Costco
在美國倉儲式超市排名來看,知名度比較高的倉儲式超市有沃爾瑪、克羅格、塔吉特、好市多(Costco)等。
(相關(guān)資料圖)
從這幾大倉儲式超市的經(jīng)營情況來看,各有特色。截至2月3日,從總市值排名分析,市值最高的是沃爾瑪(3821.64億美元)、好市多(2284.32億美元)、塔吉特(813.64億美元)、克羅格(317.97億美元)。
從營收規(guī)模來看,截至2022年,沃爾瑪營收為5727.54億美元、好市多2269.54億美元、塔吉特1060.05億美元、克羅格為1378.88億美元。
不同的倉儲式超市,會有不同的經(jīng)營風格與特色定位。以好市多為例,大家最為熟悉的是它的會員制模式,憑借會員卡才可以到超市購物,多年來好市多為會員謀求更多的優(yōu)惠,還利于會員。
以塔吉特為例,雖然與沃爾瑪同屬連鎖超市,但塔吉特更傾向于零售用品,而且價格定位也是有所不同。至于克羅格,則傾向于雜貨市場的模式,前一段時間克羅格還巨額收購了美國第二大雜貨商艾伯森。
說起會員制模式的倉儲式超市,最成功的案例是好市多。此外,沃爾瑪旗下的山姆會員店也在會員制模式上開展了積極的嘗試,可謂各具特色。
從目前好市多的營收占比地區(qū)分析,好市多的營收收入依然以美國、加拿大為主,兩者占營收收入已經(jīng)超過了85%,好市多在其他地區(qū)的營收占比僅有13.21%,前兩年才開始進入中國市場,Costco這個品牌逐漸得到中國消費者的認識。
與之相比,沃爾瑪旗下的山姆會員店在中國市場的布局更久,開店擴張的速度更快,并在全國多個城市擁有了山姆會員店。
翻開好市多的股票走勢圖,從上市以來,呈現(xiàn)出長期上漲的走勢。在好市多的歷史走勢中,基本上很少看到年線收跌的走勢,哪怕是遇到了金融海嘯,好市多的抗跌能力依然很強。
好市多之所以走出如此漂亮的股票走勢,主要得益于它近似完美的商業(yè)模式與經(jīng)營策略。
作為會員制模式的倉儲式超市,擁有一張好市多的會員卡可以獲得好市多的高質(zhì)量服務(wù),同時會員可以在好市多里獲得很多性價比很高的商品。
假如沒有好市多的會員卡,基本上不能進入購物,也無法享受到好市多的各項優(yōu)惠服務(wù)。從會員制模式的建立開始,已經(jīng)鎖定了一批忠誠度極高的消費者,并不斷提升這部分消費者的認可度與消費黏性。
好的產(chǎn)品、好的價格、好的服務(wù)以及舒適的購物體檢,成為了好市多會員不斷增加的主要原因之一。
為了確保好市多商品的高性價比,我們可以從公司的財報數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn),好市多的銷售凈利率長期保持在2.6%上下的水平,銷售毛利率也長期處于較低的水平。
在好市多長期保持低凈利率、低毛利率的背后,核心是把商品的利潤還利于會員,讓會員可以買到高性價比的商品。從好市多的經(jīng)營理念分析,主要的利潤貢獻來自會員費,隨著好市多會員數(shù)量的增長、門店數(shù)量的擴張,會員數(shù)的持續(xù)增長,也保障了公司可持續(xù)的利潤來源。
與眾不同的是,好市多的服務(wù)是非常到位的。例如,會員可以享受消費返點的優(yōu)惠,而且在有效期內(nèi)可以享受全額退卡的服務(wù)。
公司與會員利益緊緊捆綁在一起,并長期為會員提供完善到位的服務(wù)。從會員的復(fù)購率、續(xù)費率以及消費黏性來看,好市多具備了一定的競爭優(yōu)勢。目前好市多的業(yè)務(wù)收入依然高度依賴美國與加拿大市場,其他地區(qū)的業(yè)務(wù)拓展前景以及潛在的會員數(shù)量增長空間,還是具有較大的看點。
好市多的會員制模式,專注于中產(chǎn)家庭以及部分購買力比較強的群體。鎖定了這批消費群體,憑借可觀的復(fù)購率、續(xù)費率,相當于提升了公司的抗風險能力。只要公司一直保持用心服務(wù)會員的初心,那么每一年的會員費收入,也為公司提前鎖定了當年的利潤空間。多年來,資本市場給予好市多不錯的估值溢價,既看到了好市多優(yōu)秀的商業(yè)模式與經(jīng)營理念,也看到了未來會員收入增長以及業(yè)務(wù)拓展的前景,只要公司與會員利益緊緊捆綁在一起,那么在高復(fù)購率、高續(xù)費率的前提下,好市多的長期投資邏輯很難發(fā)生實質(zhì)性的動搖。
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