盡管世界石油價格上漲，但俄羅斯盧布反而狂跌，這是什么原因導致的？

4 月份盧布的跌勢越來越快，俄羅斯貨幣不僅繼續(xù)下跌，而且還加速了今年開始的下跌。4 月 4 日，美元突破 79.4 盧布，歐元突破 87 盧布。上一次盧布狂跌是在一年前。盡管在一天結束時盧布從高位回落，但趨勢令人擔憂。此外，石油輸出國組織+決定減產后油價飆升。

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到 4 月 4 日，布倫特原油價格上漲了 5%，達到每桶近 85 美元，分析師預測價格會進一步上漲，到 12 月將達到每桶 100 美元。盧布一直對這種價格飆升持樂觀態(tài)度，因為正是石油的銷售為俄政府預算提供了很大一部分外匯收入。

然而，現(xiàn)在盧布似乎并沒有注意到自己的石油利好消息，價格繼續(xù)下跌。自年初以來，俄羅斯盧布貶值了 10%。一些分析師在稅收期結束時解釋了這一點——在此之前，俄羅斯大公司出售外匯購買盧布并納稅，因此市場上的外匯過剩。這個時期結束了，貨幣又變小了。

但這只是問題的一小部分，還有更深層次的問題，即外匯短缺。俄羅斯市場根本缺乏美元和歐元。盡管石油銷售正在逐漸恢復，但從數(shù)據來看，出口的銷售量正在下降，相應地，外匯收入也在下降。但進口也在逐步恢復。由于在西方制裁的背景下，出口仍然是俄羅斯唯一的外匯來源，這種情況不可避免地導致逆差以及美元和歐元的增加。

據專家稱，即使油價進一步上漲，盧布加強也不值得等待。

主要是新一攬子制裁加劇了盧布的緊張情緒。俄羅斯石油交付總量仍不及預期，導致外匯收入減少。

盧布疲軟的另一個因素是財政規(guī)則的不活躍階段。與2-3月相比幾乎減半，這種趨勢可能會在4-5月繼續(xù)。也就是說，盧布會繼續(xù)下跌嗎。我們可以預期美元/盧布貨幣對在 79.3-81 之間波動，但我們不預期盧布會嚴重走強。

經濟學專家認為原因更為根本：經濟停滯和企業(yè)的被動。如果情況沒有開始好轉，盧布將穩(wěn)步進一步下跌。

因為俄羅斯15 年前整個國民經濟都以石油為基礎時，它決定了預算及其報價——國家貨幣匯率。今天，俄羅斯的經濟已經脫離了石油，更多的產業(yè)得到了發(fā)展，決定經濟內部狀態(tài)的已經不是石油，所以石油不再是決定盧布匯率的主要和唯一因素。

那么，盧布到底怎么了？

自去年 12 月以來，俄羅斯的經濟一直處于停滯期，企業(yè)家采取惰性、觀望的立場，沒有表現(xiàn)出可以進一步推動經濟發(fā)展的活動和壓力。在某種程度上，貨幣政策是罪魁禍首，它為追求低通脹而提高了關鍵利率，從而阻礙了創(chuàng)業(yè)活動。

俄羅斯經濟的這種停滯決定了盧布兌美元匯率正在下跌。與此同時，美國經濟已經企穩(wěn)，在某些方面甚至出現(xiàn)復蘇跡象。因此，盧布每月對美元貶值約一個單位。此外，如果這種情況繼續(xù)下去，這個過程可能會加速進行。

為了總體經濟形勢會變好，普京甚至不得不會見企業(yè)家，并與他們一起制定一項特別計劃，以振興經濟。這肯定不會發(fā)生在四月。這意味著本月盧布兌美元將再貶值一個點甚至一個半。 5 月份肯定會損失一個，將達到 1 美元 80 盧布的水平。

美元已經交投于79.4，這是一個令人擔憂的時刻，但到月底肯定會升至 79，而在 5 月 升至 80-81。

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