人民幣對美元匯率5月17日年內(nèi)首次“破7”后,走低態(tài)勢并未扭轉(zhuǎn),在波動中繼續(xù)下行。
26日,中國外匯交易中心報人民幣對美元匯率中間價為7.0760,較前一交易日下調(diào)231個基點,創(chuàng)下2022年12月1日后的最低值。
(資料圖片)
外匯市場上,人民幣即期匯率也在波動中貶值:從17日至26日14時,在岸、離岸人民幣對美元即期匯率的最低點分別觸及7.0802和7.0981。
同期,美元指數(shù)一路走強,接連突破103和104,最高值達104.31。
為何近期人民幣走貶?
先看外部因素。近期美國銀行業(yè)再起風(fēng)波,第一共和銀行走向破產(chǎn),同時美國債務(wù)危機也在愈演愈烈。
中信證券首席經(jīng)濟學(xué)家明明認為,美國銀行業(yè)動蕩以及債務(wù)危機臨近導(dǎo)致市場避險情緒升溫、美元指數(shù)走強。
與此同時,美國核心通脹增速仍較高,近期披露的長期通脹預(yù)期數(shù)據(jù)意外上行,導(dǎo)致市場對于美聯(lián)儲降息預(yù)期回調(diào),推動美元指數(shù)上升。由此,人民幣匯率在一定程度上有所承壓。
再看內(nèi)部因素。明明認為,國內(nèi)經(jīng)濟修復(fù)路徑較為坎坷,結(jié)售匯順差收窄,因而近期人民幣偏弱運行。此外,國內(nèi)經(jīng)濟基本面不及預(yù)期對股市構(gòu)成一定壓力,股匯共振也一定程度推動了人民幣匯率走弱。
簡言之,在“美元走強+國內(nèi)經(jīng)濟基本面不及預(yù)期”的組合下,人民幣近期或弱勢運行。
招商基金研究部首席經(jīng)濟學(xué)家李湛亦認為,近期人民幣對美元走貶的原因在三方面:一是美元走強的比價因素;二是國內(nèi)經(jīng)濟恢復(fù)不及預(yù)期的掣肘;三是交易層面國內(nèi)結(jié)匯率總體偏低、售匯率較高因素。
他談到,日前公布的國內(nèi)4月經(jīng)濟數(shù)據(jù)不及預(yù)期,經(jīng)濟復(fù)蘇勢頭減速、有效需求不足,市場對于降息的預(yù)期再起,導(dǎo)致匯率承壓。也要看到,今年以來,進出口貿(mào)易走弱,全球呈現(xiàn)服務(wù)貿(mào)易強、貨物貿(mào)易弱的格局,尤其是制造業(yè)出口導(dǎo)向的國家貨幣均有貶值壓力,其中韓元對美元貶值幅度超4%。
官方喊話:堅決抑制匯率大起大落!
中國外匯市場指導(dǎo)委員會(CFXC)2023年第一次會議近期召開。CFXC主任委員、中國央行副行長劉國強出席并講話,副主任委員、外匯局副局長王春英及外匯市場指導(dǎo)委員會委員參加會議。
會議強調(diào),下一階段,中國央行、外匯局將加強監(jiān)督管理和監(jiān)測分析,強化預(yù)期引導(dǎo),必要時對順周期、單邊行為進行糾偏,遏制投機炒作。自律機制成員單位要自覺維護外匯市場的基本穩(wěn)定,堅決抑制匯率大起大落。積極落實自律規(guī)范,研究加強美元存款業(yè)務(wù)等自律管理,提升對企業(yè)的匯率避險服務(wù)水平,降低中小微企業(yè)匯率避險成本,更好服務(wù)實體經(jīng)濟。
中銀國際證券全球首席經(jīng)濟學(xué)家管濤表示,不宜押注人民幣匯率單邊走勢。近期官方公布的一系列經(jīng)濟金融數(shù)據(jù)顯示,國內(nèi)經(jīng)濟復(fù)蘇基礎(chǔ)有待進一步夯實。不過,得益于疫情對國內(nèi)經(jīng)濟約束明顯減輕,且中國財政貨幣政策空間大于歐美經(jīng)濟體,在世界經(jīng)濟下行風(fēng)險加大背景下,國內(nèi)經(jīng)濟復(fù)蘇勢頭并沒有發(fā)生改變,這將成為境內(nèi)外匯市場平穩(wěn)運行的重要基礎(chǔ)。
管濤認為,現(xiàn)在賭人民幣跌破前低,其實就是認為今年國內(nèi)經(jīng)濟復(fù)蘇不及預(yù)期、認為人民幣匯率會走向悲觀——顯然,現(xiàn)在就下這種賭注勝算不高。
人民幣不存在較大貶值壓力
未來人民幣匯率怎么走?明明認為,由于預(yù)計美元中長期將回歸偏弱勢運行,因而雖然短期人民幣或因海外因素有所承壓,但長期或?qū)⒒貧w震蕩市。
在李湛看來,當前來看,人民幣對美元匯率短時間內(nèi)預(yù)計延續(xù)圍繞“7”附近偏弱波動,短期內(nèi)影響人民幣匯率走貶的因素可能還會發(fā)酵,但在今年海外經(jīng)濟下行,國內(nèi)經(jīng)濟持續(xù)復(fù)蘇的大背景下,人民幣不存在較大貶值空間。年內(nèi)國內(nèi)經(jīng)濟復(fù)蘇確定性較強,而海外美聯(lián)儲釋放進入加息暫停期信號,美元指數(shù)走強空間或有限,因而人民幣的外部壓力可能下降。
東方金誠首席宏觀分析師王青認為,近年來“7”點位的敏感性已有所淡化,即向下跌破“7”并不意味著接下來將持續(xù)大幅貶值;向上升破“7”,也不預(yù)示人民幣會持續(xù)大幅升值。
管濤稱,隨著宏觀政策靠前協(xié)同發(fā)力,經(jīng)濟社會全面恢復(fù)常態(tài)化運行,如果積極因素進一步積累,國內(nèi)經(jīng)濟運行震蕩回升,在中國基礎(chǔ)國際收支依然較為強勁的情況下,這將對今年人民幣匯率形成有力支撐。
管濤表示,今年,由于美國通脹回落疊加銀行業(yè)動蕩,美聯(lián)儲加息逐步接近尾聲,這意味著海外因素對人民幣匯率的影響趨于減弱,國內(nèi)經(jīng)濟基本面變化情況或在更大程度上影響人民幣匯率走勢。
來源:國是直通車
流程編輯:tf019
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