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文 | VB動脈網(wǎng)

(資料圖片僅供參考)

因為種種原因，數(shù)字醫(yī)療在過往的一段時間中表現(xiàn)并不太理想。不過，這其中也有一個例外。曾經(jīng)自詡為“全球增長最快的數(shù)字醫(yī)療公司”的Babylon Health（簡稱Babylon）在發(fā)布2022財年年報后，再一次讓業(yè)界眼紅了一回——它實在是太賺錢了，2022年營收已超過11億美元（折合人民幣76億元），增長率高達246%！

Babylon是如何利用技術(shù)為醫(yī)療賦能，其增長如此夸張的背后支撐何在？動脈網(wǎng)對此進行了解讀，希望能為行業(yè)參考。

全球增長最快的數(shù)字醫(yī)療企業(yè)，再一次

在2022年年報發(fā)布新聞中，Babylon用上了“Another Strong Year”這樣的形容詞。從其年報來看，這一描述絲毫不夸張。

根據(jù)Babylon的年報，其在2022年實現(xiàn)了11.1億美元的營收，成為了營收“10億俱樂部”的一員——僅僅在2021年10月，Babylon才剛通過與SPAC公司Alkuri Global Acquisition Corp.（簡稱Alkuri）的合并完成上市。

也就是說，從上市到營收超10億美元，Babylon只花了一年多的時間！

要知道，即使是Teladoc這樣以持續(xù)高速增長著稱的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療大佬，從2015年上市再到2020年營收破10億美元，也足足花了5年時間。由此可見，“全球增長最快的數(shù)字醫(yī)療公司”的確并非虛言。

從開始實現(xiàn)營收至今，Babylon每年都實現(xiàn)了極高的增長。2018年，Babylon實現(xiàn)了800萬美元的營收。隨后，它在2019年將營收提升了102%，達到1600萬美元。坦白而言，這已是一個相當(dāng)不錯的增長率。

按照通常的劇本，隨著基數(shù)的增大，Babylon的增長率將會逐年下降。然而，離譜的是，Babylon的劇本有些與眾不同——這居然是其營收增長最慢的一年。

2020年，Babylon營收已經(jīng)達到7927萬美元，年增長率達到了讓人震撼的394%。2021年，收入再次暴增305%，全年實現(xiàn)3.21億美元的營收。與2021年相比，Babylon在2022年的增長率達到264%。雖然增速首次跌破300%，但基于其在上一年已經(jīng)破億的基數(shù)，這無疑是一個相當(dāng)了不起的成就。

Babylon創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官Ali Parsa曾經(jīng)“謙虛”地表示，Babylon在醫(yī)療保健領(lǐng)域的持續(xù)增長似乎非同尋常，但其實與亞馬遜、網(wǎng)飛（Netflix）、特斯拉或愛彼迎（Airbnb）等許多知名顛覆性數(shù)字創(chuàng)新者在初創(chuàng)時期的高速增長水平也沒有什么不同。

從對比數(shù)據(jù)來看，亞馬遜、網(wǎng)飛、特斯拉及愛彼迎從開始獲得收入開始4年后的4年營收復(fù)合增長率分別為59%、74%、126%和146%。與之相比，Babylon的4年營收復(fù)合增長率高達266%，遠(yuǎn)超這些公認(rèn)增長快速的企業(yè)。

Babylon的營收增長十分夸張（動脈網(wǎng)制圖）

如果與同行業(yè)相比，Babylon的成長速度更是驚人。其2020-2022年收入年均復(fù)合增長率高達199.3%，是該行業(yè)主要企業(yè)中位數(shù)43%的4.6倍。

不過，Babylon的收入已經(jīng)來到10億級別，其當(dāng)前營收已經(jīng)是互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療巨頭Teladoc接近一半的水平，要想繼續(xù)維持這種夸張的增長顯然也不太現(xiàn)實——在Babylon對2023年的預(yù)測中也表示，2023年其營收與2022年接近，維持在11億美元左右。

從連續(xù)兩年的季度表現(xiàn)來看，這一趨勢也頗為明顯。Babylon在2021年連續(xù)4個季度都有非常明顯的增長，使其季度營收從2021年Q1的4300萬美元大幅增加到2023年Q1的2.26億美元。但2022年開始，其季度營收開始趨于穩(wěn)定，最近兩個季度始終維持在2.9億美元的水平。

Babylon季度營收逐漸趨于穩(wěn)定（截圖自Babylon年報）

即使如此，也已經(jīng)是眾多數(shù)字醫(yī)療企業(yè)難以企及的高度。

三年從“千萬”變“十億”，價值醫(yī)療服務(wù)是Babylon的發(fā)動機

那么，這個英國數(shù)字醫(yī)療老炮緣何有如此神奇的表現(xiàn)呢？

● Babylon收入的變化

根據(jù)年報，Babylon的營收主要價值醫(yī)療服務(wù)收入、臨床服務(wù)收入和軟件授權(quán)收入三大塊。這其中，臨床服務(wù)收入和軟件授權(quán)收入是Babylon早期的主要收入來源。

臨床服務(wù)主要指企業(yè)和私人用戶對Babylon數(shù)字健康平臺的訪問，包括全系列的數(shù)字護理工具、基于移動app的數(shù)字健康套件以及來自具有資質(zhì)的醫(yī)生的咨詢。這部分收入主要采用按次收費或按次收費與按人頭收費的組合。此外，這部分收入也包括提供互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的會員固定月費。

這部分收入主要來自于Babylon的老家——英國。目前，這部分在考慮到服務(wù)成本后已然實現(xiàn)了盈利。

軟件授權(quán)則指Babylon通過云服務(wù)將其數(shù)字平臺授權(quán)給客戶的過程，比如基于人工智能的癥狀檢查器和知識圖譜工具、數(shù)字健康套件以及為目標(biāo)人群提供將數(shù)字健康套件與基于互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的慢病管理相結(jié)合的捆綁包。

在其背后是Babylon多年積累的人工智能技術(shù)。根據(jù)測試，Babylon的人工智能在病情判斷上與中等水平的全科醫(yī)生接近，且其所有業(yè)務(wù)中有48%可以由人工智能助理完成處理。

Babylon認(rèn)為，其人工智能有兩大核心特點。其一是它的模型具有良好的可解釋性和解釋能力。這使臨床醫(yī)生能夠了解人工智能中數(shù)據(jù)和參數(shù)的來源，并在這個基礎(chǔ)上獨立對人工智能結(jié)論進行評估。其二則是對預(yù)測不確定性進行量化的能力。Babylon認(rèn)為這種特性相比傳統(tǒng)的“黑匣子”人工智能更能量化和評估以指定置信度進行預(yù)測所需的額外信息量。

此外，Babylon的人工智能還可以對數(shù)據(jù)進行靈活處理，使其能夠快速調(diào)整模型以適應(yīng)新的人群。這使Babylon的人工智能可以利用多個來源的電子健康記錄，也可以在滿足要求的前提下納入臨床醫(yī)生的意見、研究乃至各種醫(yī)學(xué)知識等其他數(shù)據(jù)來源。

相對而言，臨床服務(wù)收入的增長較為穩(wěn)定且持續(xù)，軟件授權(quán)收入的變動則比較劇烈。不過，這兩者在后來崛起的價值醫(yī)療服務(wù)面前都只能算“弟弟”——從2020年開始，價值醫(yī)療服務(wù)在其收入中的比重快速增加，上演了“現(xiàn)象級的增長”。

2020年，價值醫(yī)療服務(wù)的收入還只有2604萬美元，低于臨床服務(wù)收入。僅僅一年后，這部分收入已經(jīng)來到了2.19億美元，已經(jīng)是臨床服務(wù)收入與軟件授權(quán)收入總和的兩倍之多。2022年，價值醫(yī)療服務(wù)的收入的小數(shù)點又往右移了一位，達到10.26億美元，在收入中的占比高達92.5%。

Babylon歷年營收構(gòu)成（動脈網(wǎng)制圖）

從“千萬級”到“億級”再到“十億級”，Babylon只花了短短三年時間。任何分析師在第一次見到這一幕時一定會懷疑自己是不是看花了眼，進而懷疑是不是看錯了單位，在遍歷各種可能后直至承認(rèn)事實，表示嘆服。

● 價值醫(yī)療是筆大生意

價值醫(yī)療是近年來在全球逐漸興起的一種新的健康管理模式，這種模式關(guān)注人群的整體健康結(jié)果，強調(diào)使有限的資源發(fā)揮最大效用。其核心是支付方與服務(wù)提供方達成按實際醫(yī)療效果和人群健康結(jié)果付費的風(fēng)險共擔(dān)和激勵機制。

Babylon對會員的醫(yī)療保健需求進行集中管理，并與支付方根據(jù)相應(yīng)的保費或者醫(yī)療損失比例（醫(yī)療損失比例=醫(yī)療成本/當(dāng)年保費收入）協(xié)商相應(yīng)的服務(wù)費用，或者按照固定的會員月費，或者按照人頭計算。

在服務(wù)期，Babylon將為會員醫(yī)療服務(wù)產(chǎn)生的費用付費。若會員實際產(chǎn)生的醫(yī)療費用小于協(xié)議費用，Babylon將獲得全部或部分節(jié)余；但若會員實際產(chǎn)生的醫(yī)療費用大于協(xié)議費用，Babylon也將負(fù)責(zé)全部或部分超額費用。

大多數(shù)時候，這些服務(wù)都應(yīng)該足以保證Babylon不會虧損，但也不排除個別意外情況的發(fā)生。因此，Babylon也為所有價值醫(yī)療服務(wù)進行“止損”投保。在任何單個患者的支出超出預(yù)期達到閾值時，這些保險將發(fā)揮作用。通常來說，這些止損保險的花費僅占其收入的幾個百分點而已。

在這種模式下，Babylon有極強的意愿通過主動、預(yù)防性護理來加強會員慢病管理，使會員保持健康，避免不必要的急診室就診和住院治療，進而降低會員產(chǎn)生的醫(yī)療服務(wù)費用來實現(xiàn)盈利。為了進一步降低成本并提供更好的服務(wù)，Babylon也陸續(xù)收購獨立醫(yī)生協(xié)會；同時，它也在不斷應(yīng)用數(shù)字技術(shù)來降低成本。

從年報來看，Babylon的索賠費用是其最大的成本支出。這些費用主要是Babylon需要支付的第三方提供的醫(yī)療服務(wù)費用，基本代表了價值醫(yī)療服務(wù)中實際產(chǎn)生的費用。

根據(jù)年報，2021年其2.21億美元的索賠費用甚至高于2.19億美元的價值醫(yī)療服務(wù)收入，屬于賠本賺吆喝。好消息是，2022年索賠費用達到了10.17億美元，已經(jīng)低于其價值醫(yī)療服務(wù)10.26億美元的收入，算是實現(xiàn)了盈虧平衡。

Babylon歷年營收及費用（動脈網(wǎng)制圖）

顯然，無論盈虧，這都是一筆大生意。

目前來看，價值醫(yī)療服務(wù)雖然收入巨大，但實際支付的費用也依然高昂。這是因為，Babylon的價值醫(yī)療服務(wù)需要首先進行投資和轉(zhuǎn)化，以使新會員進入到Babylon的“數(shù)字優(yōu)先框架”。比如，這個過程要建立當(dāng)?shù)氐膶嶓w醫(yī)療服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，且需要對Babylon的數(shù)字健康服務(wù)進行推廣，以實現(xiàn)主動健康管理的目的。根據(jù)情況不同，時間甚至?xí)L達數(shù)月之久。

一個階段性目標(biāo)是促使會員完成一次線上溝通，以使Babylon的團隊可以繼續(xù)定期與會員接觸——Babylon透露，在美國密蘇里州，完成第一次線上溝通的病人中有一半以上的人繼續(xù)進行未來溝通，從而加大慢病管理成功的可能。

隨著時間的推移，會員將逐漸樂意使用Babylon的“數(shù)字優(yōu)先框架”，從而達到有效管理的目的，并使得某一地區(qū)的索賠費用逐漸下降。目前，Babylon仍處于虧損狀態(tài)，但其預(yù)測將在2024年中期實現(xiàn)盈利。

目前，Babylon已構(gòu)建了美國最大的按價值付費醫(yī)療服務(wù)網(wǎng)絡(luò)之一，且其覆蓋范圍還在迅速擴大。根據(jù)年報顯示，2020年底，其價值醫(yī)療服務(wù)會員只有6.6萬名會員，2021年底，會員數(shù)已經(jīng)達到16.7萬名會員。到了2022年底，這一服務(wù)網(wǎng)絡(luò)已經(jīng)擁有26.1萬名會員。

如果按支付方來分類，Babylon的價值醫(yī)療服務(wù)主要服務(wù)于Medicare、Medicaid、商保三個支付方。其中，Medicare和Medicaid服務(wù)范圍的擴大是其收入在2022年暴增的關(guān)鍵。2022年Q4，Medicare和Medicaid在其價值醫(yī)療服務(wù)收入中所占的比例已經(jīng)分別高達45%和50%。

歸屬于價值醫(yī)療的收入主要來源（截圖自Babylon年報）

一方面，從會員數(shù)不難發(fā)現(xiàn)，Babylon的價值醫(yī)療服務(wù)在美國仍然有很大的拓展范圍；另一方面，在美國占據(jù)主要市場地位的商保在其收入中的比例僅有5%不到。這些都使得Babylon的價值醫(yī)療服務(wù)在未來仍有非常巨大的增長空間。

就在2023年Q1，Babylon已在美國6個州與Ambetter合作推出數(shù)字優(yōu)先服務(wù)，短短一個季度就將商保在價值醫(yī)療服務(wù)中的比例進一步提升到了17%，并將會員數(shù)進一步增加了3.4萬人。

數(shù)字優(yōu)先的“金字塔”分級診療體系是Babylon的核心

如前所述，Babylon的價值醫(yī)療服務(wù)是否能夠成功很大程度上取決于其是否可以有效地實現(xiàn)會員的健康管理，以及如何降低服務(wù)成本。正因為此，Babylon打造了數(shù)字技術(shù)優(yōu)先的“金字塔”體系。

Babylon的“數(shù)字金字塔”分級體系（截圖自Babylon年報）

“數(shù)字參與和自我護理”以移動app為基礎(chǔ)，以實現(xiàn)用戶健康的自我管理。用戶可以在這一級解決他們的大部分需求，包括檢查癥狀、跟蹤自身健康狀況、管理處方及訪問臨床相關(guān)的指導(dǎo)等等。

這一層級對于Babylon來說至關(guān)重要。通過數(shù)字工具的評估，Babylon可以幫助會員了解其健康指標(biāo)現(xiàn)狀以及趨勢；同時，最為重要的是，對服務(wù)群體進行風(fēng)險分層。之后，Babylon可以提前干預(yù)提醒，或者為會員設(shè)立健康目標(biāo)來盡可能保持會員健康，避免其健康狀況惡化。

非臨床護理援助和導(dǎo)航則是第二層，可以幫助會員滿足其對醫(yī)療服務(wù)的需求，并通過聊天機器人或線上人工互動提供非專業(yè)醫(yī)生支持。借助Babylon的人工智能能力，團隊可以通過多個輸入評估成員的數(shù)據(jù)，以識別需要主動外展的重要事件和潛在的健康異常。

這兩層自動化操作對于Babylon降低服務(wù)成本來說至關(guān)重要。從實踐來看，這一模式在英國一年內(nèi)降低了21%的預(yù)約數(shù)量。

如果用戶需求仍然沒有得到滿足，需要專業(yè)的醫(yī)護人員，Babylon則會引入由專業(yè)醫(yī)護人員提供的臨床服務(wù)。它會先接入全天候服務(wù)的遠(yuǎn)程臨床咨詢，讓會員與專業(yè)醫(yī)護人員在線上溝通以解決他們的緊急或慢性需求，也就是其體系中的第三層。

大多數(shù)會員的醫(yī)療健康需求都可以通過上述方式解決，但當(dāng)會員確實需要面對面的醫(yī)療服務(wù)時，Babylon也會在第四層上提供面對面的醫(yī)護人員交流。如果面對面醫(yī)療服務(wù)仍然無法解決會員的問題，Babylon則會將其轉(zhuǎn)到第三方合作醫(yī)療機構(gòu)，由其為用戶提供全方位的醫(yī)療護理，即體系中的第五層。

一旦用戶完全康復(fù)，Babylon則會借助數(shù)字服務(wù)能力為其提供廣泛的后續(xù)護理，包括藥物管理、護理和康復(fù)建議等，從而確保會員將健康狀況保持在最佳狀態(tài)——畢竟，會員只要健康，其會費都將轉(zhuǎn)變?yōu)锽abylon的利潤。

這些數(shù)字優(yōu)先的分級診療服務(wù)可以很大程度提升醫(yī)療服務(wù)的可及性、可負(fù)擔(dān)和質(zhì)量。

通過數(shù)字醫(yī)療提高醫(yī)療服務(wù)的可及性自不必說，Babylon的服務(wù)通過將臨床醫(yī)生的任務(wù)重新分配給成本較低的人員并將很大一部分后臺任務(wù)自動化，可以減少成本并提升效率。同時，由于主動積極的對會員進行健康管理，大部分時候只需要提供有針對性的預(yù)防和初級護理，可以減少對昂貴的二級和三級護理的需求。

這都將極大降低醫(yī)療費用。Babylon曾在Journal of Medical Internet Research上發(fā)表同行評審研究。這一研究對2018年4月1日至2019年3月31日期間西北倫敦地區(qū)急診服務(wù)進行了統(tǒng)計，結(jié)果發(fā)現(xiàn)Babylon服務(wù)為其會員節(jié)省了高達35%的急診費用。

在質(zhì)量方面，Babylon的數(shù)字平臺可以提供標(biāo)準(zhǔn)化的治療方案，從而減少內(nèi)部醫(yī)療服務(wù)的差異，實現(xiàn)相同的服務(wù)質(zhì)量。在英國，其從NHS獲得了2021-2022年87%的質(zhì)量分?jǐn)?shù)。

盡管Babylon目前仍未盈利，但強勁的營收增長已使其做出了比以往更加樂觀的預(yù)測。在原本的預(yù)測中，Babylon計劃會在2025年實現(xiàn)EBITDA盈利。但目前，這一時間點已經(jīng)被提前至2024年中。

如果說有什么隱憂，顯然就是其過低的股價。由于受到SPAC方式上市的影響，Babylon的股價一直較低，截至4月20日股價也只有7.6美元。此外，SPAC的特殊限制也將影響其募資能力。

在近期的一次采訪中，Babylon的CEO兼創(chuàng)始人Ali Parsa就坦承通過SPAC上市是一次顯而易見的錯誤。受此影響，Babylon有可能會在未來出售一些資產(chǎn)以換取充足的現(xiàn)金。

對于數(shù)字醫(yī)療來說，Babylon的底層邏輯和技術(shù)上的長期投入值得借鑒。其已經(jīng)構(gòu)建起的“數(shù)字金字塔”分級體系與價值服務(wù)相得益彰，具有很大的發(fā)展空間。雖然現(xiàn)在斷言Babylon的成功可以長期持續(xù)仍然為時過早。但至少，它在營收上的三級火箭助推式增長也證明數(shù)字醫(yī)療同樣可以有很好的發(fā)展。

或許，用不了多久，我們也會出現(xiàn)屬于中國的“Babylon”。

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