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買家沒嚇跑！十年期美債標售需求意外強勁，海外“掃貨”爆表

2023-08-10 06:04:53來源： 華爾街見聞

【資料圖】

本周來襲的美國發(fā)債潮出了驚喜，買家沒被嚇跑。繼周二的420億美元三年期美債發(fā)售需求強勁后，周三的十年期美債發(fā)行迎來今年內罕見的強勁需求，而且海外買家的掃貨力度驚人。

美國財政部當?shù)貢r間8月9日周三完成總規(guī)模380億美元的十年期美國國債標售，得標利率為3.999%，遠超上月的前次同期美債標售得標利率，較前次的3.847%高15.2個基點，僅略低于去年11月的周期內高位4.106%。

本次得標利率較預發(fā)行利率3.998%高0.1個基點，連續(xù)第六次十年期美債標售的中標利率高于預發(fā)行利率，但差距是今年2月最近一次出現(xiàn)中標利率低于預發(fā)行利率以來最小。

本次競標也體現(xiàn)了強勁需求，競標倍數(shù)為2.56，略高于上月標售的2.53，也高于近期標售的均值2.45，創(chuàng)今年2月以來新高。

相比之下，標售得標分布對海外需求的體現(xiàn)最為突出。此次包括海外央行等官方機構及私人投資者在內的間接購買人獲配比率達到72.2%，創(chuàng)今年2月以來比例新高，遠超上月的上次標售獲配比67.7%、以及最近六次標售的獲配比均值67.0%。

本次，包括美聯(lián)儲和其他美國聯(lián)邦政府實體在內的直接購買人獲配18.3%，低于最近的均值19.1%。一級交易商獲配比例僅為9.5%，占比創(chuàng)2月以來新低。由于一級交易商必須在沒有買家時全盤接納國債發(fā)行，避免流拍，所以這部分買家的獲配極低也體現(xiàn)了需求旺盛。

本次美債標售顯示，發(fā)債潮看來還未嚇倒主要買家。標售結果公布后，基準10年期美國國債收益率在周三美股盤中加速下行，美股早盤下破4.0%后午盤一度降至3.99%下方，逼近周二刷新的一周來低位，較歐股盤中4.0%上方的日內高位回落將近6個基點。

本周稍早華爾街見聞曾提到，一些華爾街機構最近齊呼，抄底美債正當時。他們認為，最近美債的拋售有些過度。高盛和摩根士丹利建議客戶買入30年期美債，摩根大通則看好5年期國債。

高盛認為，市場最近拋售美債的理由都站不住腳。美債的大“金主”日本投資者上周實際上沒有開始大舉拋售，上周美債收益率上升主要發(fā)生在美國交易時段，并非日資最活躍的亞太交易時段。而且美國財政部不太傾向發(fā)行較長期限國債，惠譽下調評級的理由毫無新意，其提到的兩黨債務上限紛爭眾所周知。

而美國銀行最近警告今年全球債市面臨挑戰(zhàn)，大舉上調了對債券收益率的預測，理由是經(jīng)濟具有韌性，貨幣政策的預期更加偏于緊縮。不過，美銀認為，2024年、即明年的債市前景是有“建設性的”。

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