8月25日,“中國(guó)榨菜第一股”涪陵榨菜盤中觸及16.74元,創(chuàng)今年以來的股價(jià)最低點(diǎn)。29日,涪陵榨菜股價(jià)盤中一度跌至15.69元。截至發(fā)稿,涪陵榨菜跌0.62%,報(bào)15.93元/股。
業(yè)績(jī)方面,8月27日晚間,涪陵榨菜(002507)發(fā)布2023年半年報(bào),顯示公司上半年?duì)I收及凈利雙雙下滑。據(jù)披露,涪陵榨菜2023年上半年?duì)I業(yè)收入為13.37億元,同比下降5.97%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)4.70億元,同比下降8.87%;基本每股收益為0.41元。
(資料圖片)
公開資料顯示,重慶市涪陵榨菜集團(tuán)股份有限公司主要從事榨菜、下飯菜、泡菜、調(diào)味菜、下飯醬(榨菜醬)和其他佐餐開味菜等方便食品的研制、生產(chǎn)和銷售,旗下“烏江”品牌具有較高知名度。公司主要產(chǎn)品所屬行業(yè)相關(guān)企業(yè)主要集中在重慶涪陵、浙江及四川等地,行業(yè)區(qū)域性較為明顯。公司在半年報(bào)中談及行業(yè)現(xiàn)狀表示,行業(yè)屬于完全競(jìng)爭(zhēng)型行業(yè),由于準(zhǔn)入門檻較低,導(dǎo)致行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)非常激烈,行業(yè)內(nèi)大多數(shù)企業(yè)利潤(rùn)水平不高。
原材料青菜頭收購價(jià)格上漲 采購端承壓
對(duì)于業(yè)績(jī)下滑的原因,涪陵榨菜并沒有在半年報(bào)中做出具體解釋,但報(bào)告提及,上半年,公司產(chǎn)品原材料青菜頭收購價(jià)格較去年同期上漲約40%。
5月29日,涪陵榨菜在投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表中披露,公司實(shí)行原料收購保護(hù)價(jià)策略,近年保護(hù)價(jià)設(shè)置為800元/噸。6月20日,涪陵榨菜在調(diào)研活動(dòng)中表示,榨菜原料青菜頭九月播種、十月移栽、次年雨水前后收割。設(shè)置保護(hù)價(jià)的目的是鼓勵(lì)、引導(dǎo)農(nóng)戶種植,當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格低于保護(hù)價(jià)時(shí)按保護(hù)價(jià)收購,當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格高于保護(hù)價(jià)時(shí)根據(jù)市場(chǎng)價(jià)格收購。
據(jù)涪陵榨菜半年報(bào)披露,近三年青菜頭價(jià)格波動(dòng)較大,公司持續(xù)通過強(qiáng)化成本質(zhì)量管控、加強(qiáng)與榨菜合作社合作、保持合理原料窖池容量等方式平抑原料市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng),以充足的原料儲(chǔ)存對(duì)原料價(jià)格上漲進(jìn)行成本對(duì)沖,同時(shí)在收購及生產(chǎn)環(huán)節(jié)根據(jù)市場(chǎng)供給和生產(chǎn)需求不斷調(diào)整青菜頭及半成品原料收購比例,合理調(diào)度在庫原料使用,完善原料收購及生產(chǎn)管理制度,從而保持對(duì)原料成本的合理控制。從效果來看,公司近三年榨菜產(chǎn)品毛利率在54%-57%區(qū)間波動(dòng),原材料價(jià)格上漲對(duì)公司成本有一定影響,但影響比例在可控范圍內(nèi)。
經(jīng)銷商數(shù)量減少 多地區(qū)銷售收入下滑
在下游銷售端,涪陵榨菜采用經(jīng)銷制為主和電商平臺(tái)補(bǔ)充的方式實(shí)現(xiàn)公司產(chǎn)品的銷售,桑田食客、惠聚天下的出貨為公司直銷模式,其他地域的市場(chǎng)和渠道均是經(jīng)銷商代理銷售模式。報(bào)告期內(nèi),涪陵榨菜加大了線上宣傳營(yíng)銷力度,電商推廣費(fèi)用投入增加高達(dá)74.84%。
2023年上半年,涪陵榨菜經(jīng)銷商總數(shù)量為3113個(gè),同比減少14個(gè)。其中,華南大區(qū)增長(zhǎng)42個(gè),華東大區(qū)減少22個(gè),西北大區(qū)減少68個(gè)。
分產(chǎn)品看,涪陵榨菜的榨菜產(chǎn)品銷售收入為11.12億元,同比下滑10.05%,毛利率為56.54%,同比下滑1.03%。蘿卜收入3955.43萬元,同比下滑28.78%,毛利率為35.94%,同比下滑5.92%。
分地區(qū)看,涪陵榨菜在華南、華東、華北、中原、東北五個(gè)地區(qū)的收入均出現(xiàn)了不同程度的下滑,其中,華東大區(qū)收入下滑超21%,東北大區(qū)收入下滑超35%。
市場(chǎng)方面,7月7日,涪陵榨菜在回答投資者提問時(shí)表示,公司的榨菜產(chǎn)品目前以家庭消費(fèi)市場(chǎng)為主,并逐步往餐飲市場(chǎng)和食品工業(yè)消費(fèi)市場(chǎng)拓展。國(guó)外市場(chǎng)方面,主要銷售地區(qū)在美國(guó)、 加拿大及東南亞等華人較多的國(guó)家和地區(qū)。
投建綠色智能化生產(chǎn)基地 進(jìn)一步轉(zhuǎn)型升級(jí)
2020年8月,涪陵榨菜(002507)披露定增預(yù)案,宣布計(jì)劃投資29.5億元建設(shè)烏江涪陵榨菜綠色智能化生產(chǎn)基地(一期),投資3.5億元用于烏江涪陵榨菜智能信息系統(tǒng)項(xiàng)目。預(yù)案顯示,烏江涪陵榨菜綠色智能化生產(chǎn)基地(一期)項(xiàng)目建設(shè)期為3年,達(dá)產(chǎn)期3年。從經(jīng)濟(jì)效益看,該項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后年?duì)I業(yè)收入24.6億元,凈利潤(rùn)4.9億元;投資回收期(稅后,含建設(shè)期)為8.83年。
在今年6月的一次調(diào)研活動(dòng)中,涪陵榨菜表示,烏江涪陵榨菜綠色智能化生產(chǎn)基地將成為公司智能化數(shù)字化升級(jí)的支點(diǎn),帶動(dòng)公司逐步完善營(yíng)銷數(shù)字化、設(shè)施設(shè)備智能化、污水處理及研發(fā)創(chuàng)新等系列工作,公司及產(chǎn)業(yè)的進(jìn)一步轉(zhuǎn)型升級(jí)需要大量資金。
對(duì)此,有投資者質(zhì)疑稱,公司涪林基地設(shè)計(jì)15萬噸,實(shí)際僅生產(chǎn)了9萬噸。那么烏江新基地20萬噸24年投產(chǎn)后,如何消化這么大的產(chǎn)能?市場(chǎng)能承接這么多嗎?
今年7月5日,涪陵榨菜回應(yīng)稱,隨著環(huán)保政策、食品安全等監(jiān)管趨嚴(yán),疊加傳統(tǒng)制造業(yè)未來面臨勞動(dòng)力減少等因素,建設(shè)綠色智能化生產(chǎn)基地是公司作為醬腌菜行業(yè)龍頭企業(yè),引領(lǐng)行業(yè)突破發(fā)展的戰(zhàn)略性、前瞻性投入。公司現(xiàn)有產(chǎn)能中有部分老舊產(chǎn)能已不具備技改升級(jí)的基礎(chǔ),未來將會(huì)淘汰,基地新建的產(chǎn)能包括新增產(chǎn)能及替換部分老舊產(chǎn)能。
此外,對(duì)于當(dāng)前熱門的預(yù)制菜領(lǐng)域,涪陵榨菜8月7日回答投資提問時(shí)表示,公司規(guī)劃了以榨菜為中心,向“榨菜+”、榨菜親緣品類、川式復(fù)合調(diào)料和川渝預(yù)制菜四個(gè)方向發(fā)展,目前復(fù)合調(diào)料與川渝預(yù)制菜方向均處于研發(fā)調(diào)試與市場(chǎng)調(diào)研階段,未來將緊跟市場(chǎng)情況及戰(zhàn)略推進(jìn)進(jìn)度布局規(guī)劃。
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