2023-05-26 10:32:47 作者：宋均益

(資料圖片)

5月25日，易點(diǎn)云（02416.HK）正式上市，中金公司獨(dú)家保薦，基石投資人是策源資本。

根據(jù)招股書，易點(diǎn)云是一家辦公I(xiàn)T綜合解決方案供應(yīng)商，從2020年到2022年，三年內(nèi)易點(diǎn)云的收入分別達(dá)到8.13億元、11.84億元、13.7億元，毛利也從3.37億躍升至6.27億元。截至2021年和2022年底，易點(diǎn)云分別實(shí)現(xiàn)經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)9350萬(wàn)元及1.35億元，實(shí)現(xiàn)了公司盈利。

誕生于2014年，一路走來(lái)，依托于再制造技術(shù)與強(qiáng)大的運(yùn)營(yíng)能力，易點(diǎn)云可謂是高速發(fā)展，在上市前，歷經(jīng)多輪融資，其中不乏明星資本，在易點(diǎn)云資本構(gòu)成中，源碼資本占21.88%，經(jīng)緯中國(guó)持股13.91%，順為11.11%，考拉基金持股10.4%，GIC持股8.49%，洪泰持股4.42%。

一、“易點(diǎn)云”進(jìn)化史

易點(diǎn)云的前身是“易點(diǎn)租”，于2021年更名為“易點(diǎn)云”。這對(duì)于易點(diǎn)云來(lái)說(shuō)并不僅僅是簡(jiǎn)單的改名，而是未來(lái)發(fā)展道路的一次轉(zhuǎn)型升級(jí)。

易點(diǎn)云的CEO曾在采訪中對(duì)此介紹道，“企業(yè)IT算力分兩類：服務(wù)器算力和PC算力。服務(wù)器算力主要服務(wù)企業(yè)外部客戶，PC算力服務(wù)企業(yè)內(nèi)部員工。企業(yè)采購(gòu)虛擬服務(wù)器服務(wù)，云服務(wù)商以服務(wù)器算力為核心構(gòu)建算力池，通過(guò)軟件系統(tǒng)更大化利用算力池的算力，稱之為‘公有云’；企業(yè)采購(gòu)實(shí)物PC終端服務(wù)，云服務(wù)商以PC終端算力為核心構(gòu)建算力池，通過(guò)軟件系統(tǒng)和再制造工廠更大化利用算力池的算力，稱之為‘辦公云’?！?/p>

從這段話中，可以解讀出，“云”的概念離不開規(guī)模的擴(kuò)大，只有算力足夠多，才能構(gòu)建算力池，從而為企業(yè)提供算力服務(wù)。截至2022年，易點(diǎn)云的訂閱設(shè)備為110萬(wàn)臺(tái)，這意味著易點(diǎn)云的發(fā)展規(guī)?；б嬗l(fā)提升。

大規(guī)模的設(shè)備給易點(diǎn)云帶來(lái)了什么？

首先是資產(chǎn)壁壘。大規(guī)模的設(shè)備成為易點(diǎn)云的核心競(jìng)爭(zhēng)力之一，一方面，易點(diǎn)云可以為更多的企業(yè)提供更為靈活多樣的設(shè)備服務(wù)，另一方面，設(shè)備規(guī)模越大，設(shè)備再制造的成本被進(jìn)一步的攤薄，營(yíng)收提升，其他同行難以與易點(diǎn)云競(jìng)爭(zhēng)。

其次，易點(diǎn)云的設(shè)備都是有效資產(chǎn)，是易點(diǎn)云的盈利單位。易點(diǎn)云通過(guò)提升技術(shù)能力和運(yùn)營(yíng)能力不斷提升設(shè)備的利用率，截至2022年，易點(diǎn)云的設(shè)備利用率達(dá)到了91%，辦公I(xiàn)T綜合解決方案業(yè)務(wù)的毛利率達(dá)到了55%。

二、從規(guī)模到生態(tài)，前景可期

易點(diǎn)租升級(jí)為易點(diǎn)云，還意味著易點(diǎn)云并不滿足于當(dāng)下的規(guī)?；l(fā)展。根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，中國(guó)的中小企業(yè)數(shù)量由2017年的30.3百萬(wàn)家快速增長(zhǎng)至2021年的48.8百萬(wàn)家，預(yù)計(jì)于2026年將達(dá)到84.0百萬(wàn)家。在數(shù)字化轉(zhuǎn)型加速的進(jìn)一步推動(dòng)下，企業(yè)辦公I(xiàn)T服務(wù)的市場(chǎng)規(guī)模由2017年的人民幣1,466億元增加至2021年的人民幣1,560億元，預(yù)計(jì)于2026年將達(dá)到人民幣2,139億元。

而易點(diǎn)云主要在快速增長(zhǎng)的辦公I(xiàn)T綜合解決方案市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，其于企業(yè)辦公I(xiàn)T服務(wù)市場(chǎng)的滲透率由2017年的0.3%增長(zhǎng)至2021年的3.3%，并預(yù)期于2026年將進(jìn)一步增長(zhǎng)至16.9%。粗略估計(jì)，易點(diǎn)云到了2026年，訂閱設(shè)備將達(dá)到500萬(wàn)臺(tái)。到時(shí)候，易點(diǎn)云的商業(yè)發(fā)展或?qū)⑿纬梢粋€(gè)生態(tài)，從而在產(chǎn)業(yè)的上游與下游具有更強(qiáng)的話語(yǔ)權(quán)與更大的盈利空間。

總體而言，易點(diǎn)云作為辦公I(xiàn)T綜合解決方案供應(yīng)商，是基于PC設(shè)備為企業(yè)提供IT服務(wù)的，因而設(shè)備規(guī)?；瘜?duì)易點(diǎn)云來(lái)說(shuō)十分重要，這決定了易點(diǎn)云盈利的穩(wěn)定性與未來(lái)前景。就易點(diǎn)云現(xiàn)有的規(guī)模來(lái)說(shuō)，其未來(lái)前景是十分值得期待的。

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