巴菲特股東大會(huì)現(xiàn)場(chǎng)

(資料圖)

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5月6日，一年一度的伯克希爾·哈撒韋股東大會(huì)（巴菲特股東大會(huì)）如期舉行。

其中，股東大會(huì)最受關(guān)注的問(wèn)答環(huán)節(jié)從5月6日上午9時(shí)15分（北京時(shí)間5月6日晚10時(shí)15分）開(kāi)始，一直持續(xù)了近6個(gè)小時(shí)。

關(guān)于銀行業(yè)危機(jī)、對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)及股市的看法、對(duì)人工智能及新能源汽車(chē)的看法、以及近年來(lái)的投資動(dòng)向等，巴菲特和芒格就上述熱點(diǎn)話題一一做了詳細(xì)的回答。

一季度凈賣(mài)出104億美元股票

最新財(cái)報(bào)顯示，伯克希爾·哈撒韋（下稱“伯克希爾”）2023年一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收853.93億美元，去年同期為708.43億美元；凈利潤(rùn)355億美元，去年同期為55.8億美元。投資和衍生品收益為347.58億美元，去年同期虧損19.78億美元。

伯克希爾一季度持倉(cāng)集中在五家公司。具體來(lái)看，公允價(jià)值總額的約77%集中在美國(guó)運(yùn)通、蘋(píng)果、美國(guó)銀行、可口可樂(lè)和雪佛龍。這五只個(gè)股期末市值分別為250億美元、1510億美元、295億美元、248億美元和216億美元。

巴菲特表示，伯克希爾的投資收益目前不錯(cuò)，保險(xiǎn)承保的業(yè)務(wù)和市場(chǎng)活動(dòng)無(wú)關(guān)，和地震等自然災(zāi)害的關(guān)系更大。今年承?？赡鼙热ツ曜龅煤谩１ｋU(xiǎn)業(yè)務(wù)不受商業(yè)周期影響。

巴菲特認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)“令人難以置信增長(zhǎng)的時(shí)期”正在結(jié)束，預(yù)計(jì)伯克希爾旗下大部分企業(yè)可能會(huì)報(bào)告較低的收益，“沒(méi)有什么是確定的”。

巴菲特介紹，他在第一季度是股票的凈賣(mài)家。財(cái)報(bào)顯示，伯克希爾出售了價(jià)值132億美元的股票，僅買(mǎi)入了28億美元，凈賣(mài)出104億美元股票。

銀行存款危機(jī)不可避免

在股東大會(huì)的上午場(chǎng)和下午場(chǎng)的開(kāi)場(chǎng)，巴菲特和芒格都回答了關(guān)于美國(guó)銀行業(yè)危機(jī)和對(duì)銀行業(yè)的看法。

巴菲特坦言，如果硅谷銀行里超過(guò)25萬(wàn)美元存款保險(xiǎn)上限的存款沒(méi)有得到保障，那將是災(zāi)難性的，所以政府機(jī)構(gòu)、國(guó)會(huì)和監(jiān)管機(jī)構(gòu)沒(méi)有猶豫來(lái)救市，令所有存款都得到了保障。他說(shuō)，美國(guó)政府不會(huì)只保護(hù)最多25萬(wàn)美元的存款，就像政府不會(huì)讓債務(wù)上限導(dǎo)致違約。

對(duì)于銀行業(yè)目前的狀況，巴菲特打趣稱，可以用現(xiàn)在銀行業(yè)流行的術(shù)語(yǔ)來(lái)形容芒格“AvailableforSale”（可供出售）以及“HeldtoMaturity”（持有至到期）。

巴菲特還談到了銀行業(yè)恐懼的傳染，有時(shí)恐懼是合理的，有時(shí)則并非如此。他的父親在大蕭條初期因銀行擠兌失去了工作，但現(xiàn)在銀行業(yè)已經(jīng)發(fā)生了變化。聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司（FDIC）的設(shè)立是極具遠(yuǎn)見(jiàn)的舉措。如果人們擔(dān)心銀行存款的安全，經(jīng)濟(jì)就無(wú)法運(yùn)行。盡管聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司為所有存款支付100%的保險(xiǎn)，但人們?nèi)砸愿鞣N瘋狂的方式感到擔(dān)憂。這是不應(yīng)該發(fā)生的。政治家、機(jī)構(gòu)和媒體在傳遞信息方面做得非常糟糕。

巴菲特表示，在1969年之前投過(guò)很多銀行，但是1970年通過(guò)了銀行的法案，必須讓投資多元化，沒(méi)有辦法都投銀行業(yè)。當(dāng)時(shí)看到的銀行沒(méi)有太多壞賬，那時(shí)是非常健康的行業(yè)，人們那時(shí)候也很誠(chéng)信。那時(shí)候銀行業(yè)比保險(xiǎn)業(yè)更有吸引力，在銀行投資上賺到很好的回報(bào)。

但是現(xiàn)在，巴菲特表示對(duì)擁有銀行保持非常謹(jǐn)慎的態(tài)度。他說(shuō)，現(xiàn)在還持有一家銀行的重倉(cāng)，就是美國(guó)銀行，他喜歡他們的業(yè)務(wù)和管理層，但不知道接下來(lái)發(fā)生什么，過(guò)去幾個(gè)月美國(guó)銀行業(yè)發(fā)生的事情讓他也出乎意料。他覺(jué)得美國(guó)公眾對(duì)銀行的現(xiàn)狀都很困惑。很多人不知道后果是什么。

芒格表示，現(xiàn)在進(jìn)行了很多投機(jī)賭博，他對(duì)這種情況非常不舒服。巴菲特說(shuō)，銀行業(yè)可以有新發(fā)明，但要堅(jiān)持舊有的價(jià)值觀，儲(chǔ)戶不會(huì)丟掉他們的錢(qián)，可是商業(yè)地產(chǎn)們的貸款卻拿不回來(lái)，因此高管們?cè)撌艿綉土P。巴菲特強(qiáng)調(diào)，我們需要有懲罰的方案，來(lái)約束不端的行為，這就是對(duì)我們未來(lái)行為改變的基本標(biāo)準(zhǔn)。

對(duì)人工智能有所擔(dān)憂

股東大會(huì)上午場(chǎng)的第三個(gè)問(wèn)題就有投資人提問(wèn)兩位股神對(duì)人工智能的看法。

芒格表示，如果你去中國(guó)比亞迪工廠，你會(huì)看到機(jī)器人到處都是。機(jī)器人使用將會(huì)在全球越來(lái)越多。我自己對(duì)其中的炒作，特別是涉及到人工智能的炒作感到困惑，“我覺(jué)得老式智能（oldfashionedintelligence）比人工智能更有效”。

巴菲特則認(rèn)為，人工智能確實(shí)是一個(gè)很新的技術(shù)，比他想象中要快很多。

巴菲特稱，雖然他也預(yù)計(jì)人工智能將“改變世界上的一切”，但認(rèn)為它不會(huì)超越人類(lèi)智能。人工智能中沒(méi)有任何一個(gè)功能可以取代伯克希爾副董事長(zhǎng)Ajit。比爾·蓋茨之前帶我去看他們最新的技術(shù)，比我想象中進(jìn)步快多了：比爾蓋茨說(shuō)它不能講笑話，但是可以做非常多的事情。

他表示有一點(diǎn)擔(dān)憂，人類(lèi)可能沒(méi)有辦法完全掌控AI。雖然我們發(fā)明AI的初衷是好的。沒(méi)有選擇，只能選擇接受，可能會(huì)改變?nèi)澜纭I可以改變面貌，但是還是改變不了我們?nèi)说南敕ā?/p>

對(duì)石油公司投資滿意

但不會(huì)尋求收購(gòu)西方石油

巴菲特在周六的股東大會(huì)上表示，伯克希爾哈撒韋不打算收購(gòu)西方石油公司，但仍對(duì)其在該石油公司的大筆投資感到滿意。

巴菲特否認(rèn)了伯克希爾在積累了西方石油公司23.6%的股份后將會(huì)全面收購(gòu)該公司的猜測(cè)。他說(shuō)：“我們不會(huì)對(duì)西方石油提出任何收購(gòu)要約。我們有合適的管理層。”

2022年2月，也就是俄烏沖突爆發(fā)前后，伯克希爾開(kāi)始買(mǎi)入總部位于休斯頓的西方石油公司的股票。

一些分析師和投資者認(rèn)為，收購(gòu)西方石油可能會(huì)使伯克希爾的能源投資組合多樣化，其中包括幾家公用事業(yè)公司、電力分銷(xiāo)商和可再生能源項(xiàng)目。

巴菲特還與西方石油公司CEO維琪·霍魯布（Vicki Hollub）關(guān)系密切，自該公司于2019年收購(gòu)阿納達(dá)科石油公司以來(lái)，霍魯布一直在削減債務(wù)，并向股東返還資金。

巴菲特在股東大會(huì)上說(shuō)：“霍爾盧布是西方石油公司一位杰出的管理者。我們喜歡讓維琪來(lái)經(jīng)營(yíng)?！?/p>

西方石油公司和伯克希爾控股的另一家大型能源公司雪佛龍?jiān)诘驴怂_斯州和新墨西哥州的二疊紀(jì)盆地也有大量業(yè)務(wù)，該地區(qū)占美國(guó)原油產(chǎn)量的很大一部分。

Edward Jones的分析師吉姆·沙納漢（Jim Shanahan）估計(jì)，截至3月底，伯克希爾哈撒韋持有價(jià)值216億美元的雪佛龍股票，不過(guò)第一季度似乎出售了約60億美元。

直到最近，伯克希爾還持有價(jià)值100億美元的西方石油公司優(yōu)先股，股息為8%，此外還有以每股59.62美元的價(jià)格再購(gòu)買(mǎi)50億美元普通股的認(rèn)股權(quán)證。

伯克希爾周六表示，西方石油公司以高于票面價(jià)值110%的價(jià)格贖回了約4.74億美元的優(yōu)先股，從而減少了派息。

巴菲特積極心態(tài)

對(duì)市場(chǎng)有提振信心作用

“巴菲特股東大會(huì)召開(kāi)具有重大的意義。通過(guò)聆聽(tīng)巴菲特和芒格的觀點(diǎn)，大家可能會(huì)重拾信心。”前海開(kāi)源經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍?jiān)趨⒓油臧头铺毓蓶|大會(huì)后表示，巴菲特是積極樂(lè)觀主義者，一直堅(jiān)定做多美國(guó)的上市公司以及其他海外的一些上市公司來(lái)分享企業(yè)的成長(zhǎng)。他相信太陽(yáng)明天還會(huì)繼續(xù)升起，任何一次股災(zāi)最后都會(huì)過(guò)去，這也是巴菲特敢于在市場(chǎng)低迷的時(shí)候逆向布局好公司的前提邏輯?！八栽谶@次大會(huì)上，巴菲特和芒格一如既往看好經(jīng)濟(jì)發(fā)展的前景，看好好企業(yè)未來(lái)的發(fā)展，這對(duì)于提振市場(chǎng)信心是非常有利的?！睏畹慢堈f(shuō)。

關(guān)于未來(lái)巴菲特是否會(huì)加大對(duì)于中國(guó)股票的投資力度，楊德龍表示，我認(rèn)為大概率是肯定的。在過(guò)去好幾次股東大會(huì)上，巴菲特和芒格都多次表達(dá)了對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)取得了不起成就的觀點(diǎn)，并且對(duì)于未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，對(duì)于中國(guó)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)是積極看好的。

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