“特斯拉還會繼續(xù)調(diào)整價格，追求的是銷量而不是利潤?！?/p>

沒等人們解讀，馬斯克先在電話會議自曝，特斯拉還會繼續(xù)降價，而且目前訂單仍然超過產(chǎn)量。

【資料圖】

不過資本并不買賬，在第一季度財報發(fā)布會后，特斯拉盤后股價下跌超6％。

原因是特斯拉發(fā)布了近兩年“最差”的季度財報。

2023年第一季度，特斯拉總營收雖然同比增長24％至233.29 億美元，但凈利潤卻大跌24％，僅為25.13 億美元，上個季度為39.01億美元。

來源：特斯拉

營收漲了，賺的少了。

此外，營運(yùn)利潤率為11.4％，同樣遠(yuǎn)不及去年同期的19.2％和去年四季度的16％。

在不少分析師看來，作為掀起價格戰(zhàn)的始作俑者，特斯拉正在破壞自己辛苦得來的領(lǐng)頭羊地位。而且降價的副作用，已經(jīng)在財報上開始體現(xiàn)。

中美兩地的電動市場也在瘋狂涌動，傳統(tǒng)車企和新勢力All in投入，在剛剛開幕的上海車展展現(xiàn)的淋漓盡致。眼下，特斯拉的利好消息卻顯得遙不可及，無論是儲能工廠還是2030計劃，都充滿諸多不確定性。

不過馬斯克沒管那么多，在他看來特斯拉仍然會更看中銷量，特斯拉甚至有可能以0利潤銷售車輛。

01

“狡猾”的馬斯克

自2022年底特斯拉率先拉起價格戰(zhàn)的大旗后，市場普遍擔(dān)心特斯拉的盈利能力會受到影響，分析師也因此下調(diào)預(yù)期，但即便如此，人們顯然沒意識到降價的影響會如此之大。

財報顯示，特斯拉總毛利率19.3％，也是其兩年來最低的季度毛利率。在此之前，華爾街14位分析師平均預(yù)期為22.4％。

來源：特斯拉

特斯拉一季度汽車業(yè)務(wù)毛利率為21.1％，相比于去年一季度的32.9％下跌近12個百分點。同時也低于分析師預(yù)計的23.2％。

毛利率降低的主要原因當(dāng)然是平均售價降低，不過在馬斯克看來，毛利率降低正常，不降才不正常。

“雖然我們在第一季度初大大降低了價格，但值得注意的是，我們的營業(yè)利潤率仍然是行業(yè)中最好的。“馬斯克在第一季度財報電話會議上如實說道。

的確，即便特斯拉利潤暴跌20％，毛利率不及市場預(yù)期的情況下，特斯拉的毛利率水平在汽車行業(yè)仍然是遙遙領(lǐng)先。

對比國內(nèi)新勢力們，“蔚小理”還都處于“賣一臺虧一臺”的狀態(tài)。根據(jù)各家2022年財報數(shù)據(jù)，小鵬利潤率最低，僅為-34.02％，蔚來的利潤率為-29.55％、理想最高為-4.48％。汽車毛利率方面，蔚來毛利率為13.7％；理想毛利率為19.1％，而小鵬汽車毛利率僅為9.4％。

針對此次兩年以來最低的毛利率，馬斯克在電話會議也給出了自己的理由。

比如新工廠未充分利用壓低了利潤率，加上原材料、大宗商品、物流和保修成本增加，車輛平均售價降低。

4680電池的生產(chǎn)成本也在增加，以及向傳統(tǒng)汽車制造商銷售碳排放積分的收入減少，都導(dǎo)致盈利能力不及去年。

馬斯克表示，盡管第一季度在不同地區(qū)對一些車型進(jìn)行了價格下調(diào)，但營運(yùn)利潤率的下降速度依然可控。

“我們預(yù)計車輛成本將持續(xù)降低，原因包括新工廠生產(chǎn)效率的提高和物流成本的降低，同時我們?nèi)匀粚Ｗ⒂跔I運(yùn)杠桿的提升?！?/p>

馬斯克認(rèn)為，推動更高的銷量和更多的車隊是首要目標(biāo)，而不是提高利潤降低銷量。

“我們就像在打地基，以較低的利潤率交付大量的汽車，未來會通過自動駕駛技術(shù)獲取利潤?！?/p>

馬斯克甚至豪氣地說，“如果 FSD 能在未來實現(xiàn)，甚至有可能以0利潤銷售車輛?！?/p>

但從這一點來看，馬斯克足夠狡猾，從成長階段和營收能力來看，特斯拉已經(jīng)成為電動車市場巨無霸，如今再憑借價格戰(zhàn)優(yōu)勢，顯然不會給其他車企留下活路。

02

18萬的Model 3不遠(yuǎn)了？

這次電話會議，幾乎就是馬斯克向其他車企下發(fā)的最后通牒，因為里里外外都在透露特斯拉就是要純走量，利潤不重要，把對手?jǐn)D走才是王道。

馬斯克明確表態(tài)，因為車輛成本正在降低之中，特斯拉將繼續(xù)調(diào)整車輛價格，甚至還要以每周一次的頻率評估車輛價格。

而且就在本次財報發(fā)布的前夕，特斯拉已經(jīng)在美國開啟了新一輪的降價。

據(jù)特斯拉美國官網(wǎng)，Model Y長續(xù)航版售價降至49990美元（此前為52990美元），Model Y高性能版售價降至53990美元（此前為56990美元），Model 3后輪驅(qū)動版售價降至39990美元，降價幅度在4.7％-6％。

這波操作也使得今年以來的美國市場特斯拉各車型價格下調(diào)幅度已經(jīng)整體超過了20％。最高的幅度已經(jīng)達(dá)到了25％。

美國市場特斯拉新一輪降價的同時，國內(nèi)市場也流傳出，本周六中國內(nèi)地市場特斯拉Model 3、Model Y將迎來降價，其中Model 3最高降4.3萬，Model Y系列降4.6萬的消息。

這個消息一旦落點，意味著Model 3的起售價格將來到18萬，Model Y也只要21萬出頭。而這個價格水平，不夸張的說，足以讓剛在上海車展上亮相的極氪X、小鵬G6等車型連夜調(diào)整售價。屆時，國內(nèi)的電動車企又要被卷到頭破血流。

雖然對此，特斯拉已經(jīng)回應(yīng)為假消息，但蒼蠅也不叮無縫的蛋。

對于特斯拉來說，批量化生產(chǎn)是其能否繼續(xù)降價的核心，馬斯克在財報電話會議上也提到，因為新建成的工廠，尚未全產(chǎn)能投入使用，導(dǎo)致規(guī)?；a(chǎn)的能力受到限制。

隨著規(guī)模化生產(chǎn)的數(shù)量級越來越大，特斯拉對供應(yīng)商的議價能力也會增強(qiáng)，加上更大批量的量產(chǎn)規(guī)模和模塊化的設(shè)計思路，這些都能進(jìn)一步均攤單車成本。

比如為了控制生產(chǎn)成本，特斯拉在使用大型鑄件來取代小型金屬零件，將電池制造和供應(yīng)鏈的其他部分引入內(nèi)部，并將車輛設(shè)計標(biāo)準(zhǔn)化，以提高規(guī)模經(jīng)濟(jì)。

另外，從長期角度來看，電池成本對于特斯拉也是可控的。馬斯克在電話會議上表示，使用4680電池和結(jié)構(gòu)電池包讓制造有了很大的改進(jìn)，資本支出降低了 50％，工廠規(guī)?？s小了 66％。

目前全球鋰礦已經(jīng)進(jìn)入了大規(guī)模的開采，產(chǎn)能供大于需，導(dǎo)致碳酸鋰的價格不斷下跌，很難再有回歸巔峰的潛力。

特斯拉表示，其Corpus Christi 鋰精煉廠于今年5月開始動工，這意味著成本還能進(jìn)一步下降。

“我猜測未來 12 個月里，價格競爭依然激烈?！瘪R斯克說。

03

儲能、Cybertruck、FSD及其它？？

第一季度特斯拉總營收為233.29億美元，同比增長24％，這個數(shù)字和分析師預(yù)測的234.89億美元偏少。對比一下2022年第一季度的財報數(shù)據(jù)，特斯拉總營收187.56億美元，合并凈利潤為32.75億美元。

營業(yè)利潤為26.64億美元，同比下降26％；營業(yè)利潤率為11.4％，上年同期為19.2％；自由現(xiàn)金流為4.41億美元，同比下降80％。調(diào)整后每股收益EPS為0.85美元，同比跌21％，基本符合預(yù)期的0.86美元。

特斯拉一季度經(jīng)營現(xiàn)金流為25億美元，減去資本支出后的自由現(xiàn)金流，相比于上一年第四季度自由現(xiàn)金流的14.2億美元，同比下降80％至4.4億美元，這個數(shù)值遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于市場預(yù)期的32.4億美元。

來源：特斯拉

一連串的同比下降，讓特斯拉這次的財報不太好看，但從交付量上來看，特斯拉創(chuàng)造了單季交付的新紀(jì)錄。

特斯拉在第一季度，全球總計交付422875萬輛新車，同比增長36％；其中Model S/X交付量為10695輛，同比下降27％；Model 3/Y交付量為412180輛，同比增長40％。

從具體業(yè)務(wù)來看，今年一季度，特斯拉核心的汽車業(yè)務(wù)收入達(dá)199.63億美元，同比增長18％、環(huán)比跌超6％。

能源業(yè)務(wù)收入翻倍至15.29億美元，同比增長148％，儲能系統(tǒng)部署增長360％至3.9 GWh；服務(wù)和其他業(yè)務(wù)營收為18.37億美元，同比增長44％。

對于能源儲存，馬斯克表示，能源存儲業(yè)務(wù)迎來了有史以來最好的一個季度，可能會比汽車業(yè)務(wù)產(chǎn)生更多的千兆瓦能源存儲?！罢缥覀冾A(yù)期的那樣，儲能業(yè)務(wù)的增長實際上將大大超過汽車業(yè)務(wù)的增長。”

除此之外，馬斯克仍然非?？春谩叭詣玉{駛”功能，哪怕其 Autopilot 開發(fā)進(jìn)度緩慢，但馬斯克認(rèn)為，自動駕駛汽車在整個市場很有前景，并且意義重大。

關(guān)于Cybertruck的交付，馬斯克表示，公司將在2023年第三季度舉行交付活動，不斷跳票的電動皮卡，預(yù)計將于今年夏天開始生產(chǎn)，不過大規(guī)模的生產(chǎn)會在明年開始。

關(guān)于 Autopilot 和 FSD，特斯拉已經(jīng)累計行駛了1.5億英里，這個數(shù)字還在呈指數(shù)級增長，“這是一個真正沒有其他人擁有的數(shù)據(jù)優(yōu)勢?！瘪R斯克說，特斯拉也非常注重提高神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)訓(xùn)練能力，接下來將繼續(xù)大量購買NVIDIA GPU，并將大量精力投入到Dojo中，這有可能使訓(xùn)練成本提高一個數(shù)量級。

“Dojo還有可能成為一項可銷售的服務(wù)，我們將向其他公司提供類似于亞馬遜網(wǎng)絡(luò)服務(wù)提供網(wǎng)絡(luò)服務(wù)的方式。”

來源：超電實驗室

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