近日，“中國零食第一股”上海來伊份股份有限公司（以下簡稱：來伊份，603777.SH）官宣升級旗下咖啡品牌，引起市場關(guān)注。

【資料圖】

跨界辦咖啡之外，來伊份在上半年業(yè)績預(yù)告披露的扣非凈利潤巨降超60%、今年開年至今下跌超30%的股價(jià)的情況下，面對量販零食店鋪等沖擊的來伊份，表示持續(xù)加大“萬家燈火”店鋪擴(kuò)張計(jì)劃。

但該計(jì)劃自2017年提出至今，來伊份門店始終未突破4000家。

01

升級旗下咖啡品牌，加大跨界力度

專注休閑零食賽道的來伊份，近日官宣將旗下咖啡品牌升級為“來咖”，加大向咖啡市場的擴(kuò)張力度。在此次升級前來咖主要采取店中店形式，升級過后，預(yù)計(jì)在下半年將逐漸開啟獨(dú)立外賣窗口。

據(jù)中國商標(biāo)網(wǎng)信息顯示，今年4月18日，來伊份申請注冊商標(biāo)“L LAICUP COFFEE 來咖”，申請注冊號為70988996。同時(shí)，早在2020年5月28日，來伊份就已申請注冊“來咖”商標(biāo)。

來伊份運(yùn)營發(fā)展系統(tǒng)副總裁陳瑋曾表示，咖啡賽道市場機(jī)會大，這也正是來伊份布局咖啡的原因之一。同時(shí)，他提及，原來的咖啡是跟來伊份品牌做強(qiáng)歸屬、強(qiáng)關(guān)聯(lián)，從命名到門店銷售、品牌露出，都是來伊份現(xiàn)有渠道。這次推出升級版的來咖，是和來伊份做弱綁定，也是為未來公司在咖啡賽道的設(shè)計(jì)和規(guī)劃做鋪墊。

艾媒咨詢《2022-2023年中國咖啡行業(yè)發(fā)展與消費(fèi)需求大數(shù)據(jù)監(jiān)測報(bào)告》提出，近年來，中國咖啡行業(yè)市場競爭日趨激烈。開店快、融資熱、跨界聯(lián)合，成為2021年以來中國咖啡行業(yè)的主要特點(diǎn)。

據(jù)悉，在本次升級活動(dòng)中，來咖推出“門店任意消費(fèi)+9.9元換購”“138元15杯次卡套餐”等活動(dòng)。

艾媒咨詢分析師提出，目前，一二線城市咖啡市場競爭激烈，知名品牌如瑞幸咖啡、星巴克等開始下沉三四線城市，開始推出平價(jià)咖啡，吸引潛在消費(fèi)者。為提高市場份額，咖啡企業(yè)應(yīng)為客群定制新品類，建立與下沉用戶深度鏈接；拓展新場景，豐富下沉用戶的生活片段。

顯而易見，咖啡的市場競爭早就極其慘烈。中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬對《港灣商業(yè)觀察》表示，來伊份占據(jù)的華東地區(qū)是全國消費(fèi)能力最高、消費(fèi)檔次最高的一個(gè)重點(diǎn)地區(qū)，具有一定的線下優(yōu)勢?？缃鐟?yīng)該會對公司人流量的增加、品牌的年輕化以及在新生代中的影響力帶來一定幫助。但是整體而言，隔行如隔山，如何在整個(gè)中國咖啡進(jìn)入一個(gè)內(nèi)卷化的的時(shí)間節(jié)點(diǎn)，做出差異化的優(yōu)勢，建立新的差異化的模式，對于來伊份來說是一個(gè)非常大的挑戰(zhàn)。

另一方面，加碼跨界咖啡業(yè)務(wù)的來伊份，在休閑零食賽道難以回避的是，既有巨頭的三只松鼠、良品鋪?zhàn)拥戎泵娓偁?，又有趙一鳴、零食很忙等新銳量販零食店的沖擊。

面對發(fā)展迅猛的零食量販店，來伊份在5月26日公布的《關(guān)于2022年度暨2023年第一季度業(yè)績暨現(xiàn)金分紅說明會》中表示，量販零食的特征在于直接與品牌商對接，繞開了經(jīng)銷渠道，所以影響最大的就是經(jīng)銷環(huán)節(jié)，而不是品牌商。另外，從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)看，量販零食選品標(biāo)準(zhǔn)是好看好吃且低價(jià)，主打中低端的下沉市場，與公司消費(fèi)群體有區(qū)別。

02

業(yè)績承壓，上半年扣非凈利潤巨幅下滑

來伊份預(yù)計(jì)于8月末披露上半年經(jīng)營數(shù)據(jù)。2023年上半年業(yè)績預(yù)告顯示，來伊份預(yù)計(jì)上半年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤5100萬元到6120萬元，與上年同期相比，將減少4930.91萬元到5950.91萬元，同比減少44.62%到53.85%；預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤為3100萬元到3720萬元，與上年同期相比，將減少6383.22萬元到7003.22萬元，同比減少63.18%到69.32%。

就業(yè)績承壓，公司表示，2023年1月至6月，公司為提高整體組織效能，對部分渠道業(yè)務(wù)進(jìn)行戰(zhàn)略調(diào)優(yōu)。在此業(yè)務(wù)調(diào)整期間，公司特定渠道的部分業(yè)務(wù)及線上電商業(yè)務(wù)的部分銷售額較上年同期有所下降，致使公司2023年上半年業(yè)績較上年同期減少。

同時(shí)，公司提出，2023年1月至6月，預(yù)計(jì)非經(jīng)常性損益對凈利潤的影響金額約為2000萬元至2400萬元，主要系計(jì)入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助、銀行理財(cái)產(chǎn)品投資收益和長期股權(quán)投資處置收益。

事實(shí)上，從公司提出的線上電商業(yè)務(wù)的對上半年業(yè)績影響來看，早在2022年全年來伊份線上業(yè)務(wù)已呈現(xiàn)下滑態(tài)勢。具體數(shù)據(jù)來看，公司2022年全年線上板塊實(shí)現(xiàn)營收5.02億，同比下降7.54%；實(shí)現(xiàn)毛利率22.93%，減少1.38個(gè)百分點(diǎn)。

公司對此表示，隨著全渠道布局的開展，加盟批發(fā)收入和特渠業(yè)務(wù)增長較快，電商業(yè)務(wù)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，業(yè)務(wù)規(guī)模略有下降。

業(yè)績承壓的另一方面，2023年1月6日至今（2023年8月16日），公司股價(jià)下跌34.85%。

有投資者于投資者交流平臺直言，“貴公司股票近期大幅下跌，盤中打壓砸盤非常明顯，是否是主要股東集中競價(jià)減持所導(dǎo)致。為維護(hù)廣大中小投資者利益，請公布最新減持情況。大股東又是減持又是質(zhì)押，公司業(yè)績是否存在大幅下滑？未來對股價(jià)維護(hù)又和舉措？”

來伊份對此回復(fù)稱，公司股價(jià)受到受市場資金供求、行業(yè)整體情況和投資者情緒等多種因素的綜合影響，公司將持續(xù)提升核心競爭力和業(yè)績，為股東創(chuàng)造更大的價(jià)值。公司大股東增減持相關(guān)情況均會按規(guī)定及時(shí)履行信息披露義務(wù)，目前公司經(jīng)營正常。

03

今年一萬家店，“萬家燈火”計(jì)劃差距太大

2022年一季度，來伊份實(shí)現(xiàn)毛利率43.15%，同比下降4.33%；2022年公司實(shí)現(xiàn)毛利率43.13%，同比下降0.95%；2018年至2021年，公司毛利率維持在43%左右，除2021年實(shí)現(xiàn)2.77%的小幅增長外，2018年-2020年、2022年，來伊份毛利率分別下降0.91%、0.13%、3.37%、0.95%，四年時(shí)間毛利率都出現(xiàn)小范圍下滑的情況。

營收保持增長的情況下，毛利率卻沒有出現(xiàn)太大改觀，或許與公司高企的銷售費(fèi)用存在一定關(guān)聯(lián)。據(jù)雪球數(shù)據(jù)，2023年一季度，公司實(shí)現(xiàn)銷售費(fèi)用3.01億，實(shí)現(xiàn)研發(fā)費(fèi)用366.49萬。時(shí)間線拉長來看，2020年-2022年的三年時(shí)間內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)銷售費(fèi)用13.09億、12.78億、12.03億，高于洽洽食品、鹽津鋪?zhàn)?、等同行同期?shù)據(jù)。

面對投資者對公司2023年高于同行銷售費(fèi)用的疑問，來伊份回復(fù)稱，部分友商與公司銷售渠道總體差異較大，因而銷售費(fèi)用結(jié)構(gòu)不同；與部分友商相比，公司線下直營門店占比的不同、銷售區(qū)域的不同等因素，并不具備可比性，公司銷售費(fèi)用在合理區(qū)間內(nèi)。公司持續(xù)加大加盟店拓展力度，2022年公司加盟店占比達(dá)到 41.2%。隨著加盟店占比提升，預(yù)計(jì)公司銷售費(fèi)用將得到持續(xù)優(yōu)化。

2023年五月，來伊份在一季度業(yè)績說明會中表示，將持續(xù)推進(jìn)“萬家燈火”戰(zhàn)略。該戰(zhàn)略于2017年推出，至今已有6個(gè)年頭。

按來伊份2017年年報(bào)中的“萬家燈火”目標(biāo)：計(jì)劃2023年實(shí)現(xiàn)一萬家門店的規(guī)模，精耕上海、江蘇等成熟市場、發(fā)展安徽、北京等成長市場、培育深圳、江西、重慶等新市場。

當(dāng)時(shí)的門店數(shù)據(jù)是，截至2017年12月31日，共擁有連鎖經(jīng)營門店2460家，覆蓋了全國17個(gè)省/直轄市。

然而，五年過去，來伊份的門店數(shù)量卻遠(yuǎn)低“萬家”目標(biāo)。2022年末，來伊份門店數(shù)量尚未突破4000家。

具體數(shù)據(jù)來看，2022年末，來伊份擁有門店總數(shù)3622家，同比增加134家，其中直營門店數(shù)為2128家；加盟門店為1494家，同比增加200家，加盟店占比41.2%。其中2022年門店零售收入為27.46億，加盟商批發(fā)收入為6.40億。

換言之，2018年至2022年，五年時(shí)間來伊份門店增加了1162家。如果要實(shí)現(xiàn)2023年10000家門店，來伊份今年需要新開超過6300家門店。當(dāng)然，客觀而言，“萬家燈火”計(jì)劃未能如愿或多少與疫情等因素有關(guān)。

04

消費(fèi)者投訴不少，食品安全當(dāng)高度重視

同時(shí)來伊份表示，將加大力度推動(dòng)加盟力度，但作為食品類公司，加盟制度之下是難以回避的食品安全問題。

8月16日，《港灣商業(yè)觀察》于黑貓投訴平臺搜索關(guān)鍵詞“來伊份”共發(fā)現(xiàn)603條投訴量，其中有消費(fèi)者投訴“吃出頭發(fā)、手撕素肉發(fā)臭變質(zhì)、雞腿骨頭發(fā)黑”等食品安全問題。

7月24日，有消費(fèi)者詳細(xì)表示，“于2023年7月14日在上海來伊份（古美路）店購買金額為61.29元的來伊份零食，可查，食用過程中發(fā)現(xiàn)果凍中有頭發(fā)，幸好沒有開封，沒有造成更大的傷害，但是這說明來伊份的生產(chǎn)線不衛(wèi)生，食品安全堪憂?！?/p>

在食品安全上，來伊份的確需要高度重視。一定程度上，公司近兩年也出現(xiàn)超過保質(zhì)期問題被處罰的往事。

2022年6月，上海市市場監(jiān)督管理局官網(wǎng)顯示，上海來伊份食品連鎖經(jīng)營有限公司環(huán)鎮(zhèn)北路店因經(jīng)營超過保質(zhì)期的食品被上海市寶山區(qū)市場監(jiān)督管理局罰款1萬元，沒收違法所得110.9元。

行政處罰決定書顯示，2022年6月18日，當(dāng)事人上海來伊份食品連鎖經(jīng)營有限公司環(huán)鎮(zhèn)北路店售出“來伊份”每日堅(jiān)果（5堅(jiān)果仁+4水果制品）30日裝（750克、原價(jià)169元）1盒，生產(chǎn)日期為：2021.12.13，保質(zhì)期180天，已超過保質(zhì)期。2022年6月21日，當(dāng)事人已將上述商品召回并作銷毀處理。

來源：港灣商業(yè)觀察

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