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爆雷、擠兌、破產(chǎn)!硅谷銀行的48小時(shí)至暗時(shí)刻
2023-03-11 22:45:47來源: 愉見財(cái)經(jīng)

如果要問,一家萬億規(guī)模的銀行從傳出爆雷消息、引發(fā)擠兌,到宣布破產(chǎn),需要多長(zhǎng)時(shí)間,那么,這兩天的硅谷銀行給出了答案——48小時(shí)。

這48小時(shí),硅谷銀行經(jīng)歷了至暗時(shí)刻。這是美國(guó)歷史上第二大規(guī)模的銀行倒閉事件,僅次于華盛頓互惠銀行。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月10日,根據(jù)美國(guó)聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司(FDIC)發(fā)布的一份聲明,美國(guó)加州金融保護(hù)和創(chuàng)新部(DFPI)當(dāng)日宣布關(guān)閉美國(guó)硅谷銀行,并任命FDIC為破產(chǎn)管理人。根據(jù)聲明,硅谷銀行將于2023年3月13日重新營(yíng)業(yè),硅谷銀行的官方支票將繼續(xù)兌現(xiàn)。


(資料圖片僅供參考)

截至2022年12月31日,硅谷銀行的總資產(chǎn)規(guī)模約為2090億美元(約合人民幣1.4萬億元),存款規(guī)模為1740億美元(約合人民幣1.2萬億元)。

大家紛紛驚呼“見證歷史”的同時(shí),也不免感到恐慌,有人擔(dān)憂硅谷銀行會(huì)不會(huì)是第二個(gè)雷曼兄弟,引發(fā)金融危機(jī)?也有人擔(dān)憂,全球創(chuàng)投圈將面臨巨大考驗(yàn)。

硅谷銀行的48小時(shí)至暗時(shí)刻

當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月9日,美國(guó)硅谷銀行宣布其已完成約210億美元規(guī)模的投資組合出售且因此在2023年一季度蒙受約18億美元的稅后損失,計(jì)劃通過出售普通股和優(yōu)先股募資22.5億美元。

該消息公布后,硅谷銀行股價(jià)暴跌超60%,創(chuàng)1998年以來最大跌幅,市值一日蒸發(fā)94億美元。美股銀行板塊亦普遍下跌,美國(guó)銀行、富國(guó)銀行收跌超6%,摩根大通跌超5%,花旗集團(tuán)跌超4%,四大銀行市值蒸發(fā)524億美元。

當(dāng)晚,硅谷銀行表示他們已與股權(quán)投資機(jī)構(gòu)General Atlantic 達(dá)成協(xié)議,后者將認(rèn)購(gòu)硅谷銀行約5億美元普通股。硅谷銀行還向投資者致信表示,出售股票籌資行為將帶來現(xiàn)金流動(dòng)性、盈利能力與財(cái)務(wù)靈活性的改善,增強(qiáng)硅谷銀行財(cái)務(wù)狀況與客戶支持能力。

根據(jù)加州的一份監(jiān)管文件顯示,投資者和儲(chǔ)戶周四試圖從硅谷銀行提取420億美元(約合人民幣2900億元),這是10多年來美國(guó)最大的銀行擠兌之一。根據(jù)加州金融保護(hù)和創(chuàng)新部周五提交的接管令,截至3月9日,該銀行的現(xiàn)金余額為負(fù)的9.58億美元。

3月10日,有消息稱,硅谷銀行嘗試融資的行動(dòng)遭遇失敗,正在進(jìn)行談判以尋求整體出售。硅谷銀行盤前交易中再度下跌63%,隨后,納斯達(dá)克暫停硅谷銀行的交易,該行將停牌至滿足提供更多信息的要求。

當(dāng)日12點(diǎn),根據(jù)美國(guó)聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司(FDIC)發(fā)布的一份聲明,美國(guó)加州金融保護(hù)和創(chuàng)新部(DFPI)當(dāng)日宣布關(guān)閉美國(guó)硅谷銀行,并任命FDIC為破產(chǎn)管理人。

FDIC稱,下周一上午前,所有參保儲(chǔ)戶將能完全訪問他們的賬戶。一旦FDIC出售硅谷銀行資產(chǎn),未投保的儲(chǔ)戶將獲得接管證書,并可能有權(quán)獲得股息。

據(jù)媒體報(bào)道,在硅谷銀行披露大規(guī)模虧損不到兩周前,硅谷銀行金融集團(tuán)首席執(zhí)行官Greg Becker根據(jù)一項(xiàng)交易計(jì)劃賣出了360萬美元(近2500萬元人民幣)公司股票。監(jiān)管備案文件顯示,2月27日,Becker賣出了12451股母公司硅谷銀行金融集團(tuán)的股票,為一年多來首次。他在1月26日提交了出售股票的相關(guān)計(jì)劃。Becker本人和硅谷銀行金融集團(tuán)都沒有立即回復(fù)有關(guān)Becker出售股票以及他在提交相關(guān)計(jì)劃時(shí)是否清楚公司當(dāng)時(shí)計(jì)劃籌資的問題。文件顯示,這筆交易是通過Becker控制的一家可撤銷信托進(jìn)行的。

對(duì)于硅谷銀行事件, 雷蛇聯(lián)合創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官陳民亮(Min-Liang Tan)發(fā)推表示,他認(rèn)為推特應(yīng)該收購(gòu)硅谷銀行,成為一家數(shù)字銀行。特斯拉CEO馬斯克回復(fù)稱,他對(duì)這個(gè)觀點(diǎn)持開放態(tài)度。

本周,穆迪已下調(diào)硅谷銀行(SVB)的信用評(píng)級(jí),理由是SVB資金與盈利能力在短期內(nèi)發(fā)生了“重大變化”。

面對(duì)這一事件,中外資PE、VC基金和創(chuàng)投企業(yè)近乎崩潰。據(jù)第一財(cái)經(jīng)報(bào)道,某開戶在SVB的創(chuàng)投基金人士表示,在北京時(shí)間周五白天嘗試將資金轉(zhuǎn)出來,晚上顯示正在處理中,但再后來就顯示延遲到周一了,非常擔(dān)心,感覺資金取出來的機(jī)會(huì)渺茫。

多位PE、VC基金資深投資總監(jiān)亦表示,硅谷銀行事件很容易引起多米諾骨牌效應(yīng),因?yàn)楣韫茹y行的客戶結(jié)構(gòu)單一,多為創(chuàng)業(yè)公司,它們本來融資就困難,如今硅谷銀行的存款還取不出來,可能無法正常支付工資。

SVB長(zhǎng)期以來一直被視為科技創(chuàng)投圈的融資支柱,它的突然崩潰加劇了許多創(chuàng)投企業(yè)的不確定性。

為何會(huì)爆雷?

過去40年,硅谷銀行是美國(guó)高科技初創(chuàng)企業(yè)投融資服務(wù)最活躍的金融機(jī)構(gòu)之一。不同于傳統(tǒng)大型銀行,硅谷銀行的主營(yíng)業(yè)務(wù)相當(dāng)“另類”——專注向美國(guó)高科技初創(chuàng)企業(yè)提供股權(quán)融資、過橋貸款、經(jīng)營(yíng)性貸款等投融資服務(wù)。

尤其是硅谷銀行開創(chuàng)的投貸聯(lián)動(dòng)模式,一度成為傳統(tǒng)銀行扶持高科技初創(chuàng)企業(yè)發(fā)展的“典范”。

具體而言,硅谷銀行在向高科技初創(chuàng)企業(yè)提供信貸資金的同時(shí),會(huì)用自有資本買入這些企業(yè)的少部分股權(quán)(或認(rèn)股期權(quán))。隨著企業(yè)不斷成長(zhǎng)發(fā)展,硅谷銀行不但成功收回貸款并獲取可觀的利息收入,還能通過企業(yè)股權(quán)增值獲取豐厚的股權(quán)投資收益。

據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道,一位熟悉硅谷銀行運(yùn)作的美國(guó)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人表示,“事實(shí)上,很多美國(guó)高科技初創(chuàng)企業(yè)在做大做強(qiáng)后,為了感謝硅谷銀行對(duì)他們?cè)缙诎l(fā)展的投融資支持,會(huì)將大量資金存放在硅谷銀行,既可以助力硅谷銀行支持更多初創(chuàng)企業(yè)成長(zhǎng),又能獲取較高的存款利息收入?!?/p>

但是,硅谷銀行此次遭遇陷入資金流動(dòng)性風(fēng)波,恰恰是因?yàn)樗^度依賴科技企業(yè)存款。

具體而言,由于美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)加大與美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)大幅加息導(dǎo)致去年以來美國(guó)IPO市場(chǎng)不景氣,眾多高科技初創(chuàng)企業(yè)不得不從硅谷銀行持續(xù)抽走大量存款支持自身業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng),導(dǎo)致硅谷銀行存款流失加劇。

其結(jié)果是硅谷銀行只能拋售210億美元長(zhǎng)期資產(chǎn)支持抵押證券補(bǔ)充資金流動(dòng)性缺口,卻遭遇約18億美元虧損。

此外,美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退導(dǎo)致眾多高科技初創(chuàng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難,令硅谷銀行面臨更大的貸款損失風(fēng)險(xiǎn)與壞賬撥備壓力,迫使它不得不緊急增發(fā)出售股票“提前補(bǔ)充資本金”,一面為壞賬撥備做“準(zhǔn)備”,一面需補(bǔ)充上述18億美元投資虧損,導(dǎo)致其資金流動(dòng)性風(fēng)波驟然升級(jí)。

國(guó)信證券經(jīng)濟(jì)研究所金融業(yè)首席分析師王劍認(rèn)為,硅谷銀行此次爆雷主要是硅谷銀行資產(chǎn)端期限錯(cuò)配引發(fā)的。

王劍認(rèn)為,疫情期間美聯(lián)儲(chǔ)放水,美國(guó)的PE/VC市場(chǎng)也快速擴(kuò)張,給硅谷銀行帶來大量低息存款,硅谷銀行的規(guī)模得以快速增長(zhǎng),其資產(chǎn)總額從2019年末的710億美元增長(zhǎng)到2021年末的2115億美元,其中2020年同比增長(zhǎng)63%,2021年同比增長(zhǎng)83%。

但是這一切在2022年完全逆轉(zhuǎn)。隨著2022年美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)入加息周期,PE/VC市場(chǎng)的流動(dòng)性盛宴結(jié)束,硅谷銀行也面臨巨大壓力。硅谷銀行2022年總資產(chǎn)較年初僅增加了3億美元,有息存款成本從2021年的0.13%大幅攀升到2022年的1.13%。

更嚴(yán)重的是,硅谷銀行在過去幾年存款大幅增長(zhǎng)的時(shí)候,用吸收進(jìn)來的資金在資產(chǎn)端配置了大量長(zhǎng)久期的持有至到期資產(chǎn)和可供出售資產(chǎn),期限錯(cuò)配嚴(yán)重,面臨巨大的利率風(fēng)險(xiǎn)。從硅谷銀行持有至到期資產(chǎn)和可供出售資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)來看,主要是住房抵押證券相關(guān)產(chǎn)品,資產(chǎn)本身信用風(fēng)險(xiǎn)不大,但收益率很低,只有1.6%左右。這些資產(chǎn)久期很長(zhǎng),其中大約80%的金融資產(chǎn)剩余期限都在十年以上,利率風(fēng)險(xiǎn)很大。

此次硅谷銀行的問題在于其在流動(dòng)性寬松時(shí)期大量吸收低成本存款,并配置了長(zhǎng)期限的債券資產(chǎn),導(dǎo)致潛在的利率風(fēng)險(xiǎn)大幅增加,美聯(lián)儲(chǔ)加息使得問題暴露。

浦發(fā)硅谷銀行緊急公告

此次硅谷銀行的事件,很多國(guó)內(nèi)的朋友擔(dān)心硅谷銀行作為股東的浦發(fā)硅谷銀行的發(fā)展情況,以及是否會(huì)受到影響。

浦發(fā)硅谷銀行發(fā)布公告,浦發(fā)硅谷銀行成立于2012年8月,是一家在中國(guó)境內(nèi)注冊(cè)的法人銀行。浦發(fā)硅谷銀行擁有規(guī)范的公司治理架構(gòu),有獨(dú)立經(jīng)營(yíng)的資產(chǎn)負(fù)債表。作為中國(guó)首家科技銀行,浦發(fā)硅谷致力于服務(wù)中國(guó)科創(chuàng)企業(yè),始終按照中國(guó)法律法規(guī)規(guī)范穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)。

據(jù)其官網(wǎng)介紹,浦發(fā)硅谷銀行由浦發(fā)銀行與美國(guó)硅谷銀行合資建立,是中國(guó)首家擁有獨(dú)立法人地位、致力于服務(wù)科技創(chuàng)新型企業(yè)的銀行,也是第一家中美合資銀行。

據(jù)天眼查,浦發(fā)銀行與硅谷銀行對(duì)浦發(fā)硅谷銀行的持股均為50%。截至2021年,浦發(fā)硅谷銀行共服務(wù)了約3000家企業(yè)客戶,其中約40%的客戶是B輪以前的早期公司,60%是從成長(zhǎng)期一直到IPO的企業(yè)。

多家機(jī)構(gòu)點(diǎn)評(píng)

對(duì)于此次事件,國(guó)內(nèi)多家機(jī)構(gòu)對(duì)此進(jìn)行了解讀。

中信證券:硅谷銀行流動(dòng)性困境尚不足以引發(fā)金融海嘯

中信證券研報(bào)認(rèn)為,美國(guó)硅谷銀行困境的主因是美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)加息背景下流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的暴露。誠(chéng)然,市場(chǎng)恐慌情緒正在蔓延,但我們認(rèn)為目前硅谷銀行的流動(dòng)性壓力尚不至于發(fā)展到債務(wù)危機(jī),也不足以引發(fā)金融海嘯。美國(guó)高利率環(huán)境下金融體系的風(fēng)險(xiǎn)在逐步累積,美債收益率曲線倒掛與債市流動(dòng)性不足等問題可能放大局部金融風(fēng)險(xiǎn),未來局部性金融風(fēng)險(xiǎn)仍需防范。

國(guó)信證券:硅谷銀行事件大概率不會(huì)演變成更廣泛的危機(jī)事件

國(guó)信證券經(jīng)濟(jì)研究所銀行團(tuán)隊(duì)認(rèn)為,此次硅谷銀行的問題在于其在流動(dòng)性寬松時(shí)期大量吸收低成本存款,并配置了長(zhǎng)期限的債券資產(chǎn),導(dǎo)致潛在的利率風(fēng)險(xiǎn)大幅增加,美聯(lián)儲(chǔ)加息使得問題暴露。我們認(rèn)為硅谷銀行問題大概率不會(huì)演變成更加廣泛的危機(jī)事件,主要是因?yàn)楣镜膯栴}比較獨(dú)立,幾乎不存在與其他金融機(jī)構(gòu)的交叉風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)我國(guó)銀行而言,更是沒有什么直接影響。

中金:當(dāng)前整體情況可能并沒有市場(chǎng)擔(dān)憂的那么緊張

中金銀行和策略組認(rèn)為,從歷史經(jīng)驗(yàn)來看,流動(dòng)性沖擊具有突發(fā)性和不可預(yù)測(cè)性。當(dāng)前整體情況可能并沒有市場(chǎng)擔(dān)憂的那么緊張。杠桿方面,金融危機(jī)后,美國(guó)金融部門在強(qiáng)監(jiān)管下整體杠桿處于較低水平,且資本充足率也相對(duì)健康,因此發(fā)生大面積的債務(wù)危機(jī)的可能性似乎并不高,上述事件可能無法代表整個(gè)美國(guó)銀行體系。流動(dòng)性角度,追蹤的一系列美國(guó)在岸及離岸流動(dòng)性的收緊也并沒有那么顯著。在極端假設(shè)下,如果后續(xù)流動(dòng)性繼續(xù)收緊引發(fā)更大層面和程度的流動(dòng)性沖擊,美聯(lián)儲(chǔ)可能而且也有充裕的手段提供流動(dòng)性支持。

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