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出品 | 潮起網(wǎng)「于見專欄」

上個月引爆體育圈的梅西中國行完美結(jié)束。據(jù)外媒報道，促成這場阿根廷男足友誼賽的正是四川彩虹電器集團(tuán)（以下簡稱彩虹集團(tuán)）董事長劉榮富先生。不過6月19日，在投資者互動平臺上，彩虹集團(tuán)明確回答梅西來華與劉榮富先生沒有任何關(guān)聯(lián)。

(相關(guān)資料圖)

有“電熱毯第一股”之稱的彩虹集團(tuán)，在上市快三年后的今天，無論是在消費(fèi)市場還是二級市場，其熱度與去年相比早已不可同日而語。不過令人意外的是，今年初彩虹集團(tuán)卻實現(xiàn)了開門紅。據(jù)財報顯示，彩虹集團(tuán)第一季度營收2.76億元，同比增長14.01%；歸母凈利潤2861萬元，同比上漲14.12%。

盡管業(yè)績有所回升，但彩虹集團(tuán)仍舊被外界戲稱為“靠天吃飯”。近日據(jù)氣象專家預(yù)測，2023年“厄爾尼諾”有卷土重來之象，當(dāng)下酷暑已成定局，這對于彩虹集團(tuán)來說并不是個好消息。在接下來的后半年，彩虹集團(tuán)業(yè)績能否持續(xù)大漲還真要靠老天爺眷顧了。

業(yè)績增長緩慢，二級市場受寵

2022年歐洲爆發(fā)能源危機(jī)，讓國產(chǎn)電熱毯、取暖器成了搶手貨。在電熱毯賽道深耕近30年的彩虹集團(tuán)，獲得了國人前所未有的關(guān)注。作為該賽道的龍頭企業(yè)，彩虹商標(biāo)早在2002年就被國家工商行政管理總局認(rèn)定為“馳名商標(biāo)”。2020年底成功登陸深交所，然而有著資本力量的加持，彩虹集團(tuán)的業(yè)績并不出彩。

2020年至2022年，其營收分別為10.65億元、11.44億元和11.78億元，兩年時間營收僅增加了“一個小目標(biāo)”。在利潤方面，2022年歸母凈利潤為0.95億元，相比2020年下降了15.93%?？梢钥闯錾鲜泻髽I(yè)績?nèi)狈盍Γ@正是目前彩虹集團(tuán)的困境所在。

從1994年到2018年，彩虹集團(tuán)花費(fèi)了24年才將營收邁入了10億元的門檻。其實在IPO時期，眾多投資者也并不看好彩虹集團(tuán)的發(fā)展，主要原因就是其所涉及的行業(yè)缺乏想象力，而且業(yè)績受天氣因素影響極大。

目前彩虹集團(tuán)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)主要為柔性取暖和衛(wèi)生殺蟲兩大板塊，其中以取暖業(yè)務(wù)為主，殺蟲業(yè)務(wù)為輔，二者營收比例約為6:4。細(xì)分到產(chǎn)品方面，其營收主要由電熱毯和驅(qū)蚊產(chǎn)品兩大類組成。不難發(fā)現(xiàn)，取暖產(chǎn)品的需求很大程度上依賴氣候因素，驅(qū)蚊產(chǎn)品雖是快消品，但還是有明顯的季節(jié)性和地域性。

這也是彩虹集團(tuán)被廣大投資者戲稱為“靠天吃飯”的原因。不過與其業(yè)績疲軟形成鮮明對比的是，在二級市場彩虹集團(tuán)可謂是名副其實的“妖股”，充滿了想象空間。

2022年因受俄烏戰(zhàn)爭影響，歐洲遭遇了前所未有的能源危機(jī)。受益于此彩虹集團(tuán)股價從去年9月14日開始瞬間飆升，直至10月14日達(dá)到44.66元/股歷史新高，股價暴漲123.41%。13個交易日內(nèi)出現(xiàn)8個漲停，一個月的時間市值上漲了25億元以上。

不過隨著熱度的消失，從今年開始彩虹集團(tuán)股價被打回原形，目前在20元左右徘徊，早已跌破發(fā)行價。而且縱觀上市以來其股價的走勢，其中大部分時間都在破發(fā)之下，這也和其業(yè)績表現(xiàn)相吻合，說明市場前景并不被看好。

但是目前俄烏戰(zhàn)爭并未消退，歐洲能源危機(jī)尚未解除，加之今年氣候反復(fù)無常，更何況國內(nèi)股民的想象力遠(yuǎn)大于企業(yè)能力，在二級市場上彩虹集團(tuán)依然還會有一飛沖天之勢。如果機(jī)遇再次降臨，其業(yè)績能否像其股市一樣暴漲，這就要看彩虹集團(tuán)在取暖賽道是否有先見之明了。

取暖賽道急需創(chuàng)新，國外渠道尚未成形

彩虹集團(tuán)被消費(fèi)者所熟知就是因為旗下的電熱毯產(chǎn)品。經(jīng)過多年的發(fā)展，彩虹電熱毯連續(xù)三年（2019-2021）在同類產(chǎn)品中市占率位居第一，2022年彩虹電熱毯還獲得了抖音取暖電器年度金榜TOP1的好成績，其在電熱毯賽道的優(yōu)勢不言而喻。

不過榮譽(yù)再多，也掩蓋不了彩虹集團(tuán)在取暖賽道上的焦慮。

首先，由于電熱毯產(chǎn)品技術(shù)門檻低，行業(yè)集中度并不高，彩虹集團(tuán)的市占率也僅在10%左右。而且市場產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重，產(chǎn)品良莠混雜，彩虹集團(tuán)的頭部優(yōu)勢并不明顯。

其次，電熱毯市場有著明顯的地域界線。雖然北方氣候寒冷，理論上電熱毯在北方更受歡迎。但恰恰相反，由于北方城市集中供暖、農(nóng)村火炕取暖，電熱毯的銷量遠(yuǎn)不及南方市場。

由于這兩點(diǎn)原因，彩虹集團(tuán)的市場范圍主要集中在四川和西南地域。然而這些并不是其在取暖賽道上最大的困境，在消費(fèi)升級的今天，電熱毯難受年輕人喜愛，賽道越走越小，才是彩虹集團(tuán)最為頭痛的事情。

讓舊賽道重新煥發(fā)生機(jī)，彩虹集團(tuán)只有兩條路可以選擇：延展賽道和擴(kuò)大出口。不過從現(xiàn)在的情況看，彩虹集團(tuán)的步伐還是太過于緩慢。

近年來彩虹集團(tuán)的取暖產(chǎn)品已經(jīng)轉(zhuǎn)向水暖和便攜取暖領(lǐng)域，尤其是暖手寶等產(chǎn)品取得了不錯的銷售業(yè)績，但從本質(zhì)上是無創(chuàng)新可言，只是進(jìn)行了賽道遷移。何況便攜取暖賽道也是亂象頻出，彩虹集團(tuán)難以發(fā)揮品牌優(yōu)勢。

水暖毯是近年來火爆的取暖神器，彩虹集團(tuán)雖有布局，但是和其他品牌并無太大差別。而且在年輕化和智能化方面，是不及米家和繪睡等新興品牌。從京東、天貓等電商銷售數(shù)據(jù)上看，其銷量也不及環(huán)鼎、志高等傳統(tǒng)廠商，這也表明在新產(chǎn)品開拓方面，彩虹集團(tuán)已經(jīng)喪失先機(jī)。

在海外市場方面，2022年我國電熱毯出口數(shù)量約為2830萬條，同比增長6.1%，出口金額突破4億美元。出口無疑是國內(nèi)電熱毯廠商的新方向。那么彩虹集團(tuán)出口業(yè)務(wù)的含金量幾何呢？其財務(wù)數(shù)據(jù)可能令人大跌眼鏡。

2022年彩虹集團(tuán)出口業(yè)務(wù)收入僅為200.98萬元，營收占比0.17%。也就是說去年彩虹集團(tuán)并未享受電熱毯熱潮的紅利。同時從出口數(shù)據(jù)可以看出，浙江、廣東才是電熱毯的出口大省，這也表明身在四川的彩虹電器，出口條件不及沿海省份，海外市場的開拓仍然是一片空白。

殺蟲行業(yè)競爭激烈，渠道問題亟待解決

隨著大眾對健康衛(wèi)生意識的提高，殺蟲行業(yè)已經(jīng)涉及生產(chǎn)生活等各個領(lǐng)域，市場規(guī)模也在不斷擴(kuò)大。不過也造就了殺蟲行業(yè)競爭激烈的市場格局。如果說在電熱毯賽道，彩虹集團(tuán)在國內(nèi)市場是絕對的王者。那么在殺蟲行業(yè)，彩虹集團(tuán)只是群雄割據(jù)的一方豪杰。

在殺蟲行業(yè)中，驅(qū)蚊賽道是眾多廠商必爭之地。受益于我國龐大的人口基數(shù)，驅(qū)蚊市場規(guī)模已經(jīng)接近百億。新消費(fèi)時代下，需求場景不斷涌現(xiàn)，也賦予了驅(qū)蚊市場更多活力。不過近年來彩虹集團(tuán)在殺蟲行業(yè)的發(fā)展則有些不進(jìn)則退的意味。

2020年至2022年，其衛(wèi)生殺蟲業(yè)務(wù)營收分別為4.27億元、4.13億元和4.02億元。從戰(zhàn)略角度來講，彩虹集團(tuán)是把殺蟲業(yè)務(wù)當(dāng)做第二曲線來發(fā)展，但現(xiàn)實是這條曲線早已經(jīng)受困于渠道里。

以驅(qū)蚊賽道為例，2021年雷達(dá)和超威的市占率均為16%，并列行業(yè)第一，欖菊以13%的市場份額位居第三。彩虹集團(tuán)市占率為8%，排名第四，和其身后的搶手僅差一個百分點(diǎn)。

不難發(fā)現(xiàn)在前三名中，雷達(dá)和超威的背后是莊臣公司和立白集團(tuán)，欖菊也是國內(nèi)赫赫有名的日化公司。它們的渠道建設(shè)已經(jīng)實現(xiàn)全國覆蓋，而彩虹集團(tuán)的銷售網(wǎng)絡(luò)則是以電熱毯渠道發(fā)展而來，從產(chǎn)品性質(zhì)上講，驅(qū)蚊產(chǎn)品屬于快消品，電熱毯屬于小家電易耗品。渠道雖有重疊但還是略有不同。

更何況其電熱毯業(yè)務(wù)尚未解決區(qū)域性問題，殺蟲業(yè)務(wù)何談增長？雖然近年來彩虹集團(tuán)開始發(fā)力電商渠道，線上營收由2019年的1.82億元增長至2022年的4.97億元，超越線下渠道成為第一營收來源。

此法雖然成本低見效快，暫時解決了渠道地域問題。但是從線下轉(zhuǎn)為線上，可不僅僅是渠道轉(zhuǎn)換那么簡單。產(chǎn)品需要貼合年輕人喜好，品牌文化更需要完成年輕化轉(zhuǎn)變。

可以看到彩虹集團(tuán)近年來確實推出了電蚊拍、溫灸貼、驅(qū)蚊噴霧等新品，并且大力開發(fā)女性和兒童產(chǎn)品，希望借此打破自身產(chǎn)品的固有印象。但值得懷疑的是，這一套變革之法和潤本生物、朝云集團(tuán)等企業(yè)并無大差別，其發(fā)展戰(zhàn)略甚至有跟風(fēng)之嫌。而盲目跟風(fēng)最大的問題就是會迷失方向。

結(jié)語

電熱毯和驅(qū)蚊這兩大賽道都屬于傳統(tǒng)老舊行業(yè)，尤其是電熱毯已經(jīng)逐步淪為夕陽產(chǎn)業(yè)，在技術(shù)和市場上都難有突破。彩虹集團(tuán)能夠堅守至今，發(fā)展成為上市公司是極其不容易的。上市成功有希望解決行業(yè)難題，但其轉(zhuǎn)型的步伐還是太過于緩慢。

消費(fèi)升級之下，把取暖和殺蟲產(chǎn)業(yè)玩出新意，讓更多的年輕人重新認(rèn)識彩虹這個品牌，才是彩虹集團(tuán)當(dāng)下急需解決的問題。所以必須在產(chǎn)品創(chuàng)新和渠道營銷方面下苦功夫，由被動消費(fèi)轉(zhuǎn)化為主動出擊，才能打破“靠天吃飯”的束縛。

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