首都經(jīng)貿(mào)大學(xué)教授 蔣澤中
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8月18日,據(jù)市場消息,中國恒大集團于當(dāng)?shù)貢r間8月17日(周四)依據(jù)美國《破產(chǎn)法》第15章在紐約申請破產(chǎn)保護。消息稱,《破產(chǎn)法》第15章讓企業(yè)在其他地區(qū)進行重組安排時,美國資產(chǎn)也能得到保護。國際債務(wù)重組交易有時會在敲定某項交易時要求就《破產(chǎn)法》第15章提交申請,但申請破產(chǎn)保護并不等于破產(chǎn)。
搜狐智庫連線首都經(jīng)貿(mào)大學(xué)教授蔣澤中,對恒大申請破產(chǎn)保護的原因及影響進行解析。
蔣澤中表示,申請破產(chǎn)保護并不等于破產(chǎn)。破產(chǎn)是資不抵債,一般有兩種方式,一是法律破產(chǎn);二是事實破產(chǎn)。法律破產(chǎn)指當(dāng)公司資不抵債時,從法律意愿上是破產(chǎn)狀態(tài),但是如果沒有法律糾紛比如被追究債權(quán)責(zé)任或起訴,就不是真正的破產(chǎn)。事實破產(chǎn)指已經(jīng)有人提起訴訟,要求公司進行破產(chǎn)清算。
恒大申請破產(chǎn)保護意味著什么?蔣澤中稱,意味著爭取時間來延緩債務(wù)償還,是爭取利益最大、效益最好的一個方案。一般國際上企業(yè)申請破產(chǎn)保護后,有較長時間,允許在法庭參與下,債權(quán)人和債務(wù)人多方探討方案,如何償債或如何實現(xiàn)對債權(quán)人得利益保護。這個時間很長,就給了申請破產(chǎn)企業(yè)一個喘息的機會。
從國際上來看,這個時間一般是三個月到六個月,如果受到各界關(guān)注或有部分債權(quán)人支持,甚至?xí)泳徶翈啄?,這意味著幾年之內(nèi)債權(quán)人不能起訴。因為公司申請了破產(chǎn)保護,意味著在洽商、討論解決方案。破產(chǎn)保護對于申請破產(chǎn)保護的企業(yè)或公司來說,是非常大的利好。這利用洽商時間幾年內(nèi)不被追債是恒大申請破產(chǎn)保護的主要目的,它不是耍賴,而是爭取時間。
為什么要在美國法院申請保護?蔣澤中表示,至少有三層意思。第一,恒大有企業(yè)在美國,因此才有這個主體資格。第二,恒大的債務(wù)可能是債券也可能是銀行貸款,如果在美國發(fā)債,一般簽約地就在美國,適用美國法律。這是恒大在美國進行破產(chǎn)保護的一個依據(jù)。第三,說明恒大的硬性負債,即必須償還或清算的債務(wù),有相當(dāng)一部分在美國。因為在美國只要申請破產(chǎn)保護,美國的債權(quán)人就無法索債,而是必須商量破產(chǎn)重組或討論延期償債時間的方案。如果債權(quán)人在破產(chǎn)保護后起訴,法院不會輕易受理。
恒大在國內(nèi)的地產(chǎn)等資產(chǎn)是否會被影響?蔣澤中表示,這要看國內(nèi)的地產(chǎn)是否屬于發(fā)債時的抵押資產(chǎn)或發(fā)債依據(jù),如果不是就沒有影響。“如果國內(nèi)地產(chǎn)等資產(chǎn)包含在抵押資產(chǎn)內(nèi),我認為是一個積極影響。因為這個資產(chǎn)有了破產(chǎn)保護后,在一定期限內(nèi)不能被追索。在國際上有案例,比如美國的公司,有了三五年的破產(chǎn)保護,之后起死回生?!?/p>
蔣澤中表示,目前無論從國際形勢還是國內(nèi)形勢來看,都不希望比較大的企業(yè)破產(chǎn)倒閉。“恒大其實有很多方式可以活下來,它在整個債務(wù)結(jié)構(gòu)設(shè)計上是有考慮的,所以它不擔(dān)心被清算?!?蔣澤中說,“如果有兩三年的破產(chǎn)保護期限,恒大把一些資產(chǎn),或者把一些項目重組,有助其資產(chǎn)流動性?!?/strong>
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