央行繼續(xù)加量操作中期借貸便利。3月15日,據(jù)央行官網(wǎng),為維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕,2023年3月15日央行開展4810億元中期借貸便利(MLF)操作和1040億元公開市場(chǎng)逆回購(gòu)操作,充分滿足了金融機(jī)構(gòu)需求。兩項(xiàng)利率操作均與此前保持一致。
北京商報(bào)記者注意到,央行已經(jīng)連續(xù)4個(gè)月加量續(xù)做MLF,整體符合市場(chǎng)預(yù)期。而從近幾月資金面表現(xiàn)來(lái)看,隨著經(jīng)濟(jì)逐步企穩(wěn)回升、信貸和社融數(shù)據(jù)延續(xù)放量,市場(chǎng)對(duì)降準(zhǔn)降息的迫切性有所緩解。有分析人士指出,在結(jié)構(gòu)性流動(dòng)性短缺框架和穩(wěn)增長(zhǎng)背景下,后續(xù)通過(guò)降準(zhǔn)適時(shí)投放中長(zhǎng)期資金依然是可選項(xiàng)。
(資料圖)
減緩銀行缺長(zhǎng)錢壓力
央行在長(zhǎng)短期限資金的投放上,仍然采用了靈活調(diào)整的策略。3月15日,央行開展4810億元MLF操作和1040億元公開市場(chǎng)逆回購(gòu)操作。
另?yè)?jù)Wind數(shù)據(jù),當(dāng)日有2000億元MLF到期,40億元逆回購(gòu)到期,日內(nèi)整體實(shí)現(xiàn)凈投放3810億元。
北京商報(bào)記者根據(jù)央行披露的數(shù)據(jù)整理發(fā)現(xiàn),自2022年12月以來(lái),央行已經(jīng)連續(xù)4個(gè)月加量續(xù)做MLF,維持在量增價(jià)平狀態(tài)。在逆回購(gòu)方面,進(jìn)入2023年后,央行逆回購(gòu)操作更為靈活,多集中在百億元水平。
光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華指出,本月央行量增價(jià)平續(xù)做MLF,符合市場(chǎng)預(yù)期,主要是央行適度加大長(zhǎng)期限資金投放,繼續(xù)支持金融機(jī)構(gòu)加大小微企業(yè)等實(shí)體經(jīng)濟(jì)薄弱環(huán)節(jié)、制造業(yè)等重點(diǎn)新興領(lǐng)域支持,激發(fā)微觀主體活力,促進(jìn)寬信用,增強(qiáng)內(nèi)需恢復(fù)動(dòng)力。
“同時(shí)近期同業(yè)存單利率有所上升,也增加MLF吸引力。而MLF增量釋放積極穩(wěn)增長(zhǎng)信號(hào),將利好市場(chǎng)情緒。”周茂華表示。
民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬則提到,考慮到3月信貸需求仍較為旺盛、地方債發(fā)行規(guī)模大增,同時(shí),同業(yè)存單到期規(guī)模較高,資金面緊平衡料將延續(xù),銀行中長(zhǎng)期負(fù)債仍承壓,MLF延續(xù)增量續(xù)做有助于維穩(wěn)中長(zhǎng)期流動(dòng)性,減緩銀行缺長(zhǎng)錢的壓力。同時(shí),伴隨稅期到來(lái),7天期回購(gòu)利率上行至2.08%附近,7天期逆回購(gòu)單日凈投放1000億元,有助于短期流動(dòng)性的平衡。
資金利率走高
北京商報(bào)記者注意到,3月15日,央行披露的MLF操作和逆回購(gòu)操作,中標(biāo)利率分別為2.75%、2.0%,均與前值保持一致。至此,MLF利率已經(jīng)連續(xù)8個(gè)月處于同一水平。
此前,2022年8月,央行出手下調(diào)MLF中標(biāo)利率,降幅為10個(gè)基點(diǎn),MLF中標(biāo)利率由2.85%降至2.75%。同月貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率(LPR)出現(xiàn)不對(duì)稱下調(diào),1年期LPR下調(diào)5個(gè)基點(diǎn),5年期LPR下調(diào)15個(gè)基點(diǎn),整體超出市場(chǎng)預(yù)期。
另一方面,在市場(chǎng)資金利率上,受新年貸款高增、經(jīng)濟(jì)回暖預(yù)期升溫等多重因素影響,近期市場(chǎng)利率上行較快。3月15日,上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shibor)幾乎全線上行,僅有1年期Shibor小幅下行0.1基點(diǎn)。其中隔夜Shibor上行28基點(diǎn),報(bào)2.1090%;7天Shibor上行3.40基點(diǎn),報(bào)2.0890%;14天Shibor上行11.4基點(diǎn),報(bào)2.1800%。
植信投資研究院高級(jí)研究員王運(yùn)金指出,受境外個(gè)別銀行破產(chǎn)的負(fù)面影響,近兩日資金市場(chǎng)出現(xiàn)較小恐慌情緒,理財(cái)產(chǎn)品可能有小幅異動(dòng),短期利率小幅回升,DR007升至2.10%左右。此時(shí)央行釋放積極信號(hào),適度增加流動(dòng)性供給,緩解市場(chǎng)緊張情緒。
3月15日,統(tǒng)計(jì)局最新發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,我國(guó)生產(chǎn)需求明顯改善,工業(yè)生產(chǎn)恢復(fù)加快,企業(yè)預(yù)期好轉(zhuǎn)。1-2月,全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)2.4%,比2022年12月加快1.1個(gè)百分點(diǎn)。2月制造業(yè)PMI為52.6%,比上月上升2.5個(gè)百分點(diǎn);企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)為57.5%,上升1.9個(gè)百分點(diǎn)。
金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)上,開年以來(lái)信貸和社融超預(yù)期放量,人民幣貸款連續(xù)兩個(gè)月較去年同期大幅多增,M2增速連續(xù)兩個(gè)月超過(guò)12.5%。周茂華表示,從近期公布PMI和金融數(shù)據(jù)看,國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)趨勢(shì)恢復(fù),實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門融資需求整體理想,信貸結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化,反映目前利率水平處于合理區(qū)間。
溫彬分析稱,過(guò)快的信貸投放,也使得之前淤積在銀行體系的流動(dòng)性加速向?qū)嶓w傳導(dǎo),超儲(chǔ)率快速下降,資金面加快收斂,市場(chǎng)利率快速上行、波動(dòng)加大。
短期降準(zhǔn)降息概率下降
另在MLF利率的錨定作用下,本月LPR是否會(huì)產(chǎn)生變化依舊是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。在周茂華看來(lái),本月LPR利率繼續(xù)保持穩(wěn)定概率較大。一方面是MLF政策利率按兵不動(dòng);另一方面,由于部分銀行息差壓力,加之實(shí)體經(jīng)濟(jì)信貸融資需求回暖,目前銀行調(diào)整“加點(diǎn)”意愿不夠強(qiáng)。
溫彬同樣認(rèn)為,當(dāng)前實(shí)際利率水平已較為合適,繼續(xù)通過(guò)降息引導(dǎo)LPR下降的意義有限。伴隨我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行企穩(wěn)回升,經(jīng)濟(jì)循環(huán)更為順暢,在“堅(jiān)持以我為主”“統(tǒng)籌短期和長(zhǎng)期”“統(tǒng)籌國(guó)際與國(guó)內(nèi)”的原則下,進(jìn)一步降息的必要性降低。
“前期市場(chǎng)對(duì)降準(zhǔn)降息的預(yù)期較高,但伴隨經(jīng)濟(jì)逐步企穩(wěn)回升、信貸和社融數(shù)據(jù)延續(xù)放量,以及后續(xù)資金面和銀行負(fù)債端壓力有所緩解,疊加央行在兩會(huì)期間的諸多表態(tài),短期降準(zhǔn)降息的概率下降,迫切性不高。但在結(jié)構(gòu)性流動(dòng)性短缺框架和穩(wěn)增長(zhǎng)背景下,后續(xù)通過(guò)降準(zhǔn)適時(shí)投放中長(zhǎng)期資金依然是可選項(xiàng)?!睖乇蜓a(bǔ)充道。
2023年以來(lái)的各項(xiàng)監(jiān)管表態(tài)中,貨幣政策多次被提及,后續(xù)發(fā)展路徑也更為清晰。2023年初,央行召開2023年工作會(huì)議,提到2022年以來(lái),面對(duì)國(guó)際經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)復(fù)雜多變,國(guó)內(nèi)疫情反復(fù)沖擊、經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)新的下行壓力等嚴(yán)峻挑戰(zhàn),央行穩(wěn)健的貨幣政策更加靈活適度。
此外,綜合兩會(huì)貨幣政策要點(diǎn)及“權(quán)威部門話開局”中的表述,貨幣政策基調(diào)整體由“靈活適度”轉(zhuǎn)變?yōu)椤熬珳?zhǔn)有力”,或意味著總量工具仍在,但更強(qiáng)調(diào)保持貨幣信貸的合理平穩(wěn)增長(zhǎng),著眼于信貸結(jié)構(gòu)優(yōu)化,并在穩(wěn)定流動(dòng)性合理充裕的前提下支持其更有效地流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)。
溫彬指出,整體流動(dòng)性充裕,融資需求有效激發(fā),寬信用進(jìn)程加快。在此背景下,短期政策繼續(xù)寬松的必要性和迫切性不高,各項(xiàng)政策效果發(fā)揮和經(jīng)濟(jì)修復(fù)可持續(xù)性仍待觀察?!芭袛?023年我國(guó)通脹水平總體保持溫和是主基調(diào),短期看通脹壓力是可控的,但長(zhǎng)期來(lái)看仍要樹立底線思維,對(duì)通脹保持警惕?!睖乇蚩偨Y(jié)稱。
周茂華指出,央行后續(xù)有望通過(guò)降準(zhǔn)(定向降準(zhǔn))、結(jié)構(gòu)性工具等,引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)用好存款利率市場(chǎng)化調(diào)節(jié)機(jī)制,進(jìn)一步合力讓利實(shí)體經(jīng)濟(jì),尤其是薄弱環(huán)節(jié)和重點(diǎn)新興領(lǐng)域,激發(fā)微觀主體活力,促進(jìn)消費(fèi)和內(nèi)需加快恢復(fù)平衡。
北京商報(bào)記者 廖蒙
關(guān)鍵詞:
新聞發(fā)布平臺(tái) |科極網(wǎng) |環(huán)球周刊網(wǎng) |中國(guó)創(chuàng)投網(wǎng) |教體產(chǎn)業(yè)網(wǎng) |中國(guó)商界網(wǎng) |萬(wàn)能百科 |薄荷網(wǎng) |資訊_時(shí)尚網(wǎng) |連州財(cái)經(jīng)網(wǎng) |劇情啦 |5元服裝包郵 |中華網(wǎng)河南 |網(wǎng)購(gòu)省錢平臺(tái) |海淘返利 |太平洋裝修網(wǎng) |勵(lì)普網(wǎng)校 |九十三度白茶網(wǎng) |商標(biāo)注冊(cè) |專利申請(qǐng) |啟哈號(hào) |速挖投訴平臺(tái) |深度財(cái)經(jīng)網(wǎng) |深圳熱線 |財(cái)報(bào)網(wǎng) |財(cái)報(bào)網(wǎng) |財(cái)報(bào)網(wǎng) |咕嚕財(cái)經(jīng) |太原熱線 |電路維修 |防水補(bǔ)漏 |水管維修 |墻面翻修 |舊房維修 |參考經(jīng)濟(jì)網(wǎng) |中原網(wǎng)視臺(tái) |財(cái)經(jīng)產(chǎn)業(yè)網(wǎng) |全球經(jīng)濟(jì)網(wǎng) |消費(fèi)導(dǎo)報(bào)網(wǎng) |外貿(mào)網(wǎng) |重播網(wǎng) |國(guó)際財(cái)經(jīng)網(wǎng) |星島中文網(wǎng) |上甲期貨社區(qū) |手機(jī)測(cè)評(píng) |品牌推廣 |名律網(wǎng) |項(xiàng)目大全 |整形資訊 |整形新聞 |美麗網(wǎng) |佳人網(wǎng) |稅法網(wǎng) |法務(wù)網(wǎng) |法律服務(wù) |法律咨詢 |媒體采購(gòu)網(wǎng) |聚焦網(wǎng) |參考網(wǎng) |熱點(diǎn)網(wǎng)
亞洲資本網(wǎng) 版權(quán)所有
Copyright © 2011-2020 亞洲資本網(wǎng) All Rights Reserved. 聯(lián)系網(wǎng)站:55 16 53 8 @qq.com