市場似乎終于在與美聯(lián)儲的博弈中做出讓步。
根據(jù)FactSet的數(shù)據(jù),美國1月CPI數(shù)據(jù)公布后,衍生品市場顯示聯(lián)邦基金利率在8月份達(dá)到5.28%的峰值。美聯(lián)儲今年將多次降息的希望破滅了:基準(zhǔn)利率預(yù)計(jì)年底將高于5.12%。
(資料圖)
而2月初的聯(lián)邦基金期貨合約顯示,華爾街的基本預(yù)測是,美聯(lián)儲將在年中左右加息至4.75%-5%,然后在下半年降息0.5個百分點(diǎn)。
此前,鮑威爾在最新一次新聞發(fā)布會上仍表示,堅(jiān)定致力于讓通脹回落,并且強(qiáng)調(diào)2023年不會降息。
但市場當(dāng)時對這番言論并不買賬,,狂熱的情緒帶動風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)在整個1月快速走高。
然而短短半個月時間,先是,投資者的樂觀情緒開始打折扣,本周二頑固的高通脹數(shù)據(jù)又再次動搖了交易員。如今,更長期的押注終于開始反映美聯(lián)儲的最新預(yù)測。
資本管理公司Ionic Capital Management的投資組合經(jīng)理Doug Fincher表示:
“市場對利率的看法發(fā)生了顯著變化。盡管人們在1月中旬對未來降息持積極態(tài)度,但目前這種逆轉(zhuǎn)也同樣明顯?!?/p>
Fincher表示,鴿派預(yù)期令人不解。他說,他的對沖基金希望通過做空兩項(xiàng)主要交易來獲利:Ionic Capital押注利率峰值將高于市場預(yù)期,降息速度也不會那么快。
加息影響還不大,美聯(lián)儲仍有加息空間
到目前為止,美聯(lián)儲加息對經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的影響還沒有明顯表現(xiàn)出來。
盡管加息了大約一年,但勞動力市場具有驚人的彈性,投資者認(rèn)為這為美聯(lián)儲提供了更多加息空間。
公司債券市場顯示,增長擔(dān)憂仍不明顯。投資者持有公司債券(包括高收益和投資級公司債券)所需的相對于美國國債收益率的溢價(jià),最近降至去年4月份以來的最低水平。
相應(yīng)地,紐約聯(lián)儲的公司債券市場困境指數(shù)在1月份跌至7個月低點(diǎn)。盡管美聯(lián)儲的緊縮行動尚未明顯破壞經(jīng)濟(jì),但企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表的健康狀況仍將是經(jīng)濟(jì)的一個重要風(fēng)向標(biāo)。
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