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匯豐控股（00005.HK）與大股東中國平安（02318.HK，601318.SH）就匯控分不分拆亞太區(qū)業(yè)務(wù)，尚未達(dá)成共識，匯控就公布了一份理想的2023年第1季業(yè)績。

【資料圖】

在業(yè)績中，匯控行政總裁祈耀年表示：“我們第一季業(yè)績表現(xiàn)強勁，進(jìn)一步印證集團(tuán)策略奏效。我們繼續(xù)通過全球各地的業(yè)務(wù)聯(lián)系滿足客戶需要，盈利來源分布各主要地區(qū)，三大環(huán)球業(yè)務(wù)均表現(xiàn)出色。”

言下之意是，現(xiàn)在的業(yè)務(wù)策略是可行的，沒必要分拆。

為了安撫股東，匯控還自2019年以來首次宣派季度股息每股0.1美元，相當(dāng)于0.78港元，與2019年暫停派息之前的水平相若。除此以外，匯控還宣布回購最多20億美元股份，相當(dāng)于157億港元，或當(dāng)前市值1.17萬億港元的1.35%。

匯控的業(yè)績亮點

2023年第1季，匯控有幾項交易值得關(guān)注：

1）匯控原計劃出售法國零售銀行業(yè)務(wù)，但是由于法國于2023年第1季突然加息，導(dǎo)致買方在交易完成時需要持有的資本顯著增加，令交易生變。導(dǎo)致現(xiàn)在出售法國零售銀行業(yè)務(wù)的交易能否完成并不明朗，因此于期內(nèi)撥回了與此出售計劃有關(guān)的減值21億美元。

2）在硅谷銀行危機(jī)時，匯控以1美元的名義價格，收購英國硅谷銀行，并因此而產(chǎn)生暫計增益15億美元。

因此，其英國業(yè)務(wù)的收入、利潤、資產(chǎn)與負(fù)債規(guī)模也有了較大的變化。即便如此，財華社留意到，亞洲區(qū)業(yè)務(wù)仍占主導(dǎo)。

3）繼續(xù)推進(jìn)出售加拿大銀行業(yè)務(wù)的交易，預(yù)計交易將于2024年第1季完成，并考慮派發(fā)每股0.21美元的特別股息，作為交易所得款項的優(yōu)先用途，余下的所得款項將計入普通股權(quán)一級資本，并有意將超額資本用作補充股份回購。

財華社留意到，得益于歐美加息，匯控的利息業(yè)務(wù)實現(xiàn)強勁增長，抵消了費用收入下降的影響。

2023年第1季，匯控的凈利息收益率（NIM）為1.69%，較2022年第1季上升50個基點，與2022年第4季相比增加1個基點。其凈利息收入同比增長38.36%，至89.59億美元，相當(dāng)于未扣除預(yù)期信貸損失及其他信貸減值準(zhǔn)備變動的營業(yè)收益凈額的44.42%。

季度總收入則按年增長63.93%，至202億美元，按固定匯率基準(zhǔn)計算增幅則達(dá)到74%。除了因為凈利息收入的強勁增長外，還得益于法國（如上文所述，因暫緩交易而將減值撥回）和英國硅谷銀行（1美元收購產(chǎn)生的賬面收益）交易相關(guān)的增益。

稅前利潤增加87億美元（或210.96%）至128.86億美元，當(dāng)中包括撥回與計劃出售法國零售銀行業(yè)務(wù)相關(guān)的減值21億美元，以及3月收購美國硅谷銀行有限公司錄得的暫計增益15億美元。按固定匯率基準(zhǔn)計算，稅前利潤增加90億美元，至129億美元，稅后利潤增加76億美元，至110億美元。

2023年第1季的普通股權(quán)一級資本比率為14.7%，較2022年第4季增加0.5個百分點。

對于前景

匯豐表示有信心自2023年起實現(xiàn)平均有形股本回報率至少達(dá)到12%的目標(biāo)。2023年第1季按年率計算的有形股本回報率為27.4%，其中包括收購英國硅谷銀行的暫計增益及撥回計劃出售法國零售銀行業(yè)務(wù)減值的影響，若不考慮這些交易，以年率計的有形股本回報率為19.3%。

全年指引凈利息收入的預(yù)期維持不變，預(yù)期2023年凈利息收入將達(dá)到最少340億美元，而其2022年的凈利息收入為303.77億美元，或意味著2023年的利息業(yè)務(wù)會有11.93%的增長。

繼續(xù)嚴(yán)控成本。收購英國硅谷銀行及在全球各地的相關(guān)投資，預(yù)期會令其集團(tuán)營業(yè)支出增加約1%，這并不包括在2023年成本增長保持在約3%的目標(biāo)中，也不包括貨幣換算差額的影響。匯豐預(yù)期于2022年全年業(yè)績中宣布最高達(dá)3億美元的遣散費，將集中在2023年第2季產(chǎn)生，隨之而來的效益預(yù)期將在2023年底至2024年顯現(xiàn)。

匯控當(dāng)前的意向是將中期普通股權(quán)一級比率維持在14%至14.5%的目標(biāo)范圍，2023年和2024年的派息比率為50%。

匯豐于2023年3月收購英國硅谷銀行，并認(rèn)為有助加強其工商金融業(yè)務(wù)，提升服務(wù)英國以至全球各地科技和生命科學(xué)行業(yè)創(chuàng)新及迅速發(fā)展公司的能力。

計劃出售加拿大銀行業(yè)務(wù)仍然是主要優(yōu)先事項，希望借此進(jìn)行調(diào)整，將焦點集中在國際客戶群，預(yù)期交易將于2024年第1季完成。匯豐考慮派發(fā)每股0.21美元的特別股息，作為2024年上半年交易所的款項的優(yōu)先用途，余下的所得款項將計入普通股權(quán)一級資本，并有意將超額資本用作補充股份回購。

風(fēng)險與機(jī)遇？

在耀眼的2023年第1季業(yè)績背后，財華社留意到一些值得關(guān)注的問題：

1）存款流失的問題：2023年第1季，匯控客戶賬項季內(nèi)增加340億美元，主要原因與法國零售銀行業(yè)務(wù)相關(guān)的230億美元結(jié)余于期內(nèi)重新分類，不再列為持作出售用途。此外，匯豐收購英國硅谷銀行，也產(chǎn)生80億美元增長。若不考慮這些因素，存款實際減少100億美元，減幅為0.6%，反映HSBC UK（英國分部）的存款流出（原因是客戶動用過剩存款），而香港的工商金融業(yè)務(wù)和環(huán)球銀行及資本市場業(yè)務(wù)也出現(xiàn)同樣情況。

在加息周期中，跨國大型銀行都出現(xiàn)存款流出的問題，這是導(dǎo)致硅谷銀行等中小型銀行因為資產(chǎn)與債務(wù)久期不匹配而破產(chǎn)的直接原因。

高息導(dǎo)致資金成本增加，一方面或增加商業(yè)銀行的負(fù)債端資金成本，另一方面，這些資金尋求更高回報，或轉(zhuǎn)向其他的投資方式，例如貨幣市場基金，這可能對常規(guī)的商業(yè)銀行利息業(yè)務(wù)帶來負(fù)面影響。

尤其是匯控當(dāng)前在英國擁有較大的業(yè)務(wù)量，而且受制于英國監(jiān)管當(dāng)局對其資本的限制，英國央行目前的加息未見停歇之意，存款流出的問題或仍將持續(xù)。

2）財華社留意到，匯控這兩年十分進(jìn)取地拓展粵港澳大灣區(qū)的財富管理業(yè)務(wù)。在2023年第1季的業(yè)績中，匯控不再分開列報內(nèi)地與香港市場的分區(qū)表現(xiàn)，而是按整個亞洲區(qū)進(jìn)行列報。

2023年第1季，其亞洲業(yè)務(wù)收入按年增長50.16%，至83.34億美元，占了匯控總收入的41.32%，其中利息收入同比增長50.83%，至41.87億美元，抵消了凈費用收入下降的影響。

期內(nèi)的稅前利潤更按年增長111.54%，至58.49億美元。季度稅前利潤率由去年同期的49.82%大幅提高至70.18%，截至2023年3月31日止12個月的稅前利潤率為50.30%，表現(xiàn)遠(yuǎn)勝英國業(yè)務(wù)表現(xiàn)。

包括新購入的英國硅谷銀行在內(nèi)，匯控英國分部的收入按年增長86.93%，至42.75億美元，稅前利潤按年增長167.61%，至31.31億美元，但這包括英國硅谷銀行超15億美元的一次性賬面收益，如果扣除這項一次性收益，其稅前利潤或只有16億美元左右。

就算包括這筆一次性收益在內(nèi)，匯控英國截至2023年3月末止的12個月稅前利潤率仍只有45.92%，仍遠(yuǎn)低于亞洲區(qū)的表現(xiàn)。

財華社留意到，亞洲區(qū)業(yè)務(wù)表現(xiàn)增長之所以如此顯著，財富和個人銀行業(yè)務(wù)的強勁表現(xiàn)是主因，2023年第1季的凈利息收入按年大增99.25%，至23.99億美元，稅前利潤按年大增167.26%，至20.98億美元。

在2022年末中國疫情防控措施優(yōu)化后，今年上半年以來內(nèi)地游客赴港買保險蔚然成風(fēng)，這對于匯控等跨國金融集團(tuán)來說，無疑是大機(jī)遇。內(nèi)地消費者龐大的存款池，巨大的財富管理需求，都是一片藍(lán)海。

眾多跨國金融集團(tuán)已開始布局內(nèi)地的財富管理市場，從私人銀行到家族辦公室，務(wù)求為內(nèi)地高凈值投資者帶來不一樣的理財體驗，就看匯控能不能把握這樣的良機(jī)。

作者：毛婷

編輯：Terry

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