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文 | 侃見財經(jīng)

一則“死亡”警告，突然引發(fā)雪崩。

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全球共享辦公巨頭WeWork徹底扛不住了。在剛剛披露的財報中警告稱，“嚴重懷疑”公司能否持續(xù)經(jīng)營。受此影響，WeWork股價徹底崩塌，當天美股盤中，WeWork股價一度暴跌超40%，年內(nèi)累計跌幅擴大至91%。

這也使得WeWork再度成為輿論關(guān)注的焦點話題，巔峰時刻，WeWork的最高估值一度高達470億美元（約合人民幣3360億元），一度是全球無數(shù)投資人追捧的巨型“獨角獸”。日本投資大佬孫正義對WeWork持續(xù)瘋狂下注，投資總額超過180億美元（約合人民幣1300億元）。這筆投資也成為了孫正義投資生涯中最失敗的案例。

事實證明，被資本瘋狂追捧的共享經(jīng)濟就是一個偽命題，一大批“獨角獸”燒光了巨額資金，燒出了巨大規(guī)模，卻始終換不來現(xiàn)金流、凈利潤。

3300億巨頭突發(fā)“死亡”警告

昔日3300億“獨角獸”突然發(fā)出“死亡”警告。

在最新披露的財報中，全球共享辦公巨頭WeWork警告稱，“嚴重懷疑”公司能否持續(xù)經(jīng)營，當前公司面臨持續(xù)虧損和辦公空間會員不斷取消租約的處境。

言外之意就是，巨虧之下，現(xiàn)金流非常緊張，公司隨時有可能破產(chǎn)清算。

這則“死亡”警告發(fā)出后，WeWork股價徹底崩了，當?shù)貢r間8月9日美股盤中，WeWork股價一度暴跌超40%，截至收盤，WeWork股價僅剩0.13美元，年內(nèi)累計跌幅擴大至91%，最新總市值僅剩2.75億美元。

WeWork在財報中表示，目前的虧損、現(xiàn)金需求、較高的會員流失率和流動性水平都引發(fā)了公司“破產(chǎn)”的擔憂。

在財報中，公司表示，公司能否持續(xù)經(jīng)營主要取決于未來12個月在削減租賃成本、控制開支并限制資本支出、提高營收水平以及籌措資金等方面的成效。

據(jù)最新財報顯示，WeWork第二季度的營收為8.44億美元，同比增長4%，略低于市場預(yù)期的8.51億美元；凈虧損金額達3.97億美元，同比收窄2.38億美元。

虧損一直是WeWork的常態(tài)，成立至今，公司就從未實現(xiàn)過盈利。從披露過的數(shù)據(jù)看，2016-2022年期間，累計虧損高達149.6億美元（約合人民幣1070億元）。

持續(xù)虧損的背景下，WeWork的資金鏈也非常緊張。據(jù)財報顯示，截至2022年底，WeWork負債總額高達213.18億美元，資產(chǎn)負債率119.34%。

孫正義血虧

其實，WeWork的經(jīng)營模式很簡單，類似于“二房東”，從房產(chǎn)商整租樓盤，再將其改造成“共享型”的辦公社區(qū)，然后靈活租給企業(yè)和個人，從中賺取差價。

原本平平無奇的商業(yè)模式，披上了互聯(lián)網(wǎng)的外衣，包裝成為了共享經(jīng)濟，便一炮走紅，受到資本瘋狂追捧。

最巔峰時刻，WeWork在全球幾十個國家都設(shè)立分公司，多次進入全球頂尖初創(chuàng)科技公司排名，最高估值曾高達470億美元（約合人民幣3360億元），一度是全球無數(shù)投資人追捧的巨型“獨角獸”。

過去10多年來，持續(xù)巨額虧損的WeWork主要依賴風投資本的不斷輸血。自成立以來，WeWork累計融資金額高達120億美元。

投資WeWork最瘋狂的資本是，日本投資大佬、軟銀集團創(chuàng)始人兼CEO孫正義，其操盤的愿景基金對WeWork持續(xù)瘋狂下注，投資總額超過180億美元（約合人民幣1300億元）。

據(jù)2019年WeWork披露的招股書，愿景基金對WeWork的持股比例約為29%，是最大的外部股東。

有坊間傳聞稱，孫正義對WeWork的第一筆投資僅花了12分鐘。這不禁讓人聯(lián)想到，孫正義的成名之戰(zhàn)：15分鐘決定投資阿里巴巴。

當時，孫正義也是將WeWork稱為他的下一個“阿里巴巴”。

據(jù)軟銀集團財報披露，軟銀愿景基金一期成立后的三年間，已投資700億美元，累計投資了88家創(chuàng)業(yè)項目，其中便包括了滴滴出行、Uber、OYO、Wework等諸多共享經(jīng)濟領(lǐng)域的企業(yè)。

萬萬沒想到的是，WeWork卻成為了孫正義投資生涯中最失敗的案例。

2019年，WeWork宣布沖刺資本市場，卻遭到資本拋棄，估值暴跌逾87%，導致IPO以失敗而告終。

因WeWork估值大幅下滑，2019年第三季度，軟銀對WeWork計提投資損失46億美元，愿景基金錄得89億美元虧損。

另外，共享出行巨頭Uber當年給軟銀集團帶來的損失達52億美元，其他投資合計損失75億美元。

在業(yè)績發(fā)布會上，孫正義公開道歉表示，自己對WeWork的投資是“愚蠢的”。

面對岌岌可危的WeWork，孫正義無奈選擇“割肉”、止損，緊急終止了30億美元收購WeWork股份的計劃。

泡沫徹底破滅

事實證明，被資本瘋狂追捧的共享經(jīng)濟就是一個偽命題，一大批“獨角獸”燒光了巨額資金，燒出了巨大規(guī)模，卻始終換不來現(xiàn)金流、凈利潤。

在WeWork的IPO計劃失敗后，摩根士丹利首席美國股票策略師邁克-威爾遜評價稱：“WeWork首次公開募股的失敗標志著一個時代的結(jié)束?！蓖顿Y者已經(jīng)不再愿意為過度投資買單，為沒有實現(xiàn)盈利的企業(yè)提供慷慨資金的日子已經(jīng)結(jié)束了。

自此，資本市場徹底拋棄了共享經(jīng)濟。

進入2020年，資本寒冬陰霾仍在，新冠疫情突然席卷全球，居家辦公、遠程辦公大火，共享經(jīng)濟企業(yè)的處境愈發(fā)艱難，裁員、倒閉，共享辦公的需求急劇減弱。

時至今日，商業(yè)寫字樓仍未完全復(fù)蘇。目前，美國許多城市的寫字樓都處于空置狀態(tài)，舊金山、芝加哥等城市的寫字樓空置率已接近25%。寫字樓相關(guān)的股票已經(jīng)較新冠疫情前的高點下跌了50%。

這也不難解釋，WeWork為何會突然發(fā)出“死亡”警告。

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