俄羅斯中央銀行日前召開(kāi)一場(chǎng)緊急會(huì)議，宣布即日起將基準(zhǔn)利率從原來(lái)的8.5%上調(diào)至12%，提升了足足3.5%。

(相關(guān)資料圖)

俄羅斯央行上調(diào)基準(zhǔn)利率的主要目的，就是為了在西方制裁的背景下挽救盧布匯率。在俄羅斯央行上調(diào)基準(zhǔn)利率的前一天，盧布兌換美元的匯率是1比101，盧布兌換人民幣的匯率是1比13.5。而在提高基準(zhǔn)利率之后，盧布兌換美元的匯率終于跌至100以下，目前的匯率大約是1比99。

【俄羅斯央行日前宣布，即日起將基準(zhǔn)利率從原來(lái)的8.5%上調(diào)至12%】

從金融角度來(lái)看，為了拯救盧布匯率，俄羅斯央行提高基準(zhǔn)利率，這一點(diǎn)是沒(méi)有什么錯(cuò)的，至少目前是看到了一些顯著成效。但凡事都有利弊兩面，俄羅斯央行提高利率的直接后果之一，就是俄羅斯的制造業(yè)會(huì)進(jìn)一步遭受打擊。

一般而言，基準(zhǔn)利率越高，銀行的借貸成本就越高，市場(chǎng)上的貸款和理財(cái)利率也會(huì)相應(yīng)上漲。換句話說(shuō)，俄羅斯抬升利率，雖然會(huì)在短期內(nèi)利好盧布匯率，但它的代價(jià)也是高昂的，就是沒(méi)有人愿意再把錢投入到搞制造業(yè)中去，而是把錢放在銀行里或者做其他投資，而這無(wú)疑將會(huì)進(jìn)一步加速俄羅斯的“去工業(yè)化”或者說(shuō)“制造業(yè)空心化”的腳步。

毫不夸張地說(shuō)，按照現(xiàn)在俄烏戰(zhàn)場(chǎng)的局面，說(shuō)不定俄羅斯還沒(méi)完成對(duì)烏克蘭的“去軍事化”，自己就先完成了對(duì)自己的“去工業(yè)化”。

【為了彌補(bǔ)前線作戰(zhàn)的需要，俄羅斯軍工企業(yè)已經(jīng)開(kāi)足馬力生產(chǎn)裝備】

關(guān)于“去工業(yè)化”，這里需要補(bǔ)充一點(diǎn)。雖然在經(jīng)過(guò)長(zhǎng)達(dá)一年多的消耗后，為了彌補(bǔ)前線作戰(zhàn)的需要，俄羅斯軍工企業(yè)已經(jīng)全線激活，開(kāi)足馬力生產(chǎn)裝備，基本上開(kāi)啟了“三班倒”的生產(chǎn)模式。但由于動(dòng)員而被激活的軍工企業(yè)，在俄羅斯盧布不斷貶值的大背景下，以后大概率只能是一種負(fù)擔(dān)，因?yàn)閼{借俄羅斯現(xiàn)在的能力，還做不到軍民兩用和資源的合理調(diào)配轉(zhuǎn)換。

對(duì)于俄羅斯而言，后俄烏沖突時(shí)代的出路很重要，西方的制造業(yè)目前已經(jīng)基本撤出俄羅斯了，中國(guó)雖然有能力替代和補(bǔ)位，但是俄羅斯自身需要解決的問(wèn)題很多，我們官方更多的是和俄羅斯搞能源合作，雖說(shuō)以后可能會(huì)拓展到基建領(lǐng)域，但是直接的制造業(yè)投資對(duì)于中國(guó)和俄羅斯而言，都是不小的挑戰(zhàn)。畢竟?fàn)I商環(huán)境的優(yōu)劣，市場(chǎng)大小以及配套設(shè)施的完善程度，這些都是問(wèn)題。

事實(shí)上，蘇聯(lián)解體之后，俄羅斯持續(xù)幾十年的“去工業(yè)化”，已經(jīng)注定了他們?cè)谶@個(gè)領(lǐng)域的積重難返，而俄烏沖突只不過(guò)是加速了這個(gè)進(jìn)程。再?gòu)?qiáng)的外因，也終究比不上內(nèi)因的影響，在這個(gè)問(wèn)題上，中國(guó)也終歸是愛(ài)莫能助。

言歸正傳。為了拯救盧布匯率的下跌，除了提高基準(zhǔn)利率外，俄羅斯還打算采取更為激進(jìn)的措施來(lái)支撐盧布匯率。日前，有四名克里姆林宮內(nèi)部官員透露，在最近的一次會(huì)議上，俄羅斯政府和俄羅斯央行董事會(huì)討論了強(qiáng)制出口企業(yè)出售外匯收入的提議。相關(guān)會(huì)議將在不久后再次舉行，俄羅斯政府將繼續(xù)就強(qiáng)制出口企業(yè)出售外匯收入一事進(jìn)行討論。

【俄羅斯政府打算采取強(qiáng)制手段，讓所有出口商將自己賺到的外匯收入統(tǒng)一出售給政府】

說(shuō)得直白一點(diǎn)，就是莫斯科打算采取強(qiáng)制手段，讓所有出口企業(yè)將自己賺到的外匯收入統(tǒng)一出售給政府，以此來(lái)對(duì)沖盧布匯率下跌的風(fēng)險(xiǎn)。至于莫斯科要用什么貨幣來(lái)購(gòu)買出口商手里的外匯收入，其實(shí)大家也都能猜得出來(lái)，就是用不斷貶值的盧布去換出口商手里值錢的外匯——其實(shí)這就是一種強(qiáng)制性的資本管制。

實(shí)際上，去年4月俄羅斯推出的天然氣“盧布支付令”，也是為了挽救盧布匯率的。當(dāng)時(shí)，為了硬挺盧布，俄羅斯強(qiáng)制要求西方等“不友好國(guó)家”在購(gòu)買俄羅斯天然氣時(shí)改用盧布結(jié)算，否則就停止供應(yīng)天然氣。

在這個(gè)過(guò)程中，買家必須在俄羅斯天然氣工業(yè)銀行開(kāi)設(shè)盧布賬戶，并將手里的美元和歐元存入盧布賬戶中，然后再由俄羅斯天然氣工業(yè)銀行自動(dòng)將這些外幣兌換成盧布，最后買家再用盧布結(jié)算天然氣的費(fèi)用。這樣一來(lái)，俄羅斯可以通過(guò)“盧布支付令”，將美元和歐元放入自己口袋中，不僅極大刺激了盧布的需求，也讓原本狂跌的盧布匯率日益走強(qiáng)。

【去年4月，為了拯救盧布匯率下跌趨勢(shì)，俄羅斯在天然氣領(lǐng)域推出“盧布支付令”】

只不過(guò)，“盧布支付令”對(duì)盧布匯率的提振效果，僅僅持續(xù)了不到半年，盧布匯率的跌勢(shì)根本止不住。鑒于此，去年12月，俄羅斯就低調(diào)取消了針對(duì)天然氣領(lǐng)域推出的“盧布支付令”，向市場(chǎng)規(guī)律低了頭。然而，俄羅斯天然氣出口失去西方市場(chǎng)的事實(shí)，已經(jīng)無(wú)可挽回了。

俄羅斯想拯救盧布匯率的心情和動(dòng)機(jī)，并不難理解，但凡事要講究方法和手段。拯救匯率的根本方法，就是提高綜合國(guó)力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，把自身的經(jīng)濟(jì)搞實(shí)搞好。如果只是單純采取金融方法和行政手段，雖然會(huì)在短時(shí)間內(nèi)起到顯著效果。但就長(zhǎng)遠(yuǎn)而言，終歸是沒(méi)辦法在根源上扭轉(zhuǎn)自身的不利局面。

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