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當?shù)貢r間3月22日,美聯(lián)儲聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)宣布,將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間上調25個基點到4.75%至5%之間,為2007年10月以來的最高水平。這也是自2022年3月以來的第九次加息。
對美聯(lián)儲的此次加息,各方反應不一,支持者有之,批評者也有之。美國前勞工部長羅伯特·賴克當天警告,美聯(lián)儲此舉是在“玩火”,再次加息的舉措將導致美國陷入“金融混亂”。賴克如此批評,也不是信口開河,而是針對硅谷銀行和簽名銀行的倒閉而發(fā)出的。分析普遍認為,硅谷銀行和簽名銀行的倒閉,與美聯(lián)儲激進加息密不可分,是激進加息造成銀行購買的美國國債出現(xiàn)嚴重“浮虧”,并在存款戶紛紛提款后出現(xiàn)了資金方面的矛盾,最終陷入破產泥潭。
那么,為什么在銀行已經出現(xiàn)破產倒閉現(xiàn)象,機構也紛紛表示,如果美聯(lián)儲繼續(xù)加息,可能會導致更多銀行倒閉的情況下,美聯(lián)儲執(zhí)意要加息呢?殊不知,解救硅谷銀行的也是美聯(lián)儲,如果因為加息出現(xiàn)更多的銀行倒閉,美聯(lián)儲有這樣的解救能力嗎?會不會發(fā)生新一輪金融危機呢?
實際上,美聯(lián)儲和鮑威爾也不是大傻子,不是看不到繼續(xù)加息的危害。但是,兩權相害取其輕、兩權相利取其重。加息對美國金融機構確實會帶來不利影響,甚至會造成更多銀行出現(xiàn)破產倒閉現(xiàn)象。但是,如果不加息,通貨膨脹就壓不下來,前面用8次加息來遏制通貨膨脹的努力也會付之東流。而一旦通貨膨脹反彈,其帶來的影響將是致命的。
更重要的是,加息對金融機構的影響,主要是購買了較多美國國債的中小金融機構,會因為資金被美國國債占用、且出現(xiàn)比較大的“浮虧”,導致部分機構會出現(xiàn)破產倒閉現(xiàn)象。那些規(guī)模也不大,但沒有購買多少美國國債的金融機構,是影響不是太大的。在這樣的情況下,美聯(lián)儲有可能通過發(fā)行貨幣來救助這些金融機構,避免出現(xiàn)系統(tǒng)性金融風險,從而向市場投放更多貨幣,以緩解市場流動性緊張問題。因此,應當不會發(fā)生新一輪金融危機。即便發(fā)生,也是全球各國為美國的金融危機買單,而不是美國一個國家為金融危機買單。對于一貫以自我利益為上的美國來說,是不可能獨自承擔金融危機帶來的損失的,而是會通過危機轉嫁的方式,把金融危機產生的后果轉嫁給其他國家,從而大大減少美國的經濟損失,甚至大發(fā)金融危機財。由美國次貸危機引發(fā)的全球金融危機,美國就通過量化寬松政策釋放貨幣,再通過加息吸引資金,給其他國家?guī)チ撕艽鬀_擊和影響,使其他國家遭受巨大損失,而美國則從中牟取利益。
相反,如果不加息,而是任憑通貨膨脹反彈,從而造成美國居民、特別是低薪員工和窮人群體造成嚴重生活影響,就要迫使美國政府掏錢來解決問題。否則,會造成美國社會的嚴重不穩(wěn)定,甚至影響到拜登政府的生存危機。而按照美國政府目前的財政狀況,31.4萬億美元的巨額債務,已經壓得美國政府喘不過氣來,如果為了應對通貨膨脹需要,財政必須投入大量資金用于居民生活,勢必需要政府再擴大國債發(fā)行規(guī)模,以此來滿足財政支出增加需要。而在美國國債信用水平已經下降的情況下,能否賣出還很難說。就算能夠賣出,規(guī)模的不斷擴大,何時能夠償還,也是一個問題,有可能導致美國的國家信用不斷貶值。
說白了,就是應對通貨膨脹所需要的資金,是美國政府來出,買單者是美國財政部和納稅人,搞不好,就會引發(fā)美國政府開不了門。而金融機構出現(xiàn)了問題,救助資金可以由美聯(lián)儲通過發(fā)行貨幣來解決,買單者是全球各個國家,而不只是美國。手段狠一點,還可以從中賺到一些錢。相比之下,當然選擇放棄銀行、保護政府和財政了。
當然,這也是無奈之舉,如果有辦法的話,美聯(lián)儲也不會選擇加息手段。就算能夠保護政府,也還是會帶來一定損失和影響的。只是,今天的美國,已經到了無法五根指頭彈鋼琴的地步,只能顧此失彼,且不知道會失去多少。接下來要關注的,就是美國的通貨膨脹率能否真正降下來,且保持穩(wěn)定。否則,美聯(lián)儲的尷尬會越來越嚴重。到時候,可能就顧不得美國政府,而只能停止加息了。初步預料,美聯(lián)儲將停止加息步伐,而救助銀行增加的流動性,又可能成為通貨膨脹新的因子。
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