盡管世界石油價格上漲,但俄羅斯盧布反而狂跌,這是什么原因導致的?
4 月份盧布的跌勢越來越快,俄羅斯貨幣不僅繼續(xù)下跌,而且還加速了今年開始的下跌。4 月 4 日,美元突破 79.4 盧布,歐元突破 87 盧布。上一次盧布狂跌是在一年前。盡管在一天結束時盧布從高位回落,但趨勢令人擔憂。此外,石油輸出國組織+決定減產后油價飆升。
(相關資料圖)
到 4 月 4 日,布倫特原油價格上漲了 5%,達到每桶近 85 美元,分析師預測價格會進一步上漲,到 12 月將達到每桶 100 美元。盧布一直對這種價格飆升持樂觀態(tài)度,因為正是石油的銷售為俄政府預算提供了很大一部分外匯收入。
然而,現(xiàn)在盧布似乎并沒有注意到自己的石油利好消息,價格繼續(xù)下跌。自年初以來,俄羅斯盧布貶值了 10%。一些分析師在稅收期結束時解釋了這一點——在此之前,俄羅斯大公司出售外匯購買盧布并納稅,因此市場上的外匯過剩。這個時期結束了,貨幣又變小了。
但這只是問題的一小部分,還有更深層次的問題,即外匯短缺。俄羅斯市場根本缺乏美元和歐元。盡管石油銷售正在逐漸恢復,但從數(shù)據來看,出口的銷售量正在下降,相應地,外匯收入也在下降。但進口也在逐步恢復。由于在西方制裁的背景下,出口仍然是俄羅斯唯一的外匯來源,這種情況不可避免地導致逆差以及美元和歐元的增加。
據專家稱,即使油價進一步上漲,盧布加強也不值得等待。
主要是新一攬子制裁加劇了盧布的緊張情緒。俄羅斯石油交付總量仍不及預期,導致外匯收入減少。
盧布疲軟的另一個因素是財政規(guī)則的不活躍階段。與2-3月相比幾乎減半,這種趨勢可能會在4-5月繼續(xù)。也就是說,盧布會繼續(xù)下跌嗎。我們可以預期美元/盧布貨幣對在 79.3-81 之間波動,但我們不預期盧布會嚴重走強。
經濟學專家認為原因更為根本:經濟停滯和企業(yè)的被動。如果情況沒有開始好轉,盧布將穩(wěn)步進一步下跌。
因為俄羅斯15 年前整個國民經濟都以石油為基礎時,它決定了預算及其報價——國家貨幣匯率。今天,俄羅斯的經濟已經脫離了石油,更多的產業(yè)得到了發(fā)展,決定經濟內部狀態(tài)的已經不是石油,所以石油不再是決定盧布匯率的主要和唯一因素。
那么,盧布到底怎么了?
自去年 12 月以來,俄羅斯的經濟一直處于停滯期,企業(yè)家采取惰性、觀望的立場,沒有表現(xiàn)出可以進一步推動經濟發(fā)展的活動和壓力。在某種程度上,貨幣政策是罪魁禍首,它為追求低通脹而提高了關鍵利率,從而阻礙了創(chuàng)業(yè)活動。
俄羅斯經濟的這種停滯決定了盧布兌美元匯率正在下跌。與此同時,美國經濟已經企穩(wěn),在某些方面甚至出現(xiàn)復蘇跡象。因此,盧布每月對美元貶值約一個單位。此外,如果這種情況繼續(xù)下去,這個過程可能會加速進行。
為了總體經濟形勢會變好,普京甚至不得不會見企業(yè)家,并與他們一起制定一項特別計劃,以振興經濟。這肯定不會發(fā)生在四月。這意味著本月盧布兌美元將再貶值一個點甚至一個半。 5 月份肯定會損失一個,將達到 1 美元 80 盧布的水平。
美元已經交投于79.4,這是一個令人擔憂的時刻,但到月底肯定會升至 79,而在 5 月 升至 80-81。
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