近期，市場政策面較為積極，多項利好政策接連出臺，不過港股二級市場表現(xiàn)卻有些震蕩反復，港股整體反彈幅度較A股偏弱。對此，港股互聯(lián)網ETF（513770）基金經理豐晨成認為，港股短期波動主要是由外部因素導致，國內外長期因素多重受益或驅動港股互聯(lián)網板塊向上。

1、外部因素引發(fā)港股短期波動

(資料圖片僅供參考)

關于近期港股波動加劇，豐晨成認為，原因在于惠譽下調美債評級疊加美國付息負債發(fā)行規(guī)模增加推升美債利率，導致包括港股在內的全球股指萎靡。

上周二（8月1日），惠譽將美債評級從AAA降至AA+，理由是預期未來財政將惡化，這一方面增加了美債的評級對標利率，另一方面也提升了市場對美國債務問題的擔憂。

同時近期美債發(fā)行期，下周將標售長債1030億美元，遠超前值960億美元。評級下降+供給增加下，10年美債收益率連續(xù)3日抬升，漲幅超20BP。因美債上行+對美國財政擔憂，全球股市承壓，單日降幅均超1%，港股上周三也受此影響較大。

2、國內外中長期因素持續(xù)改善

外部來看，中長期全球流動性接近拐點，上周五非農降至20萬人以下且不及預期進一步驗證流動性拐點。7月聯(lián)儲會議上，聯(lián)儲對經濟前景表示樂觀，通脹端認為已一定程度得到緩解、后續(xù)數(shù)據(jù)可能不會一再超預期，景氣端認為軟著陸路徑依然存在，就業(yè)端認為勞動力供需愈發(fā)趨于平衡、“工資-通脹螺旋”可能不會出現(xiàn)。上周美國制造業(yè)&服務業(yè)PMI均低于預期，新增非農僅18.7萬人低于預期，均支撐后續(xù)加息暫緩。

內部來說，國內政策利好持續(xù)釋放，外資對中國信心回升。7月高層會議帶來地產支持、擴大內需等多項利好，會后中央已接連召開多場政策解讀發(fā)布會、各部門也紛紛出臺落地政策文件，包括上周的促銷費20條、四部委聯(lián)合舉辦“打好宏觀政策組合拳，推動經濟高質量發(fā)展”新聞發(fā)布會等。

擴大內需政策長期利好平臺企業(yè)業(yè)績、科技扶持政策利好平臺企業(yè)AI新產業(yè)、平臺經濟支持表態(tài)提高平臺企業(yè)政策天花板，國內政策底已顯，市場特別是外資對中國市場信心快速回升，北向近10個交易日流入近500億元，其中8天正流入。

總體看，美評級下調增加風險偏好為短期波動，當前評級下調增加了美債的壓力，但更多增加的是風險偏好而非加息預期，為短期、一次性沖擊。

長期視角看，政治局會議利好中國經濟修復的進程有望加速，結合加息預期看，就業(yè)+通脹趨勢下行，聯(lián)儲加息動力逐步走弱，由于港股和全球流動性深度相關，聯(lián)儲加息見頂漸進帶來資金面趨勢獲益。國內國外長期因素多重受益共同驅動港股互聯(lián)網板塊中長期看好。

據(jù)了解，港股互聯(lián)網ETF（513770）跟蹤中證港股通互聯(lián)網指數(shù)（931637），權重股匯聚騰訊控股、美團、小米集團、快手等不同互聯(lián)網細分賽道龍頭公司，其中持倉騰訊控股、美團、小米集團、快手、京東健康權重超60%，前十大成份股權重近80%，重手聚焦互聯(lián)網巨頭企業(yè)，隨著平臺經濟基調明確，利好因素持續(xù)釋放，港股互聯(lián)網龍頭有望迎來估值、盈利雙升。

風險提示：港股互聯(lián)網ETF被動跟蹤中證港股通互聯(lián)網指數(shù)，該指數(shù)基日為2016.12.30，發(fā)布于2021.1.11，指數(shù)成份股構成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時調整。文中指數(shù)成份股僅作展示，個股描述不作為任何形式的投資建議，也不代表管理人旗下任何基金的持倉信息和交易動向?；鸸芾砣嗽u估的本基金風險等級為R4-中高風險，適合適當性評級C4以上投資者。任何在本文出現(xiàn)的信息（包括但不限于個股、評論、預測、圖表、指標、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。另，本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議，亦不對因使用本文內容所引發(fā)的直接或間接損失負任何責任?；鹜顿Y有風險，基金的過往業(yè)績并不代表其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證，基金投資需謹慎。

來源:金融界資訊

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