調(diào)查顯示，美國(guó)消費(fèi)者的支出意向在經(jīng)歷了一年的穩(wěn)步下降后，近期大幅上升。消費(fèi)情緒高漲主要?dú)w因于通脹持續(xù)放緩以及就業(yè)市場(chǎng)穩(wěn)定

美國(guó)著名智庫(kù)布魯金斯學(xué)會(huì)的一份報(bào)告指出，美國(guó)消費(fèi)者的支出維持在2021年的水平。攝《財(cái)經(jīng)》記者金焱

文 | 《財(cái)經(jīng)》特派記者 金焱 發(fā)自華盛頓

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編輯 | 蘇琦

美聯(lián)儲(chǔ)希望通過(guò)加息抑制消費(fèi)和物價(jià)上漲，結(jié)果是美國(guó)通脹放緩的同時(shí)，消費(fèi)者支出保持強(qiáng)勁，美國(guó)人不停地買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)。消費(fèi)情緒高漲主要?dú)w因于通脹持續(xù)放緩以及就業(yè)市場(chǎng)穩(wěn)定。

在通脹水平降低和就業(yè)增長(zhǎng)的推動(dòng)下，美國(guó)7月消費(fèi)者信心指數(shù)達(dá)到71.6，創(chuàng)下22個(gè)月以來(lái)的新高。美國(guó)密歇根大學(xué)日前公布的消費(fèi)者信心指數(shù)終值較初值72.6有所下滑，但較6月的終值64.4大幅上升。衡量消費(fèi)者對(duì)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀看法的現(xiàn)況指數(shù)終值為76.6，而初值為77.5。美國(guó)商務(wù)部的數(shù)據(jù)顯示，6月消費(fèi)者支出增幅高于收入增幅。經(jīng)通脹調(diào)整后，6月消費(fèi)者支出增長(zhǎng)了0.4%，增幅為1月份以來(lái)最大，前值小幅上修至0.2%。

消費(fèi)支出在美國(guó)經(jīng)濟(jì)中的占比超過(guò)2/3。盡管美聯(lián)儲(chǔ)將利率推升至20年來(lái)的高位，但今年春季美國(guó)經(jīng)濟(jì)的加速增長(zhǎng)令疫后的經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張期有望持續(xù)更長(zhǎng)時(shí)間。

美國(guó)人不停買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)的背后，是寬松的貨幣政策幫助很多美國(guó)人減輕了新冠疫情期間的債務(wù)負(fù)擔(dān)，使他們能夠再融資或獲得低利率貸款。同時(shí)，工資在上升。2023年第一季度，美國(guó)工資和薪水占企業(yè)增加值的比重升至49.3%，高于2019年的水平。截至第一季度，單位銷(xiāo)售額的勞動(dòng)力成本上漲6%，領(lǐng)先于同一時(shí)期物價(jià)5.3%的漲幅。

直到現(xiàn)在，美國(guó)人仍受益于新冠期間經(jīng)濟(jì)刺激政策的資金。在疫情爆發(fā)初期，家庭的實(shí)際財(cái)富出現(xiàn)了“顯著”增長(zhǎng)，美國(guó)政府在疫情封鎖期間提供了數(shù)十億美元的財(cái)政支持，導(dǎo)致個(gè)人儲(chǔ)蓄率飆升至30%以上。在2019年開(kāi)始的本輪商業(yè)周期中，美國(guó)家庭實(shí)際財(cái)富飆升至約15萬(wàn)億美元，但到2021年底已高達(dá)27萬(wàn)億美元。美國(guó)著名智庫(kù)布魯金斯學(xué)會(huì)的一份報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，自疫情開(kāi)始以來(lái)，收入最高的五分之一家庭平均增加了近30萬(wàn)美元的財(cái)富，而收入最低的五分之一家庭的財(cái)富增加了約8500美元。美國(guó)家庭每年的抵押貸款和其他貸款的利息支出增加了1510億美元，但他們從投資中獲得的收入?yún)s增加了1210億美元。第一季度，美國(guó)家庭凈值反彈至接近歷史最高水平的141萬(wàn)億美元。

Leslie是美國(guó)一名普通消費(fèi)者，她告訴《財(cái)經(jīng)》記者，傳統(tǒng)上，春夏商品通常在6、7月進(jìn)行清倉(cāng)甩賣(mài)，不知不覺(jué)中，她在過(guò)去的兩個(gè)月已花掉了一個(gè)月的工資買(mǎi)各種打折商品，不過(guò)所有的消費(fèi)都是在網(wǎng)上進(jìn)行的。這也解釋了美國(guó)經(jīng)濟(jì)的抗壓性強(qiáng)于預(yù)期的同時(shí)，大量商場(chǎng)、地區(qū)性購(gòu)物中心倒閉的現(xiàn)實(shí)。

近年來(lái)，由于消費(fèi)者購(gòu)物習(xí)慣的改變、來(lái)自其他零售業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)以及網(wǎng)上購(gòu)物的興起，美國(guó)地區(qū)性購(gòu)物中心的價(jià)值不斷下降。房地產(chǎn)研究公司Green Street美國(guó)零售和工業(yè)研究主管文斯·蒂博恩 (Vince Tibone) 表示，較舊的低端購(gòu)物中心的價(jià)值至少比 2016 年底購(gòu)物中心估值達(dá)到頂峰時(shí)低 50%，某些甚至低70%以上。穆迪分析對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者表示，隨著對(duì)這些商業(yè)物業(yè)提供支持的超過(guò)140 億美元的貸款在未來(lái)12個(gè)月內(nèi)到期，陷入困境的購(gòu)物中心將面臨著債務(wù)拖欠的困境。隨著抵押貸款利率大幅上升，債務(wù)再融資將更具挑戰(zhàn)性且成本更高。

盡管在美聯(lián)儲(chǔ)的刺激下，借貸成本迅速上升，但美國(guó)各地的住房需求仍在繼續(xù)超過(guò)供應(yīng)。攝《財(cái)經(jīng)》記者金焱

在距離首都華盛頓不遠(yuǎn)的馬里蘭州蓋瑟斯堡（Gaithersburg）的 Lakeforest 購(gòu)物中心幾個(gè)月前徹底關(guān)門(mén)，這個(gè)購(gòu)物中心此前已營(yíng)業(yè)長(zhǎng)達(dá)45年之久。地標(biāo)性的購(gòu)物中心紛紛關(guān)門(mén)的新聞近幾年就未停止過(guò)。傳統(tǒng)購(gòu)物中心的基本商業(yè)模式，即百貨商店作為該物業(yè)的主要租戶(hù)，以錨定者的身份簽訂長(zhǎng)期租約并支付大部分房產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)成本，并以此招徠其他小型零售商前來(lái)注冊(cè)。不過(guò)平價(jià)的美國(guó)時(shí)裝供應(yīng)商多年來(lái)一直苦苦掙扎，消費(fèi)者已經(jīng)放棄他們轉(zhuǎn)而涌向大型超市和亞馬遜購(gòu)買(mǎi)廉價(jià)時(shí)尚產(chǎn)品。據(jù)Coresight Research統(tǒng)計(jì)，2022年僅亞馬遜就在美國(guó)銷(xiāo)售了價(jià)值506億美元的服裝、鞋類(lèi)和服裝配飾。奢侈品百貨公司也慢慢加入被打擊的行列，自疫情以來(lái)，過(guò)去不受經(jīng)濟(jì)衰退影響的奢侈品零售商也被網(wǎng)上購(gòu)物影響，其規(guī)模一直在不斷縮小。以Nordstorm為例，該公司預(yù)計(jì)今年的年收入將下降4%至6%。Nordstorm 已完全撤出加拿大，其計(jì)劃開(kāi)設(shè)的唯一商店是價(jià)格較低、規(guī)格較小的Nordstrom Rack店。

早在2020年就有商業(yè)報(bào)告認(rèn)為美國(guó)約1000 家購(gòu)物中心中，有1/4將在3-5年內(nèi)關(guān)閉。瑞銀預(yù)計(jì)到2027年將有4萬(wàn)到5萬(wàn)家美國(guó)零售店關(guān)閉。在華盛頓和巴爾的摩之間的羅克維爾是富有的蒙哥馬利縣的零售業(yè)中心，區(qū)域中不少的高端商場(chǎng)都設(shè)于此處，Montrose & Randolph Shopping Centers則位于上風(fēng)上水的黃金地段，但該商業(yè)地產(chǎn)的負(fù)責(zé)人告訴《財(cái)經(jīng)》記者，自從疫情后他們的大規(guī)模招商計(jì)劃就一直沒(méi)有起色，招租店鋪至今仍是老樣子。

零售銷(xiāo)售額被視為衡量消費(fèi)支出的重要指標(biāo)。美國(guó)商務(wù)部公布6月零售銷(xiāo)售額為6895億美元，百貨公司銷(xiāo)售額跌幅最大，環(huán)比下跌2.4%；同比來(lái)看，在線銷(xiāo)售表現(xiàn)最佳，同比增長(zhǎng)9.4%。進(jìn)入8月，推動(dòng)消費(fèi)支出的新力量是全美各地家長(zhǎng)，他們?cè)跒閷W(xué)生返校季做準(zhǔn)備。咨詢(xún)機(jī)構(gòu)德勤（ Deloitte）的最新調(diào)查顯示，美國(guó)消費(fèi)者的支出意向在經(jīng)歷了一年的穩(wěn)步下降后，在6月大幅上升。與此同時(shí)，儲(chǔ)蓄意愿依然持平。消費(fèi)意向在可自由支配的類(lèi)別中出現(xiàn)了最強(qiáng)勁的躍升，尤其是休閑旅行，其同比仍保持增長(zhǎng)。

責(zé)編 | 肖振宇

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