美國(guó)銀行業(yè)危機(jī)四伏。繼穆迪之后，惠譽(yù)也發(fā)出降級(jí)警告稱，或“被迫”下調(diào)數(shù)十家美國(guó)銀行評(píng)級(jí)。

(資料圖片)

周二，惠譽(yù)評(píng)級(jí)分析師最新發(fā)出警告稱，美國(guó)銀行業(yè)已經(jīng)逐漸接近另一個(gè)動(dòng)蕩來(lái)源，數(shù)十家美國(guó)銀行存在評(píng)級(jí)下調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)，其中甚至包括摩根大通這樣的大型銀行。

惠譽(yù)發(fā)出警告信號(hào)

本月早些時(shí)候，因政治功能失調(diào)和債務(wù)負(fù)擔(dān)增加，惠譽(yù)下調(diào)美國(guó)長(zhǎng)期信用評(píng)級(jí)，引發(fā)了全球金融市場(chǎng)一輪大震蕩。而惠譽(yù)此舉也一度遭到拜登政府以及不少業(yè)界的猛烈抨擊。

彼時(shí)惠譽(yù)稱，美國(guó)信用評(píng)級(jí)的下調(diào)反映了未來(lái)三年預(yù)期的財(cái)政惡化、高企且不斷增長(zhǎng)的一般政府債務(wù)負(fù)擔(dān)，以及在過(guò)去20年里，相對(duì)于評(píng)級(jí)為“AA”和“AAA”的同類國(guó)家，美國(guó)的治理水平受到侵蝕，這體現(xiàn)在一再出現(xiàn)的債務(wù)上限僵局和最后關(guān)頭的決議中。

而對(duì)于這一次對(duì)銀行業(yè)發(fā)出降級(jí)警告，惠譽(yù)分析師Chris Wolfe表示，惠譽(yù)有意向市場(chǎng)發(fā)出信號(hào)，即銀行評(píng)級(jí)雖然還不是板上釘釘?shù)氖?，但的確是一個(gè)潛在風(fēng)險(xiǎn)。

據(jù)CNBC報(bào)道，Chris Wolfe表示，若惠譽(yù)再將銀行業(yè)評(píng)級(jí)從AA降至A+，將迫使惠譽(yù)重新評(píng)估對(duì) 70 多家美國(guó)銀行的評(píng)級(jí)。

“如果我們將其調(diào)至A+，那將重新調(diào)整我們的所有金融措施，并可能轉(zhuǎn)化為負(fù)面評(píng)級(jí)行動(dòng)。”

值得注意的是，因美國(guó)的信用評(píng)級(jí)壓力、3月區(qū)域銀行危機(jī)暴露出監(jiān)管漏洞以及利率的不確定性，惠譽(yù)在6月份已下調(diào)過(guò)對(duì)銀行業(yè)健康狀況的評(píng)估，將該行業(yè)的“經(jīng)營(yíng)環(huán)境”評(píng)分從AA-降至AA-。

不過(guò)Chris Wolfe表示，此舉在很大程度上沒(méi)有引起人們的注意，因?yàn)樗鼪](méi)有引發(fā)銀行評(píng)級(jí)下調(diào)。

但如果惠譽(yù)再次下調(diào)行業(yè)評(píng)級(jí)至A+，所帶來(lái)的問(wèn)題是——行業(yè)的整體評(píng)級(jí)將低于一些評(píng)級(jí)較高的銀行，而銀行的評(píng)級(jí)不能高于其行業(yè)評(píng)級(jí)，因此，美國(guó)資產(chǎn)規(guī)模最大的兩家銀行摩根大通和美國(guó)銀行的評(píng)級(jí)將被迫下調(diào)。

他指出，如果摩根大通等頂級(jí)機(jī)構(gòu)被削減，那么惠譽(yù)將被迫至少考慮下調(diào)所有同行的評(píng)級(jí)。這可能會(huì)使一些較弱的貸款機(jī)構(gòu)更接近非投資級(jí)地位。

而對(duì)于此次惠譽(yù)下調(diào)銀行業(yè)評(píng)級(jí)的推動(dòng)因素，Chris Wolfe表示，最大的因素是美聯(lián)儲(chǔ)決定的利率路徑。

“我們不知道的是，美聯(lián)儲(chǔ)在哪里停止？因?yàn)檫@將成為對(duì)銀行體系意味著什么的非常重要的投入“

部分市場(chǎng)觀點(diǎn)認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)可能已經(jīng)完成加息，并可能在明年降息，但這并不是一個(gè)必然的結(jié)論。高于預(yù)期的利率將給該行業(yè)的利潤(rùn)率帶來(lái)壓力。

一個(gè)值得關(guān)注的問(wèn)題是，銀行業(yè)的貸款違約是否超過(guò)惠譽(yù)認(rèn)為的歷史正常損失水平。在加息的環(huán)境中，違約往往會(huì)上升，惠譽(yù)對(duì)辦公室貸款違約對(duì)小型銀行的影響表示擔(dān)憂。

美銀行業(yè)危機(jī)重現(xiàn)？

除了惠譽(yù)之外，上周穆迪也下調(diào)了10 家中小型銀行的信用評(píng)級(jí)。并警告稱，可能還會(huì)下調(diào)另外 17 家銀行的評(píng)級(jí)。

據(jù)報(bào)告，穆迪將美國(guó)制造商和貿(mào)易商銀行、韋伯斯特金融公司等10家中小銀行信用評(píng)級(jí)下調(diào)一級(jí)，將美國(guó)合眾銀行、紐約梅隆銀行、道富銀行等6家大型銀行的信用評(píng)級(jí)列入下調(diào)觀察名單，并將第一資本銀行、公民金融集團(tuán)公司、五三銀行等11家美國(guó)大型銀行的展望評(píng)級(jí)降為負(fù)面。

穆迪表示，這些銀行仍然容易受到儲(chǔ)戶和投資者緊張情緒的影響、利率上升帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)以及商業(yè)房地產(chǎn)市場(chǎng)疲軟所造成的拖累。

許多美國(guó)銀行第二季度業(yè)績(jī)顯示其盈利壓力日益增大。商業(yè)地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)敞口擴(kuò)大成為銀行業(yè)關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)，原因主要是持續(xù)加息造成的利率高企、遠(yuǎn)程辦公導(dǎo)致寫字樓需求下降以及金融機(jī)構(gòu)收緊對(duì)商業(yè)地產(chǎn)項(xiàng)目授信。穆迪認(rèn)為，美國(guó)經(jīng)濟(jì)將在2024年初陷入溫和衰退，屆時(shí)風(fēng)險(xiǎn)可能進(jìn)一步加大，金融資產(chǎn)質(zhì)量將惡化，尤其是一些銀行的商業(yè)地產(chǎn)投資組合面臨的風(fēng)險(xiǎn)將上升。

穆迪分析師Jill Cetina和Ana Arsov表示：“美國(guó)銀行業(yè)仍在疲于應(yīng)對(duì)利率和資產(chǎn)負(fù)債管理（ALM）風(fēng)險(xiǎn)對(duì)流動(dòng)性和資本產(chǎn)生的影響。因?yàn)榉浅Ｒ?guī)貨幣政策耗盡了全系統(tǒng)的存款，更高的利率壓低了固定利率資產(chǎn)的價(jià)值。多家銀行的第二季度業(yè)績(jī)顯示，盈利壓力越來(lái)越大，這將降低其產(chǎn)生內(nèi)生資本的能力。與此同時(shí)，美國(guó)將在2024年初出現(xiàn)溫和的經(jīng)濟(jì)衰退，一些銀行的商業(yè)房地產(chǎn)（CRE）投資組合面臨特別的風(fēng)險(xiǎn)。”

在穆迪下調(diào)多家美國(guó)銀行信用評(píng)級(jí)后，也引發(fā)人們對(duì)信貸收緊以及美國(guó)銀行體系承壓能力的擔(dān)憂。

從近期公布的美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)看，7月核心CPI環(huán)比增長(zhǎng)溫和，多項(xiàng)數(shù)據(jù)也都顯示美國(guó)通脹壓力正在緩解，這給美聯(lián)儲(chǔ)官員留出了政策空間，不過(guò)目前物價(jià)漲幅仍遠(yuǎn)高于央行設(shè)定的2%目標(biāo)。

自去年3月以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)已累計(jì)加息11次，各規(guī)模銀行均在努力應(yīng)對(duì)存款成本上升、不良資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)加劇等挑戰(zhàn)。而今年3月以來(lái)，全美已發(fā)生了5起銀行破產(chǎn)案，其中涉及硅谷銀行、簽名銀行、第一共和銀行等。

對(duì)于評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)下調(diào)銀行業(yè)評(píng)級(jí)，對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)影響有多大？Systematic Ventures首席執(zhí)行官M(fèi)ax Wolff認(rèn)為，這表明(美聯(lián)儲(chǔ)的)加息措施正在經(jīng)濟(jì)中緩慢生效。

回顧整個(gè)二十世紀(jì)，美國(guó)商業(yè)機(jī)構(gòu)曾經(jīng)不斷遭受信任危機(jī)，特別是在銀行業(yè)中。Max Wolff表示，穆迪下調(diào)銀行信用評(píng)級(jí)將進(jìn)一步推高貸款成本上升以及降低信貸可用性，尤其是對(duì)于地區(qū)性和許多規(guī)模較小的企業(yè)來(lái)說(shuō)。這些企業(yè)對(duì)勞動(dòng)力市場(chǎng)非常重要，而美國(guó)相對(duì)強(qiáng)勢(shì)的就業(yè)市場(chǎng)是使其免于陷入衰退的關(guān)鍵。因此，他不認(rèn)為這是一個(gè)很好的跡象，但也不認(rèn)為這是會(huì)對(duì)整個(gè)銀行業(yè)造成致命影響的危機(jī)。

對(duì)于接下來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)的利率路徑，Max Wolff指出，很明顯美聯(lián)儲(chǔ)仍然在盡力抑制通脹，而且目前還是遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于他們2%的通脹目標(biāo)。

我認(rèn)為這并不是我們真正的目標(biāo)，3%可能更適合。

他表示，9月美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)發(fā)表強(qiáng)硬的講話，因?yàn)檫@是必要的。但他不認(rèn)為他們現(xiàn)在會(huì)采取任何行動(dòng)，此外2024年初，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)開(kāi)始降息。

關(guān)鍵詞：