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歷史罕見!歐美央行要“分道揚鑣”?
2023-05-05 15:37:51來源: 華爾街見聞

在美聯(lián)儲暗示停止加息的數(shù)小時之后,歐洲央行稱“還有更多工作要做”,這意味著,歐洲央行或取代美聯(lián)儲成為全球貨幣政策緊縮的旗手。


(資料圖片僅供參考)

但不少投資者認為,鑒于歐元區(qū)經(jīng)濟的脆弱性,加上歷史經(jīng)驗,歐洲央行在繼續(xù)加息的路上可能不會走得太遠。

歐美央行“分道揚鑣”?

在周四召開的新聞發(fā)布會上,歐洲央行行長拉加德暗示將進一步加息。理由是通脹前景仍存在重大上行風險,而緊縮政策對經(jīng)濟的影響仍然高度不確定。

拉加德稱最近的工資協(xié)議增加了通脹上行風險,特別是如果企業(yè)利潤率仍然很高的話。整體通脹將在4月份加速上行,達到7%。

美聯(lián)儲放緩加息步伐至25基點并暗示這可能是最后一次加息后,有人猜測,若美聯(lián)儲停止加息,歐洲央行可能會跟隨暫停加息。對此,拉加德回應稱:

我們在利率決策上不依賴于美聯(lián)儲,如果美聯(lián)儲暫停(加息),我們可能會(繼續(xù))收緊政策。

拉加德還表示,本次議息會議上,一些成員認為應該加息50基點,但沒有人主張不加息,在加息上“達成了非常強烈的共識”。

歐洲央行還表示將加快縮減資產(chǎn)負債表,根據(jù)ING利率策略師Antoine Bouvet的說法,這是一個“鷹派驚喜”。

美國銀行業(yè)風暴再起,歐洲央行還堅持多久?

歐洲央行和美聯(lián)儲在加息方面的分歧將持續(xù)多久?

以史為鑒,可能不會太久。

2008年,美國次貸危機引發(fā)全球性金融危機后,大西洋彼岸的歐洲無法獨善其身,歐洲債務危機接踵而至。

投資公司Pictet Wealth Management宏觀經(jīng)濟研究主管Frederik Ducrozet對彭博表示:

歷史上沒有在美聯(lián)儲停止加息時歐洲央行持續(xù)加息的例子,更不用說降息了。

但這次有點不同。因此,我們確實預計歐洲央行至少會在下一次會議上繼續(xù)加息。

目前,交易員預期,美聯(lián)儲將在年內(nèi)降息超過90個基點,存款利率將在9月達到3.60%的峰值,低于上周預期的3.90%。

按照Ducrozet的說法,這意味著歐洲央行距離停止加息也不遠了。

在歐洲央行宣布加息25基點之后,兩年期德債收益率一度下跌至一個月來最低水平。

對此,法國外貿(mào)銀行(Natixis)利率策略師Théophile Legrand表示:

市場認為(歐洲央行)即將結束貨幣緊縮政策,就像美聯(lián)儲一樣。

歐洲央行副行長Luis de Guindos強調(diào)沒有自滿的余地,同時重申其銀行的健康情況具有“彈性”。這從側面反映出,歐洲央行可能認為,歐元區(qū)銀行可以避免美國銀行業(yè)危機帶來的沖擊。

但克羅爾研究所全球首席經(jīng)濟學家Megan Greene認為,各國央行將難以遏制這種壓力。

在3月美國銀行業(yè)危機中,歐洲銀行業(yè)巨頭瑞士信貸風雨飄搖,英國銀行存款紛紛外逃。政府出手救市后,歐美銀行業(yè)得到暫時喘息機會,隨著新一輪拋售潮呼嘯而來,另外一場風暴可能正在醞釀。

雖然現(xiàn)在還沒有全面爆發(fā)的銀行業(yè)危機,但“我們可以肯定,隨著央行加息或維持高利率,未來將會出現(xiàn)更多的金融不穩(wěn)定,”Greene告訴彭博,“金融不穩(wěn)定會影響宏觀前景?!?

但值得注意的是,歐洲央行累計加息幅度距離美聯(lián)儲還有超過100個基點。

本輪加息周期中,歐洲央行在美聯(lián)儲開啟加息周期的四個月后才開始加息,目前,美聯(lián)儲已累計加息500個基點,歐洲央行僅為375個基點。

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