港股解碼，香港財(cái)華社原創(chuàng)王牌專欄，金融名家齊聚?？赐暧浀糜嗛?、評(píng)論、點(diǎn)贊哦。

4月26日，MM Petroleum Plc（哈薩克斯坦石油集團(tuán)）向港交所遞交了IPO申請(qǐng)書，這是其第二次向港交所遞交申請(qǐng)書，首次遞交的上市申請(qǐng)書已經(jīng)“失效”。

【資料圖】

據(jù)港交所平臺(tái)顯示，哈薩克斯坦石油集團(tuán)曾于2022年6月30日首次向港交所遞交IPO申請(qǐng)書，只是首次遞表并不順利，并未通過港交所的聆訊。

值得注意的是，哈薩克斯坦石油集團(tuán)第一次與第二次遞表存在諸多頗具玩味的地方。

第一，更換保薦人。

哈薩克斯坦石油集團(tuán)首次遞表選擇西證（香港）融資有限公司（簡稱“西證國際”）為獨(dú)家保薦人，而本次（第二次）遞表，同樣選擇獨(dú)家保薦人為其IPO“保薦護(hù)航”，只是這次保薦人換成了越秀融資有限公司（簡稱“越秀融資”）。

據(jù)了解，西證國際具備所有香港證監(jiān)會(huì)頒發(fā)開展企業(yè)融資服務(wù)所需的牌照，能為客戶提供一站式的企業(yè)融資服務(wù)。目前，西證國際可以為客戶提供全方位的企業(yè)融資服務(wù)，主要包括上市保薦丶企業(yè)并購及重組財(cái)務(wù)顧問丶全面要約財(cái)務(wù)顧問丶股權(quán)并購融資丶私募融資丶合規(guī)顧問丶獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問。

背景方面，西證國際是港股上市公司西證國際證券（00812.HK）全資附屬公司，西證國際證券則是A股西南證券（600369.SH）唯一的境外企業(yè)融資服務(wù)平臺(tái)。

需要注意的是，港股IPO市場(chǎng)中保薦人存在的意義是非常重要，猶如軍師，主要為戰(zhàn)場(chǎng)面臨諸多挑戰(zhàn)出謀劃策，轉(zhuǎn)危為安之責(zé)。當(dāng)前，上市IPO保薦人主要為擬IPO公司提供全面的上市支持和輔導(dǎo)，提高上市成功概率，并為公司港股上市提供重要的協(xié)助和支持。

此番二闖港交所，選擇突擊換獨(dú)家保薦人，是否與第一次遞表失敗有關(guān)，不得而知。但可以確定的一點(diǎn)，頻繁更換獨(dú)家保薦人，可能會(huì)產(chǎn)生不菲的成本。

第二，市場(chǎng)份額之變。

顧名思義，哈薩克斯坦石油集團(tuán)來自于中亞地區(qū)最大的石油生產(chǎn)國——哈薩克斯坦。

哈薩克斯坦石油集團(tuán)主要在哈薩克斯坦從事石油勘探及生產(chǎn)。目前該公司在哈薩克斯坦濱里海盆地內(nèi)阿特勞地區(qū)（A區(qū)及E區(qū)）擁有14個(gè)油田的勘探及生產(chǎn)碳?xì)浠衔锏莫?dú)家權(quán)利。只不過，目前大部分油田處于早期開發(fā)階段，14個(gè)油田中，5個(gè)處于全油田開發(fā)階段，2個(gè)處于試生產(chǎn)階段，剩下7個(gè)處于評(píng)估階段。

基于此，此次哈薩克斯坦石油集團(tuán)赴港上市目的也很明確，募集的資金主要用于加速開發(fā)這些油田。

根據(jù)最新招股書顯示，截至2022年12月31日，哈薩克斯坦石油集團(tuán)擁有約5.2億桶總證實(shí)儲(chǔ)量的控制權(quán)，在2022年濱里海盆地按證實(shí)儲(chǔ)量計(jì)算排名第四，證實(shí)儲(chǔ)量約占濱里海盆地總證實(shí)儲(chǔ)量2.7%。

此外，按證實(shí)儲(chǔ)量計(jì)算，哈薩克斯坦石油集團(tuán)是哈薩克斯坦的石油公司中名列第六，證實(shí)儲(chǔ)量約占2022年哈薩克斯坦總證實(shí)儲(chǔ)量1.7%。

只不過，相較于第一次遞表時(shí)第五大石油公司之一的排名，哈薩克斯坦石油集團(tuán)在哈薩克斯坦市場(chǎng)地位出現(xiàn)了倒退。而這或許與公司在哈薩克斯坦總證實(shí)儲(chǔ)量占比下降0.1個(gè)百分點(diǎn)有關(guān)（如下圖所示）。

不變的是，與第一次遞表一樣，運(yùn)營活躍生產(chǎn)井口和注入井?dāng)?shù)量一致。截至2022年12月31日，哈薩克斯坦石油集團(tuán)總共運(yùn)營51口活躍生產(chǎn)井及11口注入井。

經(jīng)營方面，2020年（2020年9月25日至12月31日期間）、2021年及2022年，哈薩克斯坦石油集團(tuán)凈產(chǎn)量平均為每日約2,011.2桶、2,226.0桶及2,943.2桶原油，呈現(xiàn)逐年遞增態(tài)勢(shì)。

業(yè)績方面，2020年、2021年及2022年，哈薩克斯坦石油集團(tuán)總收益分別約為255.2萬美元、3279.8萬美元及4359.6萬美元；毛利分別為122.5萬美元、2529萬美元及3169.3萬美元；凈利潤則分別錄得虧損306.5萬美元、830.3萬美元及1105.4萬美元。

據(jù)招股書顯示，哈薩克斯坦石油集團(tuán)年度業(yè)績年內(nèi)錄得虧損原因與銷售開支逐年遞增有關(guān)。2022年，哈薩克斯坦石油集團(tuán)銷售開支為2346.6萬美元，占營收比重高達(dá)54%，較2021年提升了11.3個(gè)百分點(diǎn)。

目前，哈薩克斯坦石油集團(tuán)銷售開支主要包括出口租金稅、出口關(guān)稅、運(yùn)輸成本、石油進(jìn)口、出口及儲(chǔ)存成本、員工成本及其他。

對(duì)于2022年銷售開支增加，哈薩克斯坦石油集團(tuán)表示是主要由于出口租賃稅和出口關(guān)稅的增加，增加主要由于出口租金稅及出口關(guān)稅增加，原因是布蘭特原油價(jià)格上漲及公司自身原油銷量增加。

作者：無為

編輯：Terry

關(guān)鍵詞：