北京商報(bào)記者 丁寧

反腐風(fēng)暴正席卷整個(gè)醫(yī)藥領(lǐng)域。在反腐高壓態(tài)勢(shì)之下，8月7日，A股醫(yī)藥相關(guān)板塊領(lǐng)跌，麗珠集團(tuán)（000513）更是閃崩跌停。值得注意的是，銷(xiāo)售費(fèi)用因發(fā)生過(guò)程虛實(shí)難辨、費(fèi)用產(chǎn)生存在復(fù)雜性和隱蔽性，成為上市藥企極有可能出現(xiàn)商業(yè)賄賂的“灰色地帶”。東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，2022年，38家醫(yī)藥企業(yè)銷(xiāo)售費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入的比重超過(guò)50%，廣譽(yù)遠(yuǎn)、未名醫(yī)藥等個(gè)股銷(xiāo)售費(fèi)用占比甚至超過(guò)80%。銷(xiāo)售費(fèi)用中，又以廣告宣傳推廣費(fèi)最容易“藏貓膩”，據(jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)，沃森生物、康緣藥業(yè)等6股2022年在廣告宣傳推廣上砸錢(qián)超過(guò)10億元。

(資料圖)

醫(yī)藥板塊持續(xù)走弱

隨著醫(yī)藥領(lǐng)域的反腐力度加強(qiáng)，A股醫(yī)藥相關(guān)板塊持續(xù)走弱。

東方財(cái)富顯示，8月7日，單抗概念、創(chuàng)新藥、生物制品等醫(yī)藥板塊成為A股市場(chǎng)上跌幅最大的板塊，其中單抗概念板塊收跌4.07%，創(chuàng)新藥、生物制品板塊分別收跌3.57%、3.47%。

值得一提的是，8月7日，麗珠集團(tuán)因閃崩跌停成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，麗珠集團(tuán)當(dāng)日低開(kāi)0.8%，開(kāi)盤(pán)價(jià)為36.08元/股，開(kāi)盤(pán)后不久，麗珠集團(tuán)股價(jià)出現(xiàn)直線跳水直逼跌停，最終收于跌停價(jià)32.73元/股，跌幅為10.01%。

據(jù)媒體報(bào)道，有消息稱(chēng)麗珠集團(tuán)涉及違規(guī)支出公關(guān)費(fèi)用。麗珠集團(tuán)表示，其內(nèi)容疑似審計(jì)內(nèi)容，對(duì)于相關(guān)內(nèi)容公司正在調(diào)查核實(shí)內(nèi)容與流言來(lái)源，若有必要會(huì)及時(shí)對(duì)外公告。

針對(duì)公司相關(guān)情況，北京商報(bào)記者致電麗珠集團(tuán)董秘辦公室進(jìn)行采訪，不過(guò)對(duì)方電話未有人接聽(tīng)。

此外，貝達(dá)藥業(yè)、健康元、智翔金泰等上市藥企8月7日同樣出現(xiàn)大幅下跌，分別收跌10.72%、9.21%、7.8%。

據(jù)了解，今年以來(lái)，國(guó)家層面接連發(fā)布多份文件并召開(kāi)相關(guān)會(huì)議，部署開(kāi)展全國(guó)醫(yī)藥領(lǐng)域腐敗問(wèn)題集中整治工作。8月以來(lái)，有多場(chǎng)即將舉辦的醫(yī)藥行業(yè)學(xué)術(shù)會(huì)議、論壇等宣布延期。種種跡象表明，醫(yī)藥行業(yè)將面臨一場(chǎng)全領(lǐng)域的系統(tǒng)性治理。

全聯(lián)并購(gòu)公會(huì)信用管理委員會(huì)專(zhuān)家安光勇在接受北京商報(bào)記者采訪時(shí)表示，加強(qiáng)醫(yī)藥行業(yè)的反腐力度對(duì)行業(yè)的整體健康發(fā)展具有積極意義，有助于提升行業(yè)的誠(chéng)信度和規(guī)范性。

未名醫(yī)藥等銷(xiāo)售費(fèi)率偏高

反腐風(fēng)暴下，上市藥企銷(xiāo)售費(fèi)用情況也成為市場(chǎng)關(guān)心的重要指標(biāo)。2022年，多只醫(yī)藥股存在銷(xiāo)售費(fèi)用高企的情況。

東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，中證行業(yè)分類(lèi)下的醫(yī)藥板塊共有304只個(gè)股。2022年，上述304股共發(fā)生銷(xiāo)售費(fèi)用2278.82億元，平均銷(xiāo)售費(fèi)用為7.62億元。

從銷(xiāo)售費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入的比重來(lái)看，2022年，38股銷(xiāo)售費(fèi)用占比超過(guò)50%，其中亞虹醫(yī)藥、邁威生物、盟科藥業(yè)3家未盈利企業(yè)銷(xiāo)售費(fèi)用率超過(guò)100%。

數(shù)據(jù)顯示，2022年，亞虹醫(yī)藥、邁威生物、盟科藥業(yè)發(fā)生的銷(xiāo)售費(fèi)用分別為1459萬(wàn)元、7853萬(wàn)元、8252萬(wàn)元，公司當(dāng)期實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別為3萬(wàn)元、2773萬(wàn)元、4821萬(wàn)元。上述3股銷(xiāo)售費(fèi)用率較高的原因多是因公司新藥產(chǎn)品還未獲批上市，營(yíng)業(yè)收入也相對(duì)較低。

與上述3股相比，廣譽(yù)遠(yuǎn)、未名醫(yī)藥等個(gè)股銷(xiāo)售費(fèi)用率偏高的情況更值得關(guān)注。東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，2022年，廣譽(yù)遠(yuǎn)、未名醫(yī)藥、靈康藥業(yè)3股發(fā)生的銷(xiāo)售費(fèi)用分別為8.54億元、2.92億元、2.37億元，對(duì)應(yīng)的銷(xiāo)售費(fèi)用率分別為85.82%、81.91%、81.8%。

值得注意的是，近年來(lái)，廣譽(yù)遠(yuǎn)銷(xiāo)售費(fèi)用持續(xù)攀升，2020-2021年分別為5.84億元、7.82億元，2022年銷(xiāo)售費(fèi)用為公司歷史最高，相較2022年半年報(bào)時(shí)新增5.99億元。全年銷(xiāo)售費(fèi)用率遠(yuǎn)高于中藥行業(yè)平均水平。

在上交所下發(fā)的2022年年報(bào)問(wèn)詢函中，也關(guān)注到了廣譽(yù)遠(yuǎn)的銷(xiāo)售費(fèi)用情況，要求公司對(duì)比同行業(yè)可比公司分析銷(xiāo)售費(fèi)用遠(yuǎn)超同行業(yè)平均水平的合理性；并說(shuō)明公司是否存在為他方墊付資金、承擔(dān)費(fèi)用等變相利益輸送情況；是否存在通過(guò)銷(xiāo)售費(fèi)用將款項(xiàng)間接支付給經(jīng)銷(xiāo)商從而實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售回款的情形。

從銷(xiāo)售費(fèi)用金額來(lái)看，7股2022年銷(xiāo)售費(fèi)用在50億元以上。其中復(fù)星醫(yī)藥2022年銷(xiāo)售費(fèi)用最高，為91.71億元；步長(zhǎng)制藥、恒瑞醫(yī)藥、華東醫(yī)藥、百濟(jì)神州、白云山、華潤(rùn)三九緊隨其后，銷(xiāo)售費(fèi)用分別為74.84億元、73.48億元、63.35億元、59.97億元、58.75億元、50.77億元。

6股推廣費(fèi)超10億元

北京商報(bào)記者注意到，推廣費(fèi)是不少藥企銷(xiāo)售費(fèi)用中的重要支出。

東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，2022年，上述304股中，178股披露了廣告宣傳推廣費(fèi)的具體情況，其中沃森生物、康緣藥業(yè)等6股廣告宣傳推廣費(fèi)超過(guò)10億元。

2022年，沃森生物在廣告宣傳推廣上砸錢(qián)最猛，公司當(dāng)期銷(xiāo)售費(fèi)用金額為20.22億元，其中19.32億元用于廣告宣傳推廣費(fèi)。經(jīng)計(jì)算，占比超過(guò)95%。

值得一提的是，沃森生物前員工存在商業(yè)賄賂情形。據(jù)安徽省阜陽(yáng)市潁泉區(qū)人民法院《李和忠受賄一審刑事判決書(shū)》，沃森生物業(yè)務(wù)員趙某曾向原阜陽(yáng)市潁東區(qū)疾病預(yù)防控制中心副主任李和忠行賄1.5萬(wàn)元。此外，根據(jù)刑事判決書(shū)記載，尹某（時(shí)任國(guó)家藥品監(jiān)督管理局藥品注冊(cè)司生物制品處處長(zhǎng)、國(guó)家食品藥品監(jiān)督管理局藥品注冊(cè)司生物制品處處長(zhǎng)和藥品審評(píng)中心副主任）非法收受沃森生物經(jīng)理劉某13萬(wàn)元，為該公司在藥品申報(bào)審批事宜上提供幫助。目前，趙某、劉某均已離職。

此外，康緣藥業(yè)、太極集團(tuán)、九典制藥、葵花藥業(yè)等個(gè)股2022年廣告宣傳推廣費(fèi)位于前列。

投融資專(zhuān)家許小恒表示，醫(yī)藥行業(yè)相對(duì)來(lái)說(shuō)專(zhuān)業(yè)性較高，新品推出后的學(xué)術(shù)推廣，被視為藥企快速打開(kāi)市場(chǎng)的關(guān)鍵。一般會(huì)通過(guò)學(xué)術(shù)會(huì)議、學(xué)術(shù)論壇等方式進(jìn)行推廣活動(dòng)，在這期間容易滋生腐敗，但不一定都存在賄賂行為。

在安光勇看來(lái)，為了降低銷(xiāo)售費(fèi)用率較高帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)可以加強(qiáng)內(nèi)部管理，提高銷(xiāo)售團(tuán)隊(duì)的專(zhuān)業(yè)素質(zhì)和道德水平，加強(qiáng)對(duì)銷(xiāo)售行為的監(jiān)督和檢查，確保銷(xiāo)售費(fèi)用的合理性和合規(guī)性。同時(shí)，加強(qiáng)產(chǎn)品研發(fā)和品質(zhì)提升，提高產(chǎn)品的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，減少過(guò)度依賴營(yíng)銷(xiāo)手段的情況發(fā)生。

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