降到今明兩年的1.2%和1.4%。預(yù)計(jì)約90%發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的增速將在2023年放緩。
受美聯(lián)儲(chǔ)陡峭加息路線的影響,美國(guó)的增長(zhǎng)率預(yù)計(jì)將從2022年的2.0%下降到2023年的1.4%和2024年的1.0%。歐元區(qū)的情況更具挑戰(zhàn)性,其增長(zhǎng)率預(yù)計(jì)將在2023年觸及0.7%的谷底,并于2024年回升至1.6%。英國(guó)2023年的增長(zhǎng)率預(yù)計(jì)為-0.6%,2024年將反彈至0.9%。
根據(jù)IMF的預(yù)測(cè),新興市場(chǎng)和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體的增長(zhǎng)率,預(yù)計(jì)將從2022年的3.9%小幅升至2023年的4.0%和2024年的4.2%。約一半的新興市場(chǎng)和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體2023年的增長(zhǎng)率將低于2022年。
在中國(guó)優(yōu)化調(diào)整防疫政策后,隨著經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的復(fù)蘇和人員流動(dòng)的改善,預(yù)計(jì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速將從去年的3.0%大幅升至今年的5.2%,明年小幅回落到4.5%。印度的增長(zhǎng)率將從2022年的6.8%下降到2023年的6.1%,2024年將回升至6.8%。東盟五國(guó)(印度尼西亞、馬來(lái)西亞、菲律賓、新加坡、泰國(guó))今明兩年的增長(zhǎng)率預(yù)計(jì)將分別為4.3%和4.7%。
“印度與中國(guó)將占今年全球增長(zhǎng)的一半,而美國(guó)和歐元區(qū)加在一起僅占全球增長(zhǎng)的十分之一?!惫盘m沙指出, 中印兩國(guó)將成為今年全球經(jīng)濟(jì)的主要引擎。受中國(guó)經(jīng)濟(jì)影響,亞洲新興和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體2023年和2024年的增長(zhǎng)率將分別上升至5.3%和5.2%。
全球經(jīng)濟(jì)不利風(fēng)險(xiǎn)有所緩解
IMF認(rèn)為,全球經(jīng)濟(jì)面臨的不利風(fēng)險(xiǎn)在最近幾個(gè)月已有所緩解。“前景并不像我們?cè)谌ツ?0月的預(yù)測(cè)那樣悲觀,隨著增長(zhǎng)觸底反彈、通脹開(kāi)始下降,這可能代表一個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)的到來(lái)。”古蘭沙說(shuō)道。
本月早些時(shí)間,IMF總裁格奧爾基耶娃在冬季達(dá)沃斯論壇上表達(dá)了類似觀點(diǎn)。她說(shuō),全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)“沒(méi)有我們幾個(gè)月前擔(dān)心的那么糟糕”,雖然全球經(jīng)濟(jì)增速會(huì)較2022年略微下降,但好消息是,增速將在今年觸底,明年將出現(xiàn)上行。
報(bào)告顯示,許多經(jīng)濟(jì)體(包括美國(guó)、歐元區(qū)以及主要新興市場(chǎng)和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體)的2022年第三季度實(shí)際GDP增長(zhǎng)都出人意料地強(qiáng)勁。在許多經(jīng)濟(jì)體,這種意料之外的強(qiáng)勁增長(zhǎng)得益于其國(guó)內(nèi)因素:在勞動(dòng)力市場(chǎng)緊張、財(cái)政支持強(qiáng)于預(yù)期的環(huán)境下,私人消費(fèi)和投資比預(yù)期更為強(qiáng)勁。
此外,歐洲能源市場(chǎng)對(duì)俄烏沖突做出的調(diào)整也快于預(yù)期。通貨膨脹也有所改善,大多數(shù)國(guó)家的總體指標(biāo)現(xiàn)在都在下降,雖然核心通脹在許多國(guó)家尚未見(jiàn)頂。中國(guó)優(yōu)化調(diào)整防疫政策也為經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的快速反彈鋪平了道路。另外,隨著通脹壓力開(kāi)始減弱,全球金融狀況有所改善,再加上美元從去年11月的高點(diǎn)走弱,這讓新興市場(chǎng)和發(fā)展中國(guó)家獲得了一定程度的喘息空間。
但總體而言,全球經(jīng)濟(jì)前景仍面臨下行風(fēng)險(xiǎn)。古蘭沙列舉了的下行風(fēng)險(xiǎn)包括:若出現(xiàn)新一波疫情,有些國(guó)家可能重啟抗疫限制措施,這可能令經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇受阻;俄烏沖突可能會(huì)升級(jí);全球融資環(huán)境收緊可能會(huì)加劇債務(wù)困境。另外,不利的通脹形勢(shì)可能導(dǎo)致金融市場(chǎng)突然重新定價(jià),而地緣政治的進(jìn)一步割裂可能阻礙經(jīng)濟(jì)發(fā)展。
通脹在低增長(zhǎng)環(huán)境中見(jiàn)頂
通脹預(yù)測(cè)值的下降在一定程度上反映了全球需求疲軟導(dǎo)致的國(guó)際燃料和非燃料大宗商品價(jià)格的下跌,同時(shí),也反映了貨幣政策收緊對(duì)基礎(chǔ)(核心)通脹的降溫效應(yīng)。
盡管如此,IMF警告,降低通脹仍需要一定的時(shí)間。到2024年,82%經(jīng)濟(jì)體的年均總體通脹預(yù)計(jì)仍將高于疫情前水平,而86%經(jīng)濟(jì)體的年均核心通脹率仍將高于疫情前水平。
“通脹消息令人鼓舞,但這場(chǎng)戰(zhàn)斗還遠(yuǎn)未獲勝。貨幣政策開(kāi)始發(fā)揮作用,許多國(guó)家的新房建設(shè)活動(dòng)有所放緩。然而,歐元區(qū)和其他經(jīng)濟(jì)體的實(shí)際利率仍然很低甚至為負(fù),許多國(guó)家貨幣緊縮的速度和有效性都存在很大的不確定性?!惫盘m沙說(shuō)道。
古蘭沙強(qiáng)調(diào),在通脹壓力仍然過(guò)高的情況下,央行需要將實(shí)際政策利率提高到中性利率以上并保持在該水平,直到基礎(chǔ)通脹率處于明確的下降道路上。“過(guò)早放寬政策可能會(huì)抵消迄今為止取得的所有成果?!?/p>
國(guó)際機(jī)構(gòu)看好中國(guó)經(jīng)濟(jì)前景
在全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷的背景下,中國(guó)及時(shí)優(yōu)化調(diào)整新冠疫情防控措施被不少國(guó)際組織和外資機(jī)構(gòu)視為“2023年最重要的經(jīng)濟(jì)大事”。在最新預(yù)測(cè)中,IMF將2023年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期比三個(gè)月前大幅上調(diào)了0.8個(gè)百分點(diǎn)至5.2%。
中國(guó)經(jīng)濟(jì)提速也將有力促進(jìn)世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。古蘭沙表示,從供給側(cè)看,一旦中國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)全面恢復(fù),此前由防疫措施造成的供應(yīng)鏈中斷就會(huì)減少,中國(guó)的生產(chǎn)能力就會(huì)擴(kuò)大;從需求側(cè)看,隨著中國(guó)家庭恢復(fù)出行并開(kāi)始消費(fèi),對(duì)商品和服務(wù)的需求也將增加,這當(dāng)然也將令其他國(guó)家受益。
“我們的一些估算表明,中國(guó)的增長(zhǎng)率每提高一個(gè)百分點(diǎn),對(duì)世界其他地區(qū)的溢出效應(yīng)約為0.3個(gè)百分點(diǎn)。這是相當(dāng)可觀的,對(duì)于與中國(guó)貿(mào)易關(guān)系更緊密的國(guó)家來(lái)說(shuō),這種影響將更強(qiáng)?!惫盘m沙說(shuō)道。
摩根士丹利中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家邢自強(qiáng)向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示,2023年將出現(xiàn)“西方不亮東方亮”的局面。他說(shuō),在全球經(jīng)濟(jì)不景氣、歐美面臨準(zhǔn)衰退的背景下,中國(guó)經(jīng)濟(jì)今年有望實(shí)現(xiàn)5.7%的反彈,成為全球一道亮麗的風(fēng)景線。
在邢自強(qiáng)看來(lái),今年,美國(guó)和歐洲需要消化過(guò)去兩年的過(guò)度刺激,并繼續(xù)化解高通脹,經(jīng)濟(jì)不景氣難以避免;而中國(guó)則是要讓經(jīng)濟(jì)重新轉(zhuǎn)起來(lái),重燃消費(fèi)和投資的熱情,且無(wú)需擔(dān)心通脹問(wèn)題。
瑞士百達(dá)財(cái)富管理亞洲宏觀經(jīng)濟(jì)研究主管陳東向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示,全球經(jīng)濟(jì)將在今年上半年出現(xiàn)溫和衰退,但在下半年出現(xiàn)反彈,全年經(jīng)濟(jì)增速預(yù)計(jì)為2.5%,低于2022年的3.0%。美國(guó)和歐元區(qū)均將在年初陷入溫和衰退,2023年全年分別萎縮0.2%;而中國(guó)經(jīng)濟(jì)今年將增長(zhǎng)4.5%,實(shí)現(xiàn)溫和回升。
景順亞太區(qū)(日本除外)全球市場(chǎng)策略師趙耀庭(DavidChao)向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示,2022年底,中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)受疫情影響有所放緩,但放緩幅度并沒(méi)有市場(chǎng)預(yù)期嚴(yán)重。近期發(fā)布的中國(guó)2022年12月及第四季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好于預(yù)期,這意味著2023年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和企業(yè)盈利可能出現(xiàn)上行驚喜,“投資者應(yīng)會(huì)繼續(xù)看好中國(guó)開(kāi)放,并將其視作2023年亞太區(qū)市場(chǎng)唯一最重要的催化劑?!?/p>
他認(rèn)為,一旦此輪疫情結(jié)束,中國(guó)經(jīng)濟(jì)可能會(huì)在消費(fèi)的帶動(dòng)下迎來(lái)漸進(jìn)但重大的反彈。他指出,疫情期間,家庭儲(chǔ)蓄持續(xù)累積,去年超額儲(chǔ)蓄約至人民幣2萬(wàn)億元,與此同時(shí),自疫情開(kāi)始以來(lái)銀行存款增長(zhǎng)近50%。隨著人們對(duì)可自由支配物品的信心改善,他們可能會(huì)開(kāi)始消費(fèi)這些儲(chǔ)蓄,并將部分資金投入房地產(chǎn)市場(chǎng)或國(guó)內(nèi)股市等其他資產(chǎn)。自2021年10月以來(lái),IMF已三次下調(diào)全球經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期,因此,這次上調(diào)或許意味著全球經(jīng)濟(jì)終于在漫長(zhǎng)的隧道中看到了曙光。
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本期編輯 黎雨桐 實(shí)習(xí)生 黎藹慧
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