鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)訊 2月4日，鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)與東北證券聯(lián)合發(fā)起的“2023（首屆）長白山高峰論壇”舉辦，本次峰會(huì)主題為“展望2023-后疫情時(shí)代春暖花開 ”，重點(diǎn)從政策、投資、房地產(chǎn)、能源、旅游等領(lǐng)域展望未來投資機(jī)會(huì)，把握時(shí)代脈絡(luò)。

中國社科院學(xué)部委員、國家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室理事長李揚(yáng)

在“2023中國宏觀經(jīng)濟(jì)展望與政策取向”環(huán)節(jié)，中國社科院學(xué)部委員、國家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室理事長李揚(yáng)重點(diǎn)分析了通貨膨脹問題。他表示，現(xiàn)在全世界通貨膨脹，只有中國物價(jià)也不漲。而且，中國的金融資產(chǎn)價(jià)格也不漲。

(相關(guān)資料圖)

李揚(yáng)認(rèn)為，央行放水，如果實(shí)體商品物價(jià)和金融資產(chǎn)價(jià)格都沒有出現(xiàn)上漲，就說明資產(chǎn)負(fù)債表出現(xiàn)問題了——資產(chǎn)在縮水，負(fù)債沒有減少，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)萎縮。美國的情況與我國不同，“美國放水，雖然實(shí)體經(jīng)濟(jì)也漲的很少，但股市、債市漲的都很厲害?！?/p>

李揚(yáng)指出，要解決這樣的問題，“一定要讓企業(yè)敢投、老百姓敢花、政府敢干。一定要讓大家敢，這是很重要的?！逼髽I(yè)敢投的關(guān)鍵是要優(yōu)化營商環(huán)境，提高投資回報(bào)。要消除疫情留下的疤痕效應(yīng)，提升樂觀情緒，“企業(yè)家就是愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，并從管理風(fēng)險(xiǎn)中獲得收益的人。他不樂觀，當(dāng)然就不愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，投資就很少。企業(yè)家情緒要回歸到原來的常態(tài)，需要時(shí)間。人力資本也是如此，長期失業(yè)帶來的‘疤痕’修復(fù)也需要時(shí)間?！?/p>

關(guān)于老百姓敢花的問題，李揚(yáng)特別提醒，“現(xiàn)在有很多人鼓吹中央銀行印鈔票，然后國家財(cái)政給大家發(fā)錢，這個(gè)不可取。”

不過也有好的方面，李揚(yáng)認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)將在2023年逐步恢復(fù)，“全球經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)折點(diǎn)在2023年有可能出現(xiàn)——世界經(jīng)濟(jì)增長將觸底反彈，而通脹則將觸頂下行?！?/p>

以下為李揚(yáng)演講實(shí)錄：

資產(chǎn)負(fù)債表沖擊的一個(gè)層面在央行。管住貨幣放水閘門始終是央行的一個(gè)目標(biāo)。但是這兩年也是放，雖然不搞大水漫灌，搞精準(zhǔn)滴灌，但是也是在放，從M2的增長和社會(huì)融資總量的增長來看，都是漲的很快，但是經(jīng)濟(jì)的反應(yīng)不大。

一般來說如果說實(shí)體經(jīng)濟(jì)不行，放那么多的錢，物價(jià)會(huì)上升，現(xiàn)在全世界通貨膨脹只有中國物價(jià)也不漲。如果實(shí)體商品價(jià)格不漲，金融資產(chǎn)價(jià)格能不能漲呢？也不漲。這就說明確實(shí)就存在問題了。

美國放水，實(shí)體經(jīng)濟(jì)漲的很少，百分之一點(diǎn)幾，二點(diǎn)幾，但股市漲的厲害，債市漲的厲害。這就是經(jīng)濟(jì)學(xué)上說的資產(chǎn)負(fù)債表沖擊，就是說資產(chǎn)負(fù)債表出了問題。所謂資產(chǎn)負(fù)債表出了問題，就是說每一個(gè)實(shí)體、每一個(gè)部門都會(huì)覺得，負(fù)債一分錢賴不了，資產(chǎn)老在縮水，于是資產(chǎn)負(fù)債表收縮，還掉負(fù)債，資產(chǎn)不再搞了。這樣的話整個(gè)經(jīng)濟(jì)就會(huì)萎縮。

所以解決好這樣的問題，要讓企業(yè)敢投，老百姓敢花，政府敢干，一定要讓大家敢，這是很重要的。

要優(yōu)化營商環(huán)境。我們團(tuán)隊(duì)現(xiàn)在傾向于用資本回報(bào)率來刻劃營商環(huán)境好還是壞，最終體現(xiàn)為投資回報(bào)的高低。如果投資回報(bào)高，說明大家愿意干，說明有效率，說明營商環(huán)境好。重點(diǎn)就是讓人們投資有回報(bào)，你不是簡單的說給錢，給錢之后沒有回報(bào)，給錢以后還成為債務(wù)了。為什么這么些年有很多企業(yè)，銀行追著給貸款不要呢？因?yàn)橐酥笫秦?fù)債，負(fù)債就有成本，而他投入沒有產(chǎn)出，這樣的話使得他的資產(chǎn)負(fù)債表更加惡化，這個(gè)是非常大的問題。因此所謂改善營商環(huán)境的經(jīng)濟(jì)學(xué)的指標(biāo)就是投資有沒有回報(bào)，投資回報(bào)率是不是上升，這個(gè)是重要的。

還要消除疫情留下的疤痕效應(yīng)，哪些疤痕呢？一個(gè)是群眾的情緒，原來很樂觀，樂觀就愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)濟(jì)就是有風(fēng)險(xiǎn)的，特別投資是有風(fēng)險(xiǎn)的，整個(gè)企業(yè)家就是愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，并從管理風(fēng)險(xiǎn)中獲得收益的人。他不樂觀，當(dāng)然就不愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，于是投資就很少，這種心態(tài)什么時(shí)候能夠回歸原來的常態(tài)，需要時(shí)間。第二是人力資本因?yàn)殚L期的失業(yè)期延長受損，勞動(dòng)力市場留下了疤痕。第三個(gè)是債務(wù)。立足于國家給錢，覺得我是解決了問題，但是大家一定要注意我剛剛說的，錢給了我那是債務(wù)，不可能白給，現(xiàn)在又有很多人鼓吹是不是國家財(cái)政，中央銀行印鈔票，然后給大家，這個(gè)不可取。錢不白給那就是債，債就有成本、有負(fù)擔(dān)，如果沒有收益，人們肯定是不愿意要的。

關(guān)鍵詞： 資產(chǎn)負(fù)債表 承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn) 實(shí)體經(jīng)濟(jì)