剛剛過去的2022年，能源危機(jī)席卷全球，國(guó)際油價(jià)也坐上了過山車，油價(jià)在年初一度飆升至接近140美元/桶，臨近2022年的尾聲，又陡然下挫至70美元/桶附近，波動(dòng)率近100%。而隨著閑置產(chǎn)能耗盡以及需求重新恢復(fù)，不少人愿意相信，油價(jià)今年將回升至100美元/桶以上。不過全球主要央行繼續(xù)加息預(yù)期的升溫，也給油價(jià)帶來了一些下行壓力。

看好需求前景

上周的國(guó)際油價(jià)市場(chǎng)并不太平。歐佩克第三大產(chǎn)油國(guó)阿聯(lián)酋考慮退出歐佩克的“烏龍”事件，導(dǎo)致國(guó)際油價(jià)一度跳水，但是隨后阿聯(lián)酋否認(rèn)了這一報(bào)道，同時(shí)美國(guó)石油鉆井平臺(tái)數(shù)量再次減少，歐美原油期貨繼續(xù)收漲。

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截至上周五收盤，美國(guó)原油4月期貨收漲1.86美元，或2.39％，報(bào)79.77美元/桶，盤中最高觸及79.85美元/桶，最低跌至75.82美元/桶；布倫特原油5月期貨收漲1.54美元，或1.83％，報(bào)85.87美元/桶，盤中最高觸及85.95美元/桶，最低跌至82.35美元/桶。

這與去年初接近140美元/桶的油價(jià)相去甚遠(yuǎn)。自2022年年中以來，隨著全球經(jīng)濟(jì)放緩，利率上升，抵消了俄烏沖突引發(fā)的供應(yīng)中斷，油價(jià)持續(xù)下行。

進(jìn)入2023年，許多能源交易商和高管認(rèn)為，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，以及其他主要經(jīng)濟(jì)體的通脹放緩，油價(jià)有望從目前約85.83美元/桶一路攀升至100美元/桶。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月5日，沙特宣布上調(diào)4月對(duì)亞洲與歐洲的原油售價(jià)，其主力產(chǎn)品阿拉伯輕質(zhì)原油較迪拜/阿曼均價(jià)升水2美元/桶，比3月份的價(jià)格高出50美分，與此前市場(chǎng)預(yù)期的上調(diào)55美分一致。沙特4月銷往美國(guó)的原油價(jià)格維持不變，銷往西北歐和地中海地區(qū)的油價(jià)最高上漲了1.3美元/桶。

“油價(jià)上升最主要的原因是低估了需求，高估了供給?！?廈門大學(xué)中國(guó)能源政策研究院院長(zhǎng)林伯強(qiáng)說道。根據(jù)國(guó)際能源機(jī)構(gòu) (IEA) 的預(yù)測(cè)，2023年的石油消費(fèi)將創(chuàng)下歷史紀(jì)錄，達(dá)到1.019億桶/天。

在需求方面，2月份全球制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)顯示，PMI指數(shù)上升趨勢(shì)十分明顯，有望突破臨界值。此外，林伯強(qiáng)表示，從去年年末開始，旅游業(yè)的復(fù)蘇情況十分明顯，更加推動(dòng)了航空燃料的使用，因此，對(duì)原油的需求量是膨脹的。

供應(yīng)杯水車薪

與需求飆升相反，由于俄烏沖突持續(xù)、美國(guó)頁(yè)巖油增長(zhǎng)放緩以及產(chǎn)能建設(shè)投資不足等因素，石油供應(yīng)將無(wú)法滿足井噴的需求。據(jù)2022年底美國(guó)能源署發(fā)布的相關(guān)報(bào)告顯示，對(duì)美國(guó)2023年原油產(chǎn)量是預(yù)估下降的，約為1231萬(wàn)桶/天，為連續(xù)第五次向下修正。

此外，歐佩克兌現(xiàn)并延續(xù)減產(chǎn)的政策利多油價(jià)。去年10月5日，歐佩克會(huì)議宣布將產(chǎn)量配額下調(diào)200萬(wàn)桶/日；12月4日，歐佩克會(huì)議宣布2023年繼續(xù)維持減產(chǎn)。今年2月1日，歐佩克在最新的部長(zhǎng)會(huì)議上決定延續(xù)減產(chǎn)政策。

分析人士說，到今年下半年，市場(chǎng)將面臨短缺。即將到來的石油危機(jī)表明，即使全世界都在擁抱更清潔的能源，對(duì)石油的渴求也很難滿足。

“隨著中國(guó)的回歸，我們將失去閑置產(chǎn)能，”高盛大宗商品研究主管Jeff Currie說?！拔蚁嘈?，未來12-18個(gè)月，我們將看到價(jià)格再次飆升。” 雪佛龍首席執(zhí)行官M(fèi)ike Wirth則表示，全球閑置產(chǎn)能并不富裕，如果今年晚些時(shí)候需求回升，美國(guó)頁(yè)巖油供應(yīng)增長(zhǎng)不太可能彌補(bǔ)缺口。

不少石油公司看到這種情況后，毅然決然改變投資方向。作為世界原油規(guī)模排名較前的生產(chǎn)商英國(guó)石油公司，在“敲鑼打鼓”地宣布完減排計(jì)劃后，轉(zhuǎn)頭又將資金投入到了化石能源中。

不過，原油供應(yīng)依然有支撐點(diǎn)。據(jù)摩根大通銀行發(fā)布的相關(guān)報(bào)告認(rèn)為，預(yù)計(jì)俄羅斯在今年6月石油產(chǎn)量會(huì)恢復(fù)到俄烏沖突水平以前，日產(chǎn)約1080萬(wàn)桶，在一定程度上會(huì)使原油的供給上升。

大概率高位震蕩

機(jī)構(gòu)對(duì)于今年的國(guó)際油價(jià)走勢(shì)持相對(duì)樂觀態(tài)度?！半S著閑置產(chǎn)能耗盡，2024年可能面臨嚴(yán)重的供應(yīng)問題?！备呤⒈硎荆捎谥撇每赡軐?dǎo)致俄羅斯石油出口下降，而需求預(yù)計(jì)將恢復(fù)，油價(jià)將從目前的80美元左右升至100美元以上。

也有人認(rèn)為油價(jià)上漲支撐仍不足。中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明認(rèn)為，從大宗商品的角度來看，油價(jià)仍然可能處在一個(gè)下行的階段，“因?yàn)榻衲隁W美國(guó)家可能都會(huì)經(jīng)歷一場(chǎng)比較嚴(yán)重的衰退，也意味著整個(gè)原油價(jià)格可能還會(huì)有下行的壓力”。

光大證券研報(bào)也指出，今年國(guó)際油價(jià)出現(xiàn)單邊上漲的概率較低，大概率維持高位震蕩。同時(shí)，市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)，今年在原油供給趨緊、需求相對(duì)韌性的情況下，供需維持緊平衡。后市油價(jià)還將維持箱體寬幅區(qū)間震蕩走勢(shì)。預(yù)計(jì)今年布倫特原油價(jià)格以85美元/桶為中樞，維持高位震蕩。

中國(guó)能源網(wǎng)首席分析師韓曉平則提到，鑒于原油價(jià)格以美元計(jì)價(jià)，這也取決于美元的強(qiáng)弱。目前沒有什么機(jī)制能夠抑制投機(jī)，投機(jī)到一定程度，美國(guó)經(jīng)濟(jì)就會(huì)出現(xiàn)問題，而且是很嚴(yán)重的問題?！氨热缒壳懊绹?guó)通脹依然處于高位，油價(jià)一上漲，美國(guó)政府就只能印錢、發(fā)錢，繼續(xù)增加通貨膨脹的危險(xiǎn)，進(jìn)而形成惡性循環(huán)?！?/p>

至于對(duì)國(guó)內(nèi)油價(jià)的影響，韓曉平對(duì)北京商報(bào)記者分析稱，我國(guó)大約70%的石油需要對(duì)外依存，且中間沒有什么緩沖機(jī)制，因此在國(guó)際油價(jià)高位震蕩的情況下，國(guó)內(nèi)油價(jià)肯定也會(huì)跟著走。

反過來，我國(guó)的原油需求也至關(guān)重要?！爸袊?guó)的航空燃油需求正出現(xiàn)爆炸式增長(zhǎng)，給需求帶來了上行動(dòng)力?！眹?guó)際能源署署長(zhǎng)比羅爾曾表示，隨著全球第二大石油消費(fèi)國(guó)中國(guó)的需求復(fù)蘇，石油生產(chǎn)國(guó)可能不得不重新考慮他們的產(chǎn)量政策。（記者 方彬楠 趙天舒）

關(guān)鍵詞： 高位震蕩 大宗商品 布倫特原油