全球最具影響力的三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)之一穆迪于8月7日晚間發(fā)布報(bào)告， 下調(diào)美國(guó)10家中小型銀行信用評(píng)級(jí)，將6家更大型的銀行評(píng)級(jí)列入潛在下調(diào)的觀察名單，并將11家主流銀行的前景展望從穩(wěn)定改為負(fù)面，與意大利擬征收銀行“暴利稅”的消息一道嚴(yán)重打壓周二市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)情緒。

穆迪下調(diào)10家中小型銀行評(píng)級(jí)，6家更大銀行列入降級(jí)觀察名單，11家銀行展望負(fù)面

被穆迪下調(diào)評(píng)級(jí)的10家美國(guó)中小型銀行的名單包括：Commerce Bancshares、BOK Financial Corporation 、M&T Bank Corporation、Old National Bancorp 、Prosperity Bancshares、Amarillo National Bancorp、Webster Financial Corporation、Fulton Financial Corporation 、Pinnacle Financial Partners和Associated Banc-Corp 。

(相關(guān)資料圖)

被下調(diào)評(píng)級(jí)的銀行基本都是地區(qū)銀行，總部位于紐約州水牛城的M&T銀行是美國(guó)按照資產(chǎn)值計(jì)算第19大銀行，在上述批次中規(guī)模最大。不過(guò)穆迪表示，所有評(píng)級(jí)均被下調(diào)了一個(gè)檔次，仍保持著投資級(jí)別，“總體而言，我們認(rèn)為美國(guó)銀行業(yè)依舊非常強(qiáng)健?！?/p>

6家更大型的美國(guó)銀行評(píng)級(jí)被列入潛在下調(diào)觀察名單，不乏全美最大型的銀行機(jī)構(gòu)。

其中，紐約梅隆銀行截至今年6月末的資產(chǎn)值超過(guò)4300億美元，被監(jiān)管機(jī)構(gòu)列為系統(tǒng)性重要銀行。道富銀行（State Street）截至去年末的管理資產(chǎn)規(guī)模高達(dá)3.5萬(wàn)億美元，也是全球主流資管機(jī)構(gòu)。其他還包括：Northern Trust Corporation、Cullen/Frost Bankers、Truist Financial Corporation 和二季度末資產(chǎn)值超過(guò)4500億美元的美國(guó)合眾銀行（U.S. Bancorp）。

此外，11家銀行的前景展望從穩(wěn)定調(diào)整為負(fù)面，包括美國(guó)第七大商業(yè)銀行PNC Financial Services Group、美國(guó)第六大零售銀行和第十大銀行第一資本（Capital One Financial Corporation），以及Citizens Financial Group、Fifth Third Bancorp 、Huntington Bancshares 、Regions Financial Corporation 、Cadence Bank、F.N.B. Corporation、Simmons First National Corporation、Ally Financial 和Bank OZK 。

穆迪為何下調(diào)評(píng)級(jí)？

穆迪表示，下調(diào)評(píng)級(jí)的理由是是存款風(fēng)險(xiǎn)、潛在的經(jīng)濟(jì)衰退和商業(yè)地產(chǎn)貸款陷入困境：

“美國(guó)銀行業(yè)繼續(xù)面對(duì)利率走高和資產(chǎn)負(fù)債管理（ALM）風(fēng)險(xiǎn)，這對(duì)流動(dòng)性和資本產(chǎn)生影響，因?yàn)榉浅Ｒ?guī)貨幣量寬政策的逐步結(jié)束（即縮表）會(huì)耗盡系統(tǒng)范圍內(nèi)的存款，而利率上升會(huì)壓低固定利率資產(chǎn)的價(jià)值。

與此同時(shí)，許多銀行第二季度的業(yè)績(jī)顯示盈利壓力不斷加大，這將降低它們產(chǎn)生內(nèi)部資本的能力。在此背景下，我們預(yù)計(jì)2024 年初美國(guó)將出現(xiàn)溫和衰退，資產(chǎn)質(zhì)量似乎將從當(dāng)前穩(wěn)定但不可持續(xù)的水平下降，尤其是一些銀行的商業(yè)房地產(chǎn)（CRE）投資組合面臨的風(fēng)險(xiǎn)將惡化?！?/p>

穆迪還警告稱(chēng)，中小型銀行受監(jiān)管要求的資本比率未能反映資產(chǎn)負(fù)債表中的大量未實(shí)現(xiàn)損失，這令它們更容易受到高利率環(huán)境下市場(chǎng)或消費(fèi)者信心突然喪失的影響：

“我們預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)政策利率（在過(guò)去一年半）大幅上升，以及縮表進(jìn)行中導(dǎo)致的美聯(lián)儲(chǔ)銀行系統(tǒng)準(zhǔn)備金持續(xù)減少和隨之而來(lái)的存款減少，銀行的資產(chǎn)負(fù)債管理風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)惡化。

利率可能會(huì)在更長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)保持更高水平，直到通脹重回美聯(lián)儲(chǔ)目標(biāo)范圍內(nèi)。在多種因素影響下，美國(guó)長(zhǎng)債收益率也正在走高，這將給銀行的固定利率資產(chǎn)帶來(lái)進(jìn)一步壓力。

鑒于當(dāng)前美國(guó)銀行業(yè)的融資資金緊張跡象已經(jīng)出現(xiàn)，若明年初美國(guó)經(jīng)濟(jì)溫和衰退，屆時(shí)銀行業(yè)的信貸條件可能更為收緊，資產(chǎn)質(zhì)量將惡化，增加資本金侵蝕的可能性，貸款損失也會(huì)上升。

這令監(jiān)管資本比率相對(duì)較低的美國(guó)地區(qū)銀行面臨著更大的風(fēng)險(xiǎn)。資產(chǎn)負(fù)債表上固定利率資產(chǎn)比例較高的機(jī)構(gòu)，在盈利能力、資本金增長(zhǎng)和繼續(xù)放貸的能力方面將受到更多限制?！?/p>

穆迪特別指出，今年早些時(shí)候引發(fā)銀行業(yè)危機(jī)的一些問(wèn)題尚未消失，銀行仍面臨儲(chǔ)戶(hù)流失擠兌的風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)前較高的利率環(huán)境也在降低借款人在利率超低時(shí)進(jìn)行的投資價(jià)值：

“儲(chǔ)戶(hù)一直在將現(xiàn)金轉(zhuǎn)移到支付更高利息的賬戶(hù)，這增加了貸方的成本并侵蝕了盈利能力。未來(lái)幾個(gè)季度，全系統(tǒng)存款仍存在恢復(fù)下降的重大風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>

中小型銀行的資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)正在上升，尤其是那些持有大規(guī)模商業(yè)房地產(chǎn)投資組合的銀行。

鑒于利率持續(xù)高企、遠(yuǎn)程工作導(dǎo)致辦公空間需求的結(jié)構(gòu)性下降，以及商業(yè)地產(chǎn)信貸供應(yīng)量減少，商業(yè)地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)敞口上升是一個(gè)關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>

美幾大銀行股一度齊跌4%，穆迪安撫稱(chēng)美國(guó)銀行業(yè)依舊強(qiáng)勁

穆迪的警告和對(duì)27家銀行采取相應(yīng)等級(jí)的負(fù)面行動(dòng)，一度令美國(guó)幾大銀行股指盤(pán)初齊跌4%，進(jìn)一步遠(yuǎn)離3月8日危機(jī)以來(lái)的高位水平。不僅上述被“點(diǎn)名”的銀行股價(jià)紛紛下挫，“美國(guó)四大行也被避險(xiǎn)情緒波及而一度齊跌約2%，高盛最深跌3.8%并領(lǐng)跌道指成分股。

但收盤(pán)時(shí)銀行股的跌幅普遍收窄，行業(yè)基準(zhǔn)的費(fèi)城證交所KBW銀行指數(shù)（BKX）和KBW納斯達(dá)克地區(qū)銀行指數(shù)（KRX）均收跌超1%至一周新低，重點(diǎn)地區(qū)銀行股中，Zions Bancorporation跌近6%后甚至小幅轉(zhuǎn)漲， 這主要是因?yàn)槟碌辖邮芏嗉颐襟w采訪稱(chēng)，“美國(guó)銀行業(yè)依舊強(qiáng)勁”。

穆迪高管稱(chēng)，下調(diào)評(píng)級(jí)和列入負(fù)面觀察名單的原因主要是展望未來(lái)利潤(rùn)可能受到擠壓：

“我們?cè)谶@里所做的就是點(diǎn)明一些不利因素——我們并不是說(shuō)美國(guó)銀行體系已經(jīng)崩潰。”

穆迪指出，利率上升和整體貨幣政策緊縮帶來(lái)的壓力并未接近減弱，評(píng)級(jí)變化源于未來(lái)幾個(gè)季度銀行利潤(rùn)可能萎縮。

一方面，隨著經(jīng)濟(jì)惡化，更多借款人將拖欠貸款并最終違約，同時(shí)，銀行不得不向存款客戶(hù)支付更高的利息來(lái)留住他們，進(jìn)而侵蝕銀行的利潤(rùn)率：

“美國(guó)銀行體系面臨的融資壓力和存款壓力是我們長(zhǎng)期以來(lái)從未見(jiàn)過(guò)的，但美國(guó)銀行業(yè)還沒(méi)有為利率風(fēng)險(xiǎn)做好充分準(zhǔn)備，因此，某些銀行面臨一些挑戰(zhàn)。

銀行將發(fā)現(xiàn)賺錢(qián)變得更加困難，因?yàn)樗鼈円獞?yīng)對(duì)利率上升、融資成本上升，以及迫在眉睫的經(jīng)濟(jì)衰退對(duì)利潤(rùn)造成的壓力。

盡管評(píng)級(jí)被下調(diào)，美國(guó)銀行體系仍是世界上評(píng)級(jí)最高的銀行體系之一。這在很大程度上是一個(gè)盈利焦慮——我們并沒(méi)有對(duì)該系統(tǒng)的資本嚴(yán)重不足或資金不足提出重大擔(dān)憂(yōu)?！?/p>

分析指出：銀行業(yè)春季危機(jī)面臨的問(wèn)題仍存

有分析指出，市場(chǎng)的反應(yīng)表明， 美國(guó)銀行業(yè)仍然容易受到今年春天幾家中型貸款機(jī)構(gòu)倒閉后引發(fā)恐慌的問(wèn)題影響：即債券貶值、投資者緊張、存款提取和成本上升。今年KBW納斯達(dá)克銀行指數(shù)下跌13%，同期標(biāo)普500指數(shù)大盤(pán)卻累漲17%。

其他分析師則盡力安撫投資者情緒。富國(guó)銀行分析師Mike Mayo稱(chēng)， 在穆迪下調(diào)評(píng)級(jí)之前，投資者已經(jīng)降低了對(duì)未來(lái)銀行盈利的預(yù)期，市場(chǎng)也早就消化了穆迪本周引用的一些負(fù)面因素：

“與3月份危機(jī)發(fā)生時(shí)的情況不同，當(dāng)下更多的是一個(gè)關(guān)于利率、衰退和風(fēng)險(xiǎn)的問(wèn)題?！?/p>

咨詢(xún)機(jī)構(gòu)Janney Montgomery Scott的研究主管Christopher Marinac的看法更為樂(lè)觀，他稱(chēng)美國(guó)銀行業(yè)沒(méi)有任何變化， 周二的股價(jià)波動(dòng)更像是對(duì)下調(diào)評(píng)級(jí)的即時(shí)膝跳反射：

“二季度財(cái)報(bào)證明，銀行可以經(jīng)歷疲弱的收入，但仍然擁有改善的資本比率和穩(wěn)定的有形賬面價(jià)值。盈利能力也許并不出色，但它們?nèi)匀豢梢再嶅X(qián)，穆迪只是敲響了警鐘，這其實(shí)不是什么新鮮事?！?/p>

值得注意的是，穆迪在全球三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)中唯一維持美國(guó)3A頂級(jí)主權(quán)信用評(píng)級(jí)，標(biāo)準(zhǔn)普爾和惠譽(yù)已分別于2011年8月和上周下調(diào)了美國(guó)評(píng)級(jí)。

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