7月26日晚，汽車市場傳出重磅消息——大眾汽車集團宣布向小鵬汽車增資約7億美元，獲得4.99%的股份，小鵬則為大眾提供技術支持，共同開發(fā)兩款新車。受此消息影響，小鵬美股股價一度飆升40%。

(資料圖)

車迷們沉浸國產汽車終于“站起來了”的喜悅氣氛中時，鮮有人關注到恒大汽車遲到的2021年、2022年財報和2022年的中期報告。

這三份財報顯示，2021及2022年，恒大汽車分別實現(xiàn)收入25.31億元及1.31億元；虧損563.44億元及276.64億元。2020年至2022年三年間，恒大汽車累計虧損916.73億元。

恒大汽車2022年“賬單”。圖源｜公司財報

拋開其中涉及地產業(yè)務的營收和虧損，在首款新車恒馳5實現(xiàn)量產的2022年，恒大汽車僅交付了320輛車，造車業(yè)務實現(xiàn)營收6034萬元，毛利虧損為9386萬元。以新能源汽車等持續(xù)營業(yè)業(yè)務-70.04%的毛利率計算，均攤到每輛車上，恒大汽車每賣一輛指導價為17.9萬元的恒馳5，要造成12.53萬元的毛虧，算上1.96億元的營銷費用，每賣一輛車，恒大汽車便產生93.35萬元的虧損。賣一輛車，虧五輛車。

慘淡的業(yè)績透露出來的信號是，這家曾經號稱超越奧迪、挑戰(zhàn)特斯拉的車企，已經站在了懸崖邊緣。在財報中，恒大汽車針對自身的持續(xù)經營能力，向投資者發(fā)出風險預警。

在發(fā)布財報后，7月27日，恒大汽車發(fā)布公告稱，將在7月28日復牌。這也意味著，停牌近15個月的恒大汽車將重回資本市場。

【1】為錢所困，不再“恒大”

從最新公布的財報上看，一直被視作“救命稻草”的恒馳，如今卻與母公司恒大一起陷入了流動性危機。

2022年財報顯示，恒大汽車的負債總額為1838.72億元，其中到期債務累計116.26億元、預期商票累計185.12億元，而公司總資產為1152.21億元，和恒大母公司一樣，已經資不抵債。

除了巨額債務之外，截至2022年12月31日，恒大汽車賬上的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物僅剩2.2億元，較兩年前縮減超過100億元，遠不及新勢力動輒百億的現(xiàn)金儲備。

天津恒馳工廠曾多次傳出停工消息。圖源｜網絡

恒大汽車資金短缺的問題直接影響了恒馳5的生產。這兩年，天津恒馳工廠多次傳出停工的消息。今年4月，恒大汽車發(fā)公告稱，由于資金不足，恒大汽車天津工廠暫緩生產恒馳5。直到一個月后，天津工廠才恢復生產。

除此之外，緊縮的財務也讓恒大汽車不得不通過精簡人員來縮減成本。2020年，恒大汽車恒大汽車共擁有8796名員工，總計雇員成本為31.19億元，人均人工成本為35.46萬元/人，高于當年汽車行業(yè)21.0萬元/人的人均人工成本。

但時間來到2022年年底，恒大汽車的員工數(shù)量降至4504人，其中科研人員數(shù)量為811人。員工成本從31.19億元降至16.90億元。進入2023年，為維持生產，恒大汽車繼續(xù)減員，根據(jù)公告，截至今年3月，恒大汽車的員工僅剩2795人。

圖源｜恒大官網

為了解決資金短缺問題，恒大汽車嘗試過自救。2022年7月，許家印曾在恒大集團的高管會上，鼓勵員工積極參與恒馳5的銷售，并給恒大物業(yè)及各大區(qū)域派發(fā)銷售任務，這在一定程度上帶動了恒馳5的銷量。

根據(jù)2022年年報，恒馳5當年交付量為320輛，而今年6月，恒大汽車曾發(fā)布公告稱，截止5月底，天津工廠已經交付了超過1000輛車。這也意味著，2023年5月，恒大汽車交付了超過680輛恒馳5，以17.9萬的指導價粗略計算，恒大汽車今年前5個月汽車板塊的營收超過1.2億元。

能夠實現(xiàn)汽車量產，恒大已經超過了眾多從地產行業(yè)跨界造車的同行。但對于造車這一資金密集型產業(yè)而言，恒大汽車2.2億元的現(xiàn)金儲備和每月百來輛的交付規(guī)模仍舊無法解決現(xiàn)有資金困境。恒大汽車在6月的公告中稱，目前集團仍面臨資金短缺困難。公司管理層正持續(xù)推進節(jié)約成本舉措，積極開拓融資渠道，盡力維持集團持續(xù)經營。

【2】是最終籌碼還是無底洞

盡管越造越虧、越賣越虧，但恒大從未放棄造車夢。7月27日晚，恒大汽車宣布已達成所有復牌指引，同時已向聯(lián)交所申請自7月28日(星期五) 上午9時正起恢復本公司股份于聯(lián)交所買賣。

在此前的3月，恒大發(fā)布了一份長達201頁的《擬議的境外債務重組季度業(yè)務更新》。其中，恒大汽車正是境外債務重組的核心標的之一——債權人可以選擇將其可獲償金額轉換為中國恒大新能源汽車集團有限公司股份的強制可交換債券，即債轉股，以此減輕債務壓力。此外，恒大汽車計劃引進戰(zhàn)投，目標金額是290億元，以維持恒大汽車后續(xù)多款新車型的推出和量產。

4月，恒大汽車以2元象征性的金額，將手中的47個地產項目出售給恒大集團和恒大附屬公司，甩掉了247.89億元負債凈額。在剝離以上地產業(yè)務之后，恒大汽車的凈資產為約為595億元，負債為588億元。雖然負債率依然高達98.8%，但已經比2022年年底的近160%的負債率良性。

恒大所做的一切努力都在讓恒大汽車輕裝上陣，給市場和投資人信心，但恒大汽車的“白衣騎士”卻一直沒來。在公告中，恒大汽車表示，如果無法成功完成融資及產生經營現(xiàn)金流，完成重組計劃，恒馳汽車將無法繼續(xù)經營。

一邊等待融資輸血，另一邊，恒大汽車的資產卻在不斷被執(zhí)行。企查查顯示，恒大汽車多家子公司因為拖欠票據(jù)，成為被執(zhí)行人，其中恒大汽車貴州公司的被執(zhí)行標的超過300億元。

壓力之下，恒大依然在傾其所有地造車。7月21日，在恒大汽車發(fā)布財報一周前，恒大汽車在天津工廠舉辦了「恒馳智駕體驗官共創(chuàng)日」活動?；顒由?，恒馳整車研究院院長陳士毅則表示，團體正全力推進新車型的研發(fā)工作，恒馳6及恒馳7目前已完成設計凍結，并已進行冬標及夏標等大量試驗驗證工作。

恒馳公布的6款車型。

據(jù)悉，恒馳6為純電動A+級SUV，定位純電動A+級SUV，而恒馳7為B級轎車，定位豪華。此外，今年5月底，在天津工廠復產后，天津市濱海新區(qū)的多位領導對恒馳工廠進行調研。

然而，此番恒馳6、7消息的公開卻難以勾起市場興趣。數(shù)據(jù)顯示，在激烈的競爭下，在過去的5年里，國內超過400家新能源車企倒下。那些站穩(wěn)腳跟的車企，除了穩(wěn)定的現(xiàn)金流，還有充足的技術積累和精準的產品定位。而對于恒大汽車來說，活著已然是最大的難題，恒馳6、7究竟能否量產交付，仍是未知數(shù)。

記者｜陳靜儀

編輯｜郭梓昊

【來源：九派新聞】

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