“千億”伊利（600887.SH）刷新了自己的紀(jì)錄，2022年?duì)I收超1200億元，增長過百億。

財(cái)報(bào)一出，股價(jià)也一改低迷狀態(tài)。4月28日盤中，伊利漲幅一度接近8%，最終當(dāng)日收盤價(jià)29.56元，上漲6.33%。

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千億穩(wěn)定，階段目標(biāo)現(xiàn)已達(dá)成，伊利下一站在哪里？

大方向來看，伊利計(jì)劃“2025年進(jìn)入全球乳業(yè)前三，2030年登頂全球乳業(yè)之首”，在微觀層面則是沖擊2023年1300億關(guān)卡，發(fā)力第二增長曲線。

基本盤穩(wěn)固

4月27日晚間，伊利發(fā)布2022年財(cái)報(bào)，實(shí)現(xiàn)總營收1231.71億元，同比增長11.37%；凈利潤93.18億元，較上年同期增長6.71%。伊利在公告中表示，營收增長主要是本期產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，銷售價(jià)格變動以及子公司合并澳優(yōu)乳業(yè)所致。

同時(shí)，伊利披露2023年一季度數(shù)據(jù)，營收333.28億元，同比增長7.81%；凈利潤36.15億元，同比增長2.73%。

或許是業(yè)績破紀(jì)錄使伊利信心大增，伊利計(jì)劃2023年實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入1355億元，利潤總額125億元。不僅如此，在4月28日舉行的業(yè)績說明會上，伊利重申2025年9%-10%的利潤率目標(biāo)。

伊利表示，即便存在行業(yè)波動的風(fēng)險(xiǎn)，也會保證至少達(dá)到9%的利潤率水平，并將在市場需求和消費(fèi)能力持續(xù)復(fù)蘇的基礎(chǔ)上，朝著更好的利潤率水平努力。

值得一提的是，伊利財(cái)報(bào)顯示擬分紅66.31億元，分紅比例高達(dá)70.31%。伊利自1996年上市以來，已累計(jì)分紅23次，分紅總額達(dá)432.2億元。

“宏觀環(huán)境不確定性持續(xù)增強(qiáng)的背景下，伊利是營收、凈利保持穩(wěn)健雙增長的綜合型規(guī)模乳企，扛住了‘壓力測試’，其業(yè)績增長的韌性和抗風(fēng)險(xiǎn)性可見一斑?！庇腥橹破沸袠I(yè)人士向記者表示。

從業(yè)務(wù)來看，液態(tài)奶作為伊利的基石業(yè)務(wù)，2022年?duì)I收達(dá)849.26億元，整體市場零售額份額繼續(xù)穩(wěn)居行業(yè)第一。具體來看，金典有機(jī)業(yè)務(wù)快速增長，安慕希系列產(chǎn)品在常溫酸奶細(xì)分市場中的零售額份額較2021年提升了0.6個百分點(diǎn)。

華創(chuàng)證券研報(bào)指出，憑借消費(fèi)高頻、長生命周期、可向上升級等特性，伊利基石業(yè)務(wù)液態(tài)奶已形成深厚全產(chǎn)業(yè)鏈壁壘。

市場份額雖穩(wěn)居第一，但是液態(tài)奶市場或進(jìn)入瓶頸期。數(shù)據(jù)顯示，伊利液態(tài)奶營業(yè)收入在2022年只增長0.02%。這樣增長放緩的現(xiàn)象在蒙牛身上也有出現(xiàn)，2022年蒙牛液態(tài)奶收入同比增長2.3%至782.69億元。

有不愿具名的行業(yè)人士向記者表示，“未來兩年行業(yè)將會呈現(xiàn)出階段性飽和狀態(tài)，除冰品、成人奶粉、兒童奶粉、烘焙、奶酪這些新興業(yè)務(wù)外，其他品類都會呈下滑的態(tài)勢。”

如國內(nèi)乳品企業(yè)最為擅長的常溫乳品，在國內(nèi)乳制品行業(yè)中的地位不容動搖，但是近年來眾企業(yè)不斷挖掘，逐漸顯露疲態(tài)。

原中國奶業(yè)協(xié)會常務(wù)理事王丁棉認(rèn)為，常溫白奶、酸奶都已經(jīng)不在發(fā)展高峰期，UHT奶這幾年還是有一點(diǎn)點(diǎn)的增長，但是增長已經(jīng)很緩慢。

山西證券分析師認(rèn)為，2022年前三季度在疫情反復(fù)、物流受阻等影響下，伊利液奶業(yè)績短期承壓，疫情管控優(yōu)化后，經(jīng)銷商信心有所恢復(fù)，液態(tài)奶需求逐步復(fù)蘇，第四季度整體實(shí)現(xiàn)正增長。受春節(jié)錯期、需求復(fù)蘇疲軟影響，2023一季度液態(tài)奶增長承壓，奶粉業(yè)務(wù)部分大區(qū)微調(diào)節(jié)奏，整體保持良好增長。展望2023年，隨著消費(fèi)場景和消費(fèi)力的逐步恢復(fù)，疊加去年二季度之后低基數(shù)背景，預(yù)計(jì)伊利業(yè)績將呈現(xiàn)逐季改善趨勢。

新增長極

萬丈高樓平地起，液態(tài)奶的穩(wěn)固使伊利有時(shí)間著眼未來。

2022年，伊利加速推進(jìn)高毛利品類產(chǎn)品布局，以奶粉、奶酪為核心的“第二增長曲線”驅(qū)動業(yè)績。

數(shù)據(jù)顯示，伊利奶粉及奶制品業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入262.6億元，同比增長62.01%。

尼爾森零研數(shù)據(jù)顯示，伊利嬰幼兒配方奶粉零售額市占份額為12.4%，為細(xì)分市場第二；成人奶粉零售額市占份額為25.3%，位列細(xì)分市場第一。

伊利于去年并表澳優(yōu)，進(jìn)一步強(qiáng)化在奶粉領(lǐng)域的實(shí)力。嬰配粉行業(yè)正處于調(diào)整期，人口出生率的下滑、行業(yè)競爭加劇等因素使嬰配粉的生意難度上升，龍頭奶粉品牌也在2022年受挫。即便新國標(biāo)、二次配方注冊可有助于提升龍頭品牌在市場上的競爭力，但是強(qiáng)強(qiáng)對話，廝殺或?qū)⒏鼮榧ち摇?/p>

某奶粉行業(yè)人士向記者指出，“伊利2022年增長本質(zhì)來說是收購澳優(yōu)后的并表，澳優(yōu)的業(yè)績短時(shí)間來說起量有些困難，其中牛奶粉可能難度更大一些，基本上是羊奶粉支撐澳優(yōu)。”

新興品類上，伊利的奶酪業(yè)務(wù)終端市場零售額份額比2021年提升了3.5個百分點(diǎn)。伊利工作人員向記者表示，通過產(chǎn)品創(chuàng)新及渠道快速滲透，增速在規(guī)模以上品牌中穩(wěn)居第一，“此外，伊利在奶酪業(yè)務(wù)上還有很多創(chuàng)新儲備，這能夠使其在奶酪業(yè)務(wù)上走得更遠(yuǎn)?！?/p>

奶酪吸引著數(shù)不清的乳企、資本，短短幾年時(shí)間奶酪企業(yè)如雨后春筍。伊利則是此前投資設(shè)立伊家好奶酪公司，后又有收購百吉福的傳聞。近期，百吉福品牌主體邦士（天津）食品有限公司董事長從楊巍變更為WENXIAN PAN。

有知情人士曾向記者表示：“潘文嫻是伊利的前高管，現(xiàn)在已經(jīng)不在伊利，具體是否代表伊利并不清楚。伊利和百吉福還在談判，百吉福的要價(jià)過高。百吉福近年來市場份額有所下降，市場份額從最初的80%下降到20%左右，所以百吉福也想有棵大樹?！?/p>

對于收購事宜，伊利方面此前稱未收到相關(guān)信息。

冷飲，產(chǎn)品屬性從防暑降溫轉(zhuǎn)向休閑食品，屬性的轉(zhuǎn)變也使其成為乳品中的黑馬。伊利、蒙牛、光明、三元等都在加速進(jìn)入到這條賽道。

截至2022年末，伊利冷飲業(yè)務(wù)營業(yè)收入95.67億元，同比大幅增長33.61%。

產(chǎn)品“新老搭配”，結(jié)構(gòu)完整，品牌營銷層面也不得有失，尤其是近年來成為乳品企業(yè)心頭好的體育營銷，如世界杯、冬運(yùn)會期間的流量使企業(yè)賺得盆滿缽滿。日前，伊利成為2023 FIBA籃球世界杯全球合作伙伴，此次與國際籃聯(lián)達(dá)成合作成為籃球世界杯的合作伙伴，延續(xù)了伊利籃球戰(zhàn)略的布局。至此，伊利不僅在國內(nèi)完成了多級別、多場景、多年齡段的籃球布局，也將在國際籃球舞臺上實(shí)現(xiàn)新的破局。

產(chǎn)品、營銷構(gòu)建了伊利立體的“作戰(zhàn)方案”，也是為2023年?duì)I業(yè)總收入1355億元做鋪墊。

有不愿具名的乳業(yè)人士向記者指出，“常溫、酸奶增長乏力，澳優(yōu)也面臨增長難題，所以在未來兩年伊利的營收、利潤可能會出現(xiàn)放緩的現(xiàn)象，未來還想有比較明顯的增長就需要通過收購?！?/p>

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