出品 | 搜狐智庫
編輯 | 鄭青春
1月31日,世界黃金協(xié)會發(fā)布《全球黃金需求趨勢報告》顯示,2022年年度黃金需求(不含場外交易)同比增長18%至4741噸,是自2011年以來最高的年度總需求量;2022年第四季度黃金需求1337噸,也創(chuàng)下新高。
(資料圖片)
如何看待今年的黃金市場?今年金價是否會上漲?搜狐智庫連線了了光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華。
周茂華表示,本輪黃金反彈始于去年10月底,目前以累計升值18.6%,主要是受美債利率與美元高位回落,部分行業(yè)購金,以及地緣沖突繼續(xù)導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)前景不確定性影響。
“具體看來,美債利率高位下滑。去年7月以來,美國CPI同比增速逐月回落,尤其是商品通脹影響減弱,加之美國消費(fèi)者信心、美國制造業(yè)與樓市持續(xù)降溫等,市場擔(dān)憂美國經(jīng)濟(jì)衰退前景,美債利率高位回落,其中,美國10年前國債利率由去年10月底4.25%高位回落至目前3.52%附近,美債收益率回落降低了不生息黃金持有機(jī)會成本?!?/p>
周茂華分析,美聯(lián)儲加息尾聲、美國經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂、美債利率回落、歐央行追趕加息導(dǎo)致去年美元指數(shù)由于去年11月113高位大幅下滑至目前102附近,作為黃金計價主要貨幣,美元走弱推升黃金價格。
他指出,央行購金和不確定性推升黃金需求。去年部分央行入市購金,以及地緣沖突不確定性,部分投資者對資產(chǎn)保值及中長期對抗通脹黃金需求有所上升,明顯提振黃金多頭。
周茂華認(rèn)為,短期黃金多頭仍占優(yōu)。主要是美聯(lián)儲加息尾聲、經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險,美債利率維持低位,加之歐央行激進(jìn)加息等,美元走弱偏弱,以及地緣沖突不確定性及海外通脹繼續(xù)維持高位,央行購金等,都可能提振市場樂觀預(yù)期。
周茂華強(qiáng)調(diào),但今年不確定性環(huán)境下,需要警惕黃金波動風(fēng)險。美債利率可能并未對美國經(jīng)濟(jì)與美聯(lián)儲政策進(jìn)行充分定價。由于美國通脹韌性,美聯(lián)儲加息尾聲但并非轉(zhuǎn)向,美聯(lián)儲縮表任務(wù)艱巨,美聯(lián)儲繼續(xù)在收緊政策,并可能維持較長一段時間高利率;截至目前,美國就業(yè)市場強(qiáng)勁表現(xiàn),預(yù)示今年經(jīng)濟(jì)陷入嚴(yán)重衰退風(fēng)險偏低,因此,需要防范后續(xù)美債利率反彈風(fēng)險。
他指出,美元前景趨弱,但也存在支撐。盡管美聯(lián)儲加息尾聲、經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險、歐央行追趕加息等削弱美元上行動能,但美國相對于歐洲仍有望保持經(jīng)濟(jì)基本面與政策面差,以及不確定性擾動可能提振美元需求;從歷史數(shù)據(jù)看,黃金價格走勢更多受金融屬性驅(qū)動,也就是黃金投資影響,同時,在一些特殊市場環(huán)境下,黃金市場容易受到歐美股市等市場外溢影響,黃金價格波動加劇。
關(guān)鍵詞: 不確定性 經(jīng)濟(jì)衰退 大幅下滑
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