亞洲資本網(wǎng) > 資訊 > 熱點 > 正文
企業(yè)貸款意愿弱 票據(jù)融資撐起了7月的人民幣貸款
2023-08-11 23:11:10來源: 經(jīng)濟觀察報

經(jīng)濟觀察網(wǎng) 記者 胡艷明 “預(yù)感7月數(shù)據(jù)會掉,但也沒想到這樣?!庇腥谭治鰩煾袊@。


(資料圖片僅供參考)

他說的數(shù)據(jù)是8月11日,央行公布的7月的金融數(shù)據(jù)——7月份社會融資規(guī)模增量為5282億元,比上年同期少2703億元,7月份人民幣貸款增加3459億元,同比少增3498億元。

尤其是人民幣貸款新增3459億元,創(chuàng)下自2009年12月以來的新低。

貸款市場有“大小月”的說法,一直以來,7月都是“小月”,不過,今年7月的數(shù)據(jù),還是遠遠低于過去幾年7月的平均水平。

信達證券首席宏觀分析師解運亮認為,7月新增貸款只有3459億,創(chuàng)近年同期最低,和2009年同期(3559億元)相當(dāng)。七年一輪回,2009年恰是上輪產(chǎn)能周期的谷底,如今又走到了這輪產(chǎn)能周期的底部。

債券融資支撐社融

7月份社會融資規(guī)模增量為5282億元,比2022年7月少2703億元。這個數(shù)據(jù)創(chuàng)近7年以來新低,社融增速回落至8.9%。

從構(gòu)成社融的各個分項來看,主要是政府債券融資、企業(yè)債券等做出了貢獻:對實體經(jīng)濟發(fā)放的人民幣貸款增加364億元,同比少增3892億元;委托貸款增加8億元,同比少增81億元;信托貸款增加230億元,同比多增628億元;未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票減少1962億元,同比少減782億元;企業(yè)債券凈融資1179億元,同比多219億元;政府債券凈融資4109億元,同比多111億元;非金融企業(yè)境內(nèi)股票融資786億元,同比少651億元。

“債券融資成為新增社融主要支撐因素?!敝袊y行研究院研究員梁斯認為,從直接融資看,企業(yè)債券凈融資1179億元,同比多219億元,政府債券凈融資4109億元,同比多111億元。

梁斯認為,企業(yè)債券多增與貨幣市場利率中樞下行帶動債券發(fā)行成本下降有關(guān),7月份銀行間質(zhì)押回購加權(quán)平均利率為1.53%,為今年最低。政府債券多增與三季度以來財政政策持續(xù)發(fā)力,專項債券發(fā)行速度加快有關(guān)。

從表外融資看,委托貸款增加8億元,同比少增81億元,信托貸款、未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票同比分別多增628億元、少減782億元。

票據(jù)融資拉動7月貸款

7月份人民幣貸款增加3459億元,同比少增3498億元。這個數(shù)據(jù)是2009年12月以來的新低。

東方金誠首席宏觀分析師王青判斷,7月貸款疲弱主要有以下原因:一是6月信貸沖量高增,對7月信貸需求有一定透支效應(yīng),這種透支效應(yīng)會顯著加大月度之間的新增貸款規(guī)模波動,在2022年4月、7月和10月曾多次出現(xiàn);二是盡管7月穩(wěn)增長政策預(yù)期積累,但增量政策落地有限,經(jīng)濟修復(fù)力度仍然偏弱,尤其是房地產(chǎn)市場進一步下行,企業(yè)和居民等實體部門信貸需求并不強;三是6月降息落地、LPR報價下調(diào),可能在貸款主體中形成了比較強的利率下行預(yù)期,這可能導(dǎo)致部分企業(yè)或者居民推遲融資需求釋放,以等待更低的融資成本。

從構(gòu)成人民幣貸款的部門來看,主要是居民貸款(也即住戶貸款)和企(事)業(yè)單位(也稱對公貸款),以及非銀行業(yè)金融機構(gòu)貸款。

其中,居民貸款減少2007億元,其中,短期貸款減少1335億元,中長期貸款減少672億元。這是居民貸款2023年第二次出現(xiàn)負增長(今年4月減少2411億),不管是以消費貸為主的短期貸款,還是以房貸為主的中長期貸款,均為負增長。

企(事)業(yè)單位貸款增加2378億元,其中,短期貸款減少3785億元,中長期貸款增加2712億元,票據(jù)融資增加3597億元。非銀行業(yè)金融機構(gòu)貸款增加2170億元。

“在企業(yè)貸款中,企業(yè)貸款意愿偏弱,票據(jù)融資多增明顯,或指向企業(yè)存在降息預(yù)期?!碧┳C券研究所政策專題組負責(zé)人、首席分析師楊暢認為。

在對公貸款中,僅票據(jù)融資增加3597億元,如果不算票據(jù)融資,整個7月的人民幣貸款則是減少138億元。

解運亮認為,票據(jù)融資增加3597億,明顯較往年同期偏強,體現(xiàn)了本月一定的沖量因素。

料信貸低迷現(xiàn)象不會持續(xù)

7月數(shù)據(jù)與6月數(shù)據(jù)形成了明顯的反差。6月,人民幣貸款增加3.05萬億元,同比多增2296億元;6月社會融資規(guī)模增量為4.22萬億元,比上月多2.67萬億元,比上年同期少9859億元。在分析人士看來,6月數(shù)據(jù)對7月信貸形成了透支效應(yīng)。

解運亮認為,6月信貸社融大幅好于預(yù)期,7月則恰好相反,新增社融低于預(yù)期5700億元,新增信貸低于預(yù)期4300億元。就像6月沒那么好一樣,7月也沒那么差,需求有限的背景下,季末大幅沖量的結(jié)果,必然是次月大幅縮量。

對于未來的融資情況,梁斯認為,隨著政策加力提效及經(jīng)濟內(nèi)生動力修復(fù),金融數(shù)據(jù)有望穩(wěn)步走強。

“不代表寬信用進程發(fā)生變化?!蓖跚囝A(yù)計,8月信貸投放會出現(xiàn)較大幅度上揚,同比將有大幅多增。當(dāng)前宏觀政策調(diào)控力度正在加大,信貸低迷現(xiàn)象不會持續(xù),三季度信貸投放整體上會比去年同期有一定幅度多增。寬信用進程會有波折,但在經(jīng)濟修復(fù)動能明顯轉(zhuǎn)強之前,總體方向不會改變。

關(guān)鍵詞:

專題新聞
  • 大模型真的能定義數(shù)字醫(yī)療2.0嗎?
  • 魯南制藥集團捐贈880余萬元藥品,助力京冀抗洪救災(zāi)!
  • 摩根大通確認Curve危機得到控制,孫宇晨等人協(xié)助發(fā)揮積極作用
  • 一大顏值三大駕享,全民四驅(qū)精致悅野SUV探索06全球預(yù)售正式開啟
  • 堅持升級五大產(chǎn)品線,BAW陸付軍率北汽制造打造更多智能好車
  • 沙漠好奶蒙牛制造
最近更新

京ICP備2021034106號-51

Copyright © 2011-2020  亞洲資本網(wǎng)   All Rights Reserved. 聯(lián)系網(wǎng)站:55 16 53 8 @qq.com