四季報出來,星星復盤了醫(yī)藥、和的Q4動作,今天說說:醫(yī)藥(戳藍字看消費和新能源~)。
去年4季度開始,市場全面看好醫(yī)藥,邏輯主要有四個。
醫(yī)藥行業(yè)基本面有確定性的改善,且改善的程度會比較大; 前期壓制行業(yè)的政策出現(xiàn)了邊際改善; 板塊不論絕對估值還是溢價率都處于近10年來的最低位; 籌碼結(jié)構上,公募對于醫(yī)藥板塊的配置比例也是接近歷史最低。醫(yī)藥板塊整體性價比凸顯,但同時醫(yī)藥是一個專業(yè)性很強的行業(yè),且結(jié)構分化嚴重,所以全指醫(yī)藥指數(shù)無法反映醫(yī)藥行業(yè)的投資價值和方向,投資還是要依靠醫(yī)藥基金經(jīng)理。正好4季報出完,我們來復盤下醫(yī)藥基金的情況~
(相關資料圖)
Q4百億醫(yī)藥基金經(jīng)理中,大家熟悉的女神“蘭蘭”和“蓓蓓”表現(xiàn)仍在水下,全明星系列組合配置的萬民遠突圍取得正收益,醫(yī)藥頂流免于“塌房”。關于醫(yī)藥基,我們今天就用3張圖回答2個問題:
Q4醫(yī)藥基金怎么調(diào)倉? 基金經(jīng)理后市觀點如何???
01
怎么調(diào)倉?
我們梳理了醫(yī)藥主題基金前10大重倉股在各賽道的配置情況。整體看,
藥明系為代表的CXO占比從21Q3開始持續(xù)降低,前期機構抱團的核心資產(chǎn)遭遇瓦解,且從股價表現(xiàn)上看,調(diào)整的幅度也比較大。早先績優(yōu)的醫(yī)藥基金,也是成也CXO,敗也CXO。 中藥`自21年底相關政策出臺后,配置比例有所提升。 醫(yī)療器械一直是醫(yī)藥基金配置的前3大核心方向,其中在22年貼息貸款政策出來后,醫(yī)療設備更新的需求有所提升。 創(chuàng)新藥、藥房的配置比例也在提升。所以核心資產(chǎn)被拋棄了么??
有人堅守,也有人變化。
CXO分歧較大,王大鵬和何曉春21Q4后堅守CXO,而趙蓓大幅降低CXO比例,轉(zhuǎn)而增配中藥,現(xiàn)在配置比例也非??壳?。
醫(yī)械和中藥則在政策驅(qū)動下被關注并長期增持。
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02
Ta們說
我們也選了一些有代表性的基金經(jīng)理,比較一致看好疫后復蘇下,醫(yī)療服務和醫(yī)療消費的需求增長、創(chuàng)新藥出海的潛力,而分歧點則在于藥品和器械是板塊性還是結(jié)構性機會。
配置策略:定投全明星系列?
2023開年以來,權益市場明顯有回暖,外資跑步入場,內(nèi)資有望逐步活躍,進一步帶動市場情緒。年前的持續(xù)上漲之后,短期出現(xiàn)調(diào)整是正常情況,復蘇趨勢和方向沒有結(jié)束,所以回調(diào)正是入場的好時機。
估值角度,當前權益市場仍處于底部區(qū)間,市場很多主要指數(shù)在歷史估值分位在15%-30%;風險溢價水平看,當前投資權益是勝率比較高的交易策略;流動性角度,美聯(lián)儲加息漸入尾聲,2023年流動性環(huán)境或越來越有利,適合定投配置股基全明星、全明星成長組合,抓住A股中長期的配置機會,保持好心態(tài)!
來源:券商研報精選
關鍵詞: 基金經(jīng)理 醫(yī)療設備 正常情況
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