近日，俄羅斯央行決定將基準(zhǔn)利率繼續(xù)維持在7.5%。

(相關(guān)資料圖)

俄央行網(wǎng)站發(fā)布的消息稱，俄羅斯當(dāng)前通貨膨脹率繼續(xù)上升，家庭和企業(yè)的通脹預(yù)期仍處于高位。經(jīng)濟(jì)活躍度與4月預(yù)期相比有所提高，反映了國內(nèi)需求的強(qiáng)勁復(fù)蘇。與此同時，推升通脹的風(fēng)險因素包括外貿(mào)條件惡化和勞動力市場狀況等。

看俄央行的公告，你可能會覺得跟美聯(lián)儲六月暫停加息的公告相差不大。實(shí)際上，完全不同。美聯(lián)儲是暫停加息，俄央行是繼續(xù)暫停降息。

2022年2月，為應(yīng)對制裁和封鎖，俄央行一度將基準(zhǔn)利率提高到20%。但隨著經(jīng)濟(jì)形勢逐漸穩(wěn)定，自4月開始，俄央行開始降息，到9月將利率下調(diào)至7.5%，此后一直維持該利率。

美聯(lián)儲加息是對抗通脹，俄央行面對的形勢更加復(fù)雜。因?yàn)椤疤貏e軍事行動”開始后，俄央行既要對抗制裁，又要拉動國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，還要對抗通脹。

西方的制裁很恐怖，但“過三必變，過六必反”，到目前為止歐美已經(jīng)對俄進(jìn)行了超過十輪制裁。俄羅斯能被制裁的早就遭到制裁了，沒被制裁的再進(jìn)行制裁也沒太大影響。俄羅斯的經(jīng)濟(jì)情況已經(jīng)不會因?yàn)橹撇枚馐芴蟮牟▌?。這是俄央行維持利率的重要原因。

用我國官方經(jīng)常使用的名詞來說，就是俄羅斯經(jīng)濟(jì)已經(jīng)趨于“穩(wěn)定”，目前是“穩(wěn)中有升”“穩(wěn)中有憂”，但是大勢平穩(wěn)。

這個“憂”就是勞動力不足。

在6月的聲明中，俄羅斯央行特別提出，俄羅斯經(jīng)濟(jì)擴(kuò)大生產(chǎn)的能力越來越受到勞動力市場條件的限制。幾天之后，普京在6月16日的圣彼得堡經(jīng)濟(jì)論壇上說，俄羅斯的失業(yè)率降到了現(xiàn)代俄羅斯歷史的最低點(diǎn)，僅為3.3%……（為了吸引更多人就業(yè)）從2024年1月1日起，俄羅斯的最低工資將提高18.5%。

至于通脹，俄央行公布5月通脹為2.5%，低于許多西方國家且接近歷史最低。

在當(dāng)初西方各種制裁如大雨砸到俄羅斯頭上時，俄羅斯匯率、股市暴跌，乃至整個經(jīng)濟(jì)都發(fā)生了問題。當(dāng)時的俄審計署署長認(rèn)為，俄經(jīng)濟(jì)至少需要兩年時間才能完成第一階段的恢復(fù)。從俄羅斯基準(zhǔn)利率的變化來看，俄羅斯挺住了。

“穩(wěn)中有升”的“升”，是制裁帶來的機(jī)會。西方制裁讓俄羅斯必須大力購買黃金穩(wěn)定幣值，推廣“取代SWIFT系統(tǒng)的SPFS系統(tǒng)（俄羅斯銀行金融信息系統(tǒng)）”，進(jìn)行金融系統(tǒng)改革，大力發(fā)展農(nóng)業(yè)、基礎(chǔ)工業(yè)、軍事工業(yè)，不但向東看，而且大膽地向東走。

如果單單對比2022年和2014年的俄羅斯農(nóng)業(yè)，農(nóng)產(chǎn)品增產(chǎn)就超過15%，糧食增產(chǎn)甚至超過了30%。至于工業(yè)發(fā)展的情況，我們在周六的微課堂中有更詳細(xì)地分析。

我們曾分析過俄羅斯的遠(yuǎn)東大開發(fā)，給東方大國帶來的機(jī)遇。

特朗普可能不會想到，他的美國戰(zhàn)略“再工業(yè)化”，美國沒有做到。但是拜登的美國和歐洲盟友通過制裁俄羅斯，逼著人家做了，效果還不錯。

從基準(zhǔn)利率維持在7.5%的高位來看，俄羅斯的經(jīng)濟(jì)重建有了一定成果，但還談不到完成。

另一方面，歐美的核心通脹率一直居高不下，讓俄羅斯有一種自己坐在山下看熱鬧的錯覺。

我們在微課堂中分析，普京和俄羅斯政府選擇暫時維持和平經(jīng)濟(jì)模式，而不是調(diào)整戰(zhàn)略，進(jìn)入局部戰(zhàn)爭模式，是可以理解的。

雖然根據(jù)英國的報道，在烏克蘭大反攻中，俄羅斯、烏克蘭雙方均遭受了重大軍事?lián)p失。但俄羅斯在俄烏沖突中的經(jīng)濟(jì)投入非常低，這種程度的損失對俄羅斯來說，還能接受。

戰(zhàn)略決定戰(zhàn)爭模式，戰(zhàn)爭模式?jīng)Q定經(jīng)濟(jì)模式，經(jīng)濟(jì)模式表現(xiàn)為經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。普京和俄羅斯政府的選擇會在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)里展現(xiàn)出來。這就是微課堂《俄烏沖突的戰(zhàn)爭經(jīng)濟(jì)學(xué)》中的一小部分。

這也是鴻學(xué)院年中線下分析會為什么要分析經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，宋鴻兵老師為什么能從數(shù)據(jù)中洞察危機(jī)擴(kuò)散路徑的原因。洞悉潛流，講透風(fēng)險，鴻觀天下，助您布局搶先一步。

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