美國政府周三公布的數據顯示，截至3月份的一年中，美國的就業(yè)增長可能不如此前報告的那么強勁。根據美國勞工部統(tǒng)計局（BLS）的初步基準修正，今年3月份的非農就業(yè)人口可能將下修30.6萬人，且下調幅度比一些經濟學家的預期要小。這意味著，在截至3月的一年中，就業(yè)人口將可能下修30.6萬。最終數據將于明年初公布。

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去年，政府的就業(yè)報告顯示，幾乎每個月的薪資增長都高于預期。這種持續(xù)的強勁勢頭一次又一次地令經濟學家們感到驚訝，也是美聯(lián)儲穩(wěn)步加息的一個重要原因。

盡管初步估計顯示這種強勁勢頭可能有些被夸大，但這并沒有從根本上改變以往強韌的勞動力市場正在逐漸降溫的局面。根據最新估計，3月份的就業(yè)人數將比公布的1.555億人減少0.2%。

各行業(yè)的初步修正

下表是BLS披露的3月份主要行業(yè)的初步就業(yè)基準調整結果，所有CES數據都將在最終基準修訂結果發(fā)布時更新。

此次下修幅度最大的是交通運輸和倉儲業(yè)，以及專業(yè)和商業(yè)服務業(yè)，前者下修14.64萬人，后者下修11.6萬人，合計下修人數26.24萬，占下修總人口的85.8%。

零售業(yè)和批發(fā)貿易的就業(yè)人口有所上調，分別上修4.77萬和3.82萬。

最終修正時，減少的人數可能會更多

每年，BLS都會將3月份的就業(yè)數據與美國就業(yè)和工資季度普查（QCEW）進行對比。在去年的基準修訂中，BLS將非農就業(yè)人數上調了50.6萬。

QCEW基于州失業(yè)保險（UI）稅務記錄。雖然QCEW的時效性不及每月發(fā)布的非農就業(yè)報告，但它的就業(yè)統(tǒng)計更全面，涵蓋了美國95%以上的工作崗位，統(tǒng)計調查覆蓋1100萬家企業(yè)和工作場所，且回復率超過90%，非農就業(yè)報告的機構調查覆蓋66萬家機構，回復率只有43%。

當3月份的非農數據根據該數據進行校正時，截至3月一年內其他月份數據也相應變動。第一季度的QCEW數據也于周三公布。

在數據公布之前，一些經濟學家曾指出，截至2022年底的就業(yè)增長速度與較弱的QCEW數據之間存在差異。此次下修的幅度也比一些經濟學家的預期要小，渣打銀行的Steven Englander曾預計至少會下修65萬個就業(yè)崗位。

而且，這只是第一次修正，最終的修正將在2024年2月發(fā)布1月份就業(yè)報告時公布，屆時顯示減少的人數可能會更多。鑒于拜登政府隱蔽地下調修訂，預計至少還會有30萬左右的就業(yè)崗位從總數中神奇地消失，逐漸與家庭調查的累計數據保持一致，而家庭調查的數據仍比市場上的機構調查低100萬左右，盡管機構調查極其不準確，且具有政治敏感性。

不過，知名金融博客零對沖認為，到那時就沒人會在意了，因為2024年初美國的就業(yè)人數將大幅下滑至負值，美聯(lián)儲也將全面進入量化寬松模式。

在此次修訂之前，截至3月份的全年就業(yè)人數平均每月增加約343,000人。在此期間，失業(yè)率徘徊在或接近數十年來的最低水平。

來源:金融界

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