亞洲資本網 > 資訊 > 熱點 > 正文
OPEC賣力兜售“供應赤字”,但市場根本不買賬 最新
2023-06-16 07:01:21來源: 華爾街見聞

6月第一個周日,沙特在OPEC+產量決策會議上單方面宣布,將于7月份額外減產100萬桶/日或減產10%,主要目的是支撐油價和平衡供求關系,如有需要也不排除延長減產時間。

沙特稱這種政策為“積極主動、先發(fā)制人和預防性的”,以應對市場不確定性。有分析認為,沙特減產將令第三季度的供需平衡減少3000萬桶供應量,但卻幾乎沒有增加對油價的看漲情緒。


【資料圖】

油價徹底回吐沙特月初減產以來漲幅,投資/投機頭寸的悲觀情緒也沒有顯著改善

從油價表現來看,沙特宣布減產后次日,油價確實有所跳漲。美油WTI曾最高漲超3美元或漲4.6%,一度升破75美元,布倫特最高漲2.60美元或漲3.4%,嘗試上逼79美元。

但這僅為曇花一現,油價隨后步步下滑,五天內便完全回吐了沙特宣布自愿額外減產后的漲幅。6月12日本周一,美油收報67美元至三個月最低,布油不足72美元至2021年12月來最低。

對于投資界“職業(yè)選手”來說,基金經理和交易員們也基本選擇忽略沙特減產的短線利好,反而更加關注全球經濟放緩、歐美陷入工業(yè)衰退、中國復蘇進展,以及上述因素對油需前景的影響。

根據監(jiān)管機構和交易所公布的數據,沙特月初宣布減產幾乎對石油市場的投資/投機頭寸沒有影響。

在截至6月6日的七天里,對沖基金和其他基金經理購買了相當于2800萬桶的六種最重要石油期貨與期權合約,其中買入2200萬桶布倫特原油,但賣出200萬桶NYMEX和ICE的WTI合約。

所有六種合約的凈頭寸僅為3.24億桶,為2013年以來所有單周數據的第9百分位這么低,看漲的多頭頭寸與看跌的空頭頭寸之比為2.16:1,為十年來所有單周數據的第16百分位,也不高。

專業(yè)投資者們尤其看跌原油,合約凈頭寸僅為2.69億桶(是上述十年周期中的第7百分位),多空頭寸比率為2.39:1(為第14百分位)。基金持有NYMEX WTI合約9300萬桶的總空頭頭寸,僅略低于一周前(即沙特宣布減產前)的9800萬桶,代表押注價格將進一步下跌。

相比之下,在截至5月30日的七天里,對沖基金和其他基金經理賣出了相當于3200萬桶的六種最重要石油期貨和期權合約,在4月18日至5月底的六周里有四周為凈賣家,期間頭寸減少2.38億桶,總頭寸在5月底降至2.96億桶,也為上述十年周期中的第7百分位這么低。

交易員主要看衰全球經濟和需求端,OPEC+幾番減產僅能阻止油價更深的跌幅

與截至5月末的一周里多空頭寸比率僅為2.04:1相比較,截至6月6日當周的多空頭寸比率2.16:1已經有所反彈,但都顯著低于4月中旬的比率5:1(當時高達第65百分位)。這代表進入5月以來投資者對油市的前景急速惡化,主要由于對消費端的進展越來越悲觀。

因此有分析稱,鑒于石油需求端的看跌因素在短期內無解,去年10月以來OPEC+的三輪減產和沙特將于7月單邊額外減產等努力,只能抵消部分疲軟,作用僅限于阻止油價跌向更深的深淵。

在業(yè)內備受關注的路透社專欄文章稱,現貨石油市場往往受到任何短期減產的最大和最直接影響,但月初沙特宣布減產,僅令7月/8月和8月/9月等布倫特近月期貨價差(現貨升水)略有擴大,分別從5月31日的每桶10美分升至17美分,以及從每桶32美分升至46美分,均顯著低于OPEC+在4月初意外宣布減產后所創(chuàng)每桶60至70美分的近期高位。

這其中固然與沙特在宣布減產一周前便對油價做空者發(fā)出警告,令交易員們預期會出現某種形式的減產,進而將這種預期計入價格有關,但油價“不升反降”更主要的原因是需求前景不振:

“自2022年11月以來,整個2023年油市的隱含生產-消費-庫存軌跡已大幅走軟,轉化為較低的石油價格和較弱的日歷價差。

北美和歐洲的主要經濟體已陷入工業(yè)衰退,(華爾街見聞注:甚至上周德國帶領歐元區(qū)進入季度GDP衡量下的技術衰退,)經濟放緩正從制造業(yè)蔓延至規(guī)模大得多的服務業(yè)。

同時,俄羅斯的原油和燃料油出口仍然居高不下,美國石油產量持續(xù)上升,后者是對去年非常高油價的延遲反應,都令市場供應充足。

因此,OPEC+屢次減產還不足以提升油價和期貨的日歷價差,只能阻止它們進一步下跌。只有當全球經濟和石油消費前景出現開始改善的跡象時,減產帶動的良性價格反應才會到來?!?/p>

歐美央行加息未止,或進一步打擊用油需求,高盛等華爾街最樂觀分析師都下調預期

素來以毒舌著稱的金融博客Zerohedge也援引分析稱,盡管不少分析師認為下半年油價會因供應收緊而走高,但如果交易員對經濟衰退的擔憂成為現實,油價顯然將遠低于年初預言的100美元。

而且OPEC不能一直增加減產量,畢竟某個時刻開始,局面將開始利好于競爭對手美國頁巖油:

“德國正式陷入技術性衰退,可能強化對全球其他地方也將加速放緩的預期,這將抑制對石油的需求。

之前幾個月一直盛傳最糟糕的情況已經過去,但現實卻是歐洲最大經濟體沒有如期復蘇,這種悲觀消息傳出后,對沖基金和其他機構交易員完全有理由謹慎行事。

盡管經濟看起來有韌性,美國也同樣沒有走出困境,到目前為止,只有居民對服務業(yè)的支出,才勉強能阻止工業(yè)衰退演變?yōu)檎w經濟的全面衰退,對全球石油需求巨頭來說這不是好兆頭。

油市交易員們似乎在以衰退預期作為行動依據,從而忽略OPEC+如何抑制供應來恢復市場平衡?!?/p>

還有分析認為,美聯(lián)儲、歐洲央行和英國央行年內的加息行動都尚未終結,可能進一步打擊經濟增長和工業(yè)用油需求。高利率環(huán)境下推高了借貸成本,還令債券和貨幣市場基金等更安全的投資更具吸引力,也造成不少投資者今年更廣泛地撤離了大宗商品市場。

在華爾街,即便是“商品超級周期旗手”高盛等最樂觀的分析師也下調了油價預期作為回應。美國商品期貨交易委員會CFTC的數據顯示,投機者在4月18日至5月30日的美國原油空頭頭寸翻了四倍多,追蹤油價的ETF最近幾周出現資金流出,能源股被排除在廣泛的市場反彈之外。

美國銀行的大宗商品與衍生品分析師Francisco Blanch便稱,即使全球原油市場供應收緊,其他類型資產的更高回報也可能促使投資者遠離石油。同時,更高的利率可能會使制造業(yè)和采礦業(yè)等行業(yè)陷入困境,并使企業(yè)持有石油庫存所需的貸款成本更高:

“最終,貨幣政策的力量非常強大,在央行降息之前都將壓低原油價格?!?/p>

關鍵詞:

專題新聞
  • Childlife合作公司涉嫌抹黑童年時光inne被罰22萬,水軍亂象亟需整治
  • 小鵬城市NGP開放北京 北京首次迎來城區(qū)高階智駕
  • 萬表618超級會員日來襲!購表再減1000元!
  • 研發(fā)黃河千年清一回超高壓龍卷風水盾構大國重器一一向偉大中國共產黨102生日獻禮
  • 山東恒舍環(huán)保新材料有限公司 建材市場上不可多得的好品牌
  • 墨爾本留學住宿選哪里?提前預定Iglu Melbourne Central,享墨爾本CBD、26F小高層絕佳體驗
最近更新

京ICP備2021034106號-51

Copyright © 2011-2020  亞洲資本網   All Rights Reserved. 聯(lián)系網站:55 16 53 8 @qq.com