“光伏茅”業(yè)績炸裂!上半年大賺超91億元
8月2日晚,“光伏茅”隆基綠能發(fā)布2023年半年度業(yè)績快報。公司2023年半年度實現(xiàn)營業(yè)總收入646.64億元,同比增長28.26%;實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤91.79億元,同比增長41.63%;扣除非經常性損益后歸屬于上市公司股東的凈利潤為90.60億元,同比增長41.46%;基本每股收益1.21元,同比增長40.70%。
硅料價格觸底拉動需求,電池環(huán)節(jié)盈利堅挺
(資料圖)
6月硅料產量12.15萬噸,同/環(huán)增97.2%/5.1%,致密料最新均價6.82萬元/噸,硅料價格見底拉動需求提升,帶動價格小幅反彈;硅片企業(yè)增加爐臺緩解因海外砂短缺帶導致效率低下問題,保證正常生產,中環(huán)最新P型M10(150μm)報價2.95元/片,小幅上漲;組件價格下跌,單組件環(huán)節(jié)已經虧損,電池片價格&盈利堅挺,單瓦利潤環(huán)增11%至1毛,三環(huán)節(jié)一體化組件單瓦利潤環(huán)減35%至1毛1!組件最新中標價1.3-1.4元/W,對應電站收益率11%+。國內地面電站啟動+海外需求向好,組件8月排產環(huán)比增加10-15%,我們預計Q3組件CR4出貨約73GW,同增60%+!
國內推進農村分布式,海內外需求旺盛
三部門發(fā)布指導意見,明確到25年農村電網分布式可再生能源承載能力穩(wěn)步提高。國內1-6月光伏裝機78.42GW,同增154%,其中集中式/戶用/工商業(yè)分別占比48%/27%/25%;5月美國進口3.86GW,同環(huán)比+83%/-5%,6月大儲裝機1036MW,同環(huán)比+95%/+621%,美國光儲裝機高增;歐洲議會通過電力改革法案,可再生能源加速發(fā)展;西班牙、葡萄牙上調2030年光伏裝機目標,上調幅度分別95%、125%至76GW、20.4GW;海外利好頻出,1-6月組件出口99.9GW,同增19.20%,逆變器出口61.6億美元,同增94.9%!國內外需求兩旺,預計23年光伏裝機370GW+,看好光儲成長性提升!
HJT產業(yè)化進程加速,新技術業(yè)績亮眼
24年華晟、日升HJT電池產能分別達20、9GW,我們預計23年分別出貨4、2-3GW;HJT效率更高享受溢價,國內、海外溢價1毛+、1.5-2毛,同時可通過硅片減薄、0BB、銀包銅及無銦化方式降本等,有望23年內盈利轉正。23Q2TOPCon電池/組件單瓦相較PERC分別溢價6-8分/1毛+,布局新技術的企業(yè)業(yè)績亮眼,TOPCon龍頭晶科能源231歸母凈利同增304%~349%;TOPCon電池龍頭鈞達股份23H1歸母凈利同增230%~300%,新技術因效率領先享溢價,HJT等技術降本仍需時間,預計下半年以TOPCon為主力產品的企業(yè)仍將享受超額盈利。
根據以上邏輯,從基本面和技術面兩方面入手,精選個股,供大家參考:
仕凈科技(301030)
與捷佳偉創(chuàng)簽署7.70億元設備采購合同,積極推進18GW電池片產能建設
公司全資子公司仕凈光能與捷佳偉創(chuàng)簽署5.79億元(含稅)設備買賣合同,與常州捷佳創(chuàng)簽署1.90億元(含稅)設備買賣合同。2023年1月9日,公司公告擬投資年產24GW高效N型單晶TOPCon太陽能電池項目,其中一期18GW,于2023年4月開工建設,計劃2023年11月全部建成投產。本次簽訂《設備買賣合同》有利于推進公司寧國高效太陽能電池片生產基地項目的投產達效。隨著合同的順利履行以及電池生產線的建成投產。
成熟技術+優(yōu)質設備+成本優(yōu)勢,公司電池片競爭優(yōu)勢強
公司電池片項目采用行業(yè)最新的主流N-TOPCon+SE技術路線。TOPCon與PERC具備較好的設備兼容性,捷佳偉創(chuàng)在PERC時代已展現(xiàn)設備供貨實力。在運營方面,公司依托多年的系統(tǒng)設計經驗,可實現(xiàn)降本增效,源于1)優(yōu)化減少特氣化學品用量;2)自有廢氣、純水等系統(tǒng)產品穩(wěn)定性高,免停機維保;3)生產用氨水循環(huán)回用;4)廢水系統(tǒng)產品能夠降低運營能耗;5)優(yōu)化空壓機、冷凍機、空調系統(tǒng)等耗電環(huán)節(jié),降低電耗成本等。在技術迭代的機遇下,公司以最新技術、更優(yōu)成本投入,將具有更好的競爭優(yōu)勢。
光伏制程污染防控設備龍頭,第二曲線打開,新成長+現(xiàn)金流改善可期。2023年以來累計公告中標訂單金額超43億元。
技術上,股價縮量回踩60天線后止跌反彈,北上資金逆勢加倉,持股比例增加逾4倍。
鑫鉑股份(003038)
國內外同步布局,光伏鋁型材產能持續(xù)擴張
隨著公司產能擴張,公司產品銷量自2017年的3.3萬噸持續(xù)提升至2022年的17.6萬噸,復合增速達39.6%。22年公司工業(yè)鋁型材和鋁部件營收占比超90%。公司擬出資建設越南和馬來西亞的生產基地,有助于提升全球競爭力,目前正在辦理ODI境外投資備案等前期準備工作。公司已具備的30萬噸鋁制品產能,隨著公司海外鋁邊框項目的逐步建設投產,我們預計23-25年公司鋁制品出貨量分別為31.5/42/55萬噸。
光伏組件需求高增,邊框集中度有望提升
隨著全球向光儲平價邁進以及硅料供應釋放驅動產業(yè)成本下行,預計全球光伏裝機將迎來快速增長。參考國金電新組對全球光伏新增裝機量預測,我們預計全球鋁邊框需求量將自2022年的158萬噸增長至2025年的342萬噸,復合增速達29%。22年全球光伏鋁邊框CR4約40%,行業(yè)內仍有較多中小型企業(yè)??紤]到行業(yè)存在資金、認證及設備壁壘,預計市場份額將持續(xù)向以公司為代表的龍頭企業(yè)集中。再生鋁降本+產品結構優(yōu)化驅動盈利能力上行。公司切入再生鋁領域,再生鋁較原鋁成本更低且可以節(jié)約部分小金屬成本。公司目前具備再生鋁產能5萬噸,23年5月公司擬非公開發(fā)行13.45億元,用于60萬噸再生鋁項目,分三期分別在23-25年年底投產,目前項目已獲深交所受理。隨著公司再生鋁自給率的持續(xù)提升以及公司規(guī)模效應的進一步發(fā)揮,原料成本將持續(xù)下降。
切入汽車輕量化,打造第二增長極。公司年產10萬噸新能源汽車鋁部件項目,分兩期建設,一期項目產能約5萬噸,預計23年6月實現(xiàn)量產,二期項目下半年開始建設,預計第四季度投產。汽車輕量化產品毛利率優(yōu)于公司當前鋁邊框,新項目投產將帶來公司產品結構優(yōu)化。
技術上,股價縮量回踩60天線,近期連續(xù)小陽線反彈,北上資金持續(xù)加倉。
參考資料:
20230717-東吳證券-仕凈科技-301030-簽署7.70億元設備采購合同,積極推進電池片項目投產達效
20230619-國金證券-鑫鉑股份-003038-光伏鋁型材龍頭迎量利齊升
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