作者：江湖老劉

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2022年年底正味集團再次沖擊資本市場，向港交所遞交招股說明書，2013年1月13日，正味集團正式登陸港交所，上市當日，截至收盤，正味集團報0.56港元，跌幅17.647%，港股市值4.48億港元。

據(jù)了解，正味集團憑借著食品生產(chǎn)經(jīng)驗和成熟品牌在江西休閑食品出圈，零食經(jīng)濟崛起，零食賽道也進入白熱化內(nèi)卷。上市后的正味集團看似“風生水起”實則深藏隱憂，正味集團成長性堪憂？

倚重大客戶渠道，電商渠道疲軟

零食經(jīng)濟潮席卷，線下各類休閑零食門店內(nèi)卷，零食很忙、戴永紅等品牌包圍城市，加盟擴張獲取市場份額。三只松鼠、良品鋪子、百草味等老玩家，在互聯(lián)網(wǎng)上扎根生產(chǎn)，線上渠道發(fā)展得如火如荼。正味集團作為剛上市的零食品牌，在營收方面過于“偏科”。

在營收渠道方面，根據(jù)正味集團披露的數(shù)據(jù)來看，2022年上半年，超市以及促銷專柜的收入占比高達76.5%。意味著，正味集團的渠道主要來自于線下超市的大客戶渠道。反觀線上渠道，收入可忽略不計，正味集團仍然“倚重”大客戶渠道。

在江湖老劉看來，休閑零食行業(yè)在互聯(lián)網(wǎng)上遍地開花，甚至成為不少品牌銷售渠道的“主旋律”。正味集團卻相反，過重的依賴超市和促銷專柜，自身尚未形成品牌效應(yīng)，這或許將成為正味集團的掣肘，“多條腿走路”在正味集團上市后依然行不通。

產(chǎn)品豐而不富，缺乏硬性產(chǎn)品

正味集團在國內(nèi)采購、生產(chǎn)、銷售各種零食，種類繁多包括但不局限于肉類、蔬菜類等零食。旗下干貨食品，菌菇類等產(chǎn)品應(yīng)有盡有。旗下有聲耀、贛味坊兩個自有品牌，產(chǎn)品組合豐富。制造板塊收入大頭均源自于自有品牌。

正味集團的產(chǎn)品組合包括 583種零食、630種干貨食品，產(chǎn)品多樣。但就產(chǎn)品本身而言，缺乏代表性產(chǎn)品。正味集團作為上市公司，缺乏拳頭產(chǎn)品以及市場發(fā)聲，對用戶層面而言缺少記憶點。

在江湖老劉看來，正味集團已經(jīng)上市但是依然沒有值得“亮劍”的硬性產(chǎn)品，正旗下的產(chǎn)品在市場上缺少發(fā)聲。產(chǎn)品多而不“精”，上市前依靠豐富產(chǎn)品種類來拓寬業(yè)績，上市后此類打法正味集團還能適用嗎？無論如何，正味集團仍需提升自身的硬實力來面對變幻莫測的休閑零食賽道。

零食賽道內(nèi)卷，未來憂慮難解

民以食為天，人民生水平提高后，“食”有了更多的延伸，零食就是延伸最受青睞的一種。休閑零食市場規(guī)模超萬億，但細分品類眾多，每個細分賽道都有機會跑出獨角獸企業(yè)。零食的概念不斷創(chuàng)新化，零食不斷演繹著新的可能。

零食賽道越強大就越內(nèi)卷，線下加盟零食店遍地開花，線上綜合零食巨頭鼎力，三只松鼠、良品鋪子等知名上市品牌站穩(wěn)腳跟，不斷推陳出新吸引消費者。細分賽道上，有友食品的泡椒鳳爪、勁仔食品的小魚干都有明星產(chǎn)品，在垂直細分賽道上加勁狂奔。

在江湖老劉看來，正味集團相對于上市的其他零食品牌，屬于“萌新”，不管是企業(yè)規(guī)模還是企業(yè)產(chǎn)品都無法“抗衡”。在市場營銷方面，正味集團需要發(fā)聲形成品牌效應(yīng)，讓市場看到自身的潛力。正味集團需在創(chuàng)新的基礎(chǔ)上打造出自己的明星產(chǎn)品，順應(yīng)社會變化延伸出的新概念和新趨勢。零食競技場內(nèi)，成長尷尬期的正味集團會締造出屬于自己的神話嗎？

關(guān)鍵詞： 風生水起 三只松鼠 良品鋪子