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進(jìn)入8月以后，甲醇期貨延續(xù)7月以來(lái)的回升態(tài)勢(shì)。其中，港口地區(qū)甲醇價(jià)格基本穩(wěn)定，但西北地區(qū)主流出貨價(jià)自1970元/噸漲至2040元/噸，山東地區(qū)主流接貨價(jià)自2380元/噸漲至2350元/噸。與此同時(shí)，甲醇期貨逐步站穩(wěn)2280元/噸一線，價(jià)格重心最高觸及2386元/噸，刷新近3個(gè)月的高點(diǎn)，運(yùn)行區(qū)間整體上移，期現(xiàn)市場(chǎng)處于偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)。

對(duì)此，中信建投（601066）期貨分析師劉書(shū)源表示，8月以來(lái)，甲醇現(xiàn)貨市場(chǎng)走勢(shì)偏強(qiáng)，雖然檢修裝置陸續(xù)重啟恢復(fù)，國(guó)內(nèi)甲醇開(kāi)工率不斷增長(zhǎng)，供應(yīng)有增量預(yù)期，但甲醇價(jià)格仍持續(xù)堅(jiān)挺。目前，甲醇整體產(chǎn)業(yè)鏈運(yùn)行健康，貿(mào)易商和下游繼續(xù)看好后期行情，穩(wěn)定拿貨，上游甲醇工廠以穩(wěn)價(jià)為主。

“對(duì)甲醇來(lái)講，市場(chǎng)逐步走強(qiáng)在預(yù)期之中。”于芃森表示，前期甲醇呈現(xiàn)超跌反彈狀態(tài)，下游多數(shù)企業(yè)處于利潤(rùn)豐厚的時(shí)段，下游開(kāi)工也一直偏強(qiáng)。伴隨著甲醇連續(xù)3個(gè)月超130萬(wàn)噸的進(jìn)口，港口地區(qū)并未形成較大規(guī)模的庫(kù)存，庫(kù)存峰值也僅在104萬(wàn)噸左右，遠(yuǎn)低于往年同期水平。在他看來(lái)，進(jìn)口偏多，庫(kù)存不高，隨之而來(lái)的便是價(jià)格堅(jiān)挺。“目前，甲醇價(jià)格基本處于較為公允的區(qū)間內(nèi)，上下游都能接受?！?/p>

劉書(shū)源也解釋說(shuō)，近期成本端較為穩(wěn)定，原料對(duì)甲醇價(jià)格的壓力減輕。此外，業(yè)內(nèi)對(duì)“金九銀十”需求增量以及假期備貨對(duì)需求的提振有較大信心，整體看漲甲醇行情。

據(jù)方正中期期貨研究院上海分院負(fù)責(zé)人夏聰聰介紹，在甲醇期貨上漲的提振下，業(yè)內(nèi)心態(tài)平穩(wěn)，加之部分區(qū)域甲醇廠家?guī)齑娌欢?，?bào)價(jià)相對(duì)堅(jiān)挺?！凹状忌a(chǎn)企業(yè)近期出貨情況平穩(wěn)，報(bào)價(jià)穩(wěn)中有升。持貨商到貨成本增加，盤面報(bào)價(jià)陸續(xù)跟漲，下游剛需補(bǔ)貨較為穩(wěn)定，成交放量有所改善?！?/p>

采訪中，記者了解到，目前甲醇市場(chǎng)供應(yīng)端與需求端雙重增量，市場(chǎng)上下游之間的博弈仍在繼續(xù)。

“供應(yīng)方面，甲醇企業(yè)開(kāi)工率處于較高位置，但產(chǎn)量落地較為滯后，國(guó)內(nèi)周度產(chǎn)量降至160.88萬(wàn)噸附近，后續(xù)逐步提升，或向170萬(wàn)噸/周附近靠攏。需求方面，傳統(tǒng)下游消費(fèi)陸續(xù)恢復(fù)，甲醛等下游逐漸復(fù)蘇?！眲?shū)源說(shuō)。

對(duì)此，于芃森也介紹說(shuō)，目前，江蘇盛虹80萬(wàn)噸/年MTO裝置已于8月11日重啟，13日正式產(chǎn)出合格品，寧夏寶豐新建MTO裝置可能在8月底試車，甲醇整體需求大幅增加。不過(guò)，國(guó)內(nèi)煤制甲醇利潤(rùn)前期虧損200元/噸，目前已基本擺脫虧損，部分裝置利潤(rùn)恢復(fù)至100元/噸以上。在需求增加的同時(shí)供應(yīng)也在恢復(fù)，尤其是河南地區(qū)數(shù)套甲醇裝置停產(chǎn)近10個(gè)月后已經(jīng)開(kāi)始恢復(fù)生產(chǎn)?！半S著‘金九銀十’到來(lái)，甲醇供需兩旺已經(jīng)陸續(xù)體現(xiàn)?！彼硎?，甲醇偏強(qiáng)走勢(shì)的持續(xù)性仍要關(guān)注下游利潤(rùn)與開(kāi)工表現(xiàn)。

在于芃森看來(lái)，今年甲醇傳統(tǒng)下游表現(xiàn)搶眼，尤其是甲醛與MTBE需求。甲醛開(kāi)工率已經(jīng)連續(xù)一個(gè)多月處于5年來(lái)歷史同期最高位，MTBE的開(kāi)工率則連續(xù)3個(gè)月創(chuàng)5年來(lái)歷史同期新高。他說(shuō)：“在甲醇傳統(tǒng)下游，僅二甲醚與外采甲醇制烯烴裝置存在虧損，其余下游多數(shù)利潤(rùn)尚可，短期內(nèi)供需將處于相對(duì)平衡的階段?！?/p>

值得注意的是，盡管當(dāng)前甲醇供需邊際改善，但基本面驅(qū)動(dòng)仍略顯不足。“在這波反彈行情中，甲醇現(xiàn)貨價(jià)格漲勢(shì)也較為明顯，帶動(dòng)下游剛需補(bǔ)貨，但始終未出現(xiàn)明顯的追漲情緒，并且現(xiàn)貨價(jià)格調(diào)整幅度較為謹(jǐn)慎?！毕穆斅敱硎?，情緒面及政策面依舊對(duì)行情起到主導(dǎo)作用，后期甲醇市場(chǎng)將延續(xù)累庫(kù)邏輯，供需關(guān)系有望弱化，價(jià)格上方空間受限。盤面一旦調(diào)整，市場(chǎng)情緒或再度降溫。

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