IIF周三的報(bào)告顯示，全球債務(wù)在經(jīng)歷了爆炸性增長(zhǎng)后，去年驟降4萬(wàn)億美元，為2015年以來(lái)首次下滑，這是否意味著危機(jī)解除了？

(相關(guān)資料圖)

一項(xiàng)研究顯示，去年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和通脹在疫情后反彈，這意味著全球經(jīng)濟(jì)中以美元計(jì)算的債務(wù)總額自2015年以來(lái)首次出現(xiàn)下滑。

國(guó)際金融研究所(IIF)周三發(fā)布的報(bào)告估計(jì)，全球債務(wù)的名義價(jià)值下降了約4萬(wàn)億美元，總額略低于2021年突破的300萬(wàn)億美元。

隨著借貸成本上升，尤其是新興市場(chǎng)國(guó)家借貸成本上升，富裕國(guó)家推動(dòng)緊縮政策，整體使得債務(wù)總額下降了約6萬(wàn)億美元至200萬(wàn)億美元。

相比之下，發(fā)展中國(guó)家的債務(wù)總額創(chuàng)下了98萬(wàn)億美元的歷史新高，其中俄羅斯、新加坡、印度、墨西哥和越南的債務(wù)增幅最大。

與此同時(shí)，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)更加強(qiáng)勁、通貨膨脹更為高企，都削弱了債務(wù)水平，全球債務(wù)與GDP的比率下降了12個(gè)百分點(diǎn)至GDP的338%，為連續(xù)第二年下降。

發(fā)達(dá)市場(chǎng)再次推動(dòng)了全球債務(wù)比例的改善，發(fā)達(dá)市場(chǎng)整體債務(wù)比例下降了20個(gè)百分點(diǎn)，至390%。與此同時(shí)，新興市場(chǎng)的負(fù)債率上升了2個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到GDP的250%。

IIF進(jìn)一步分析了這些數(shù)字，估計(jì)到2022年，新興市場(chǎng)政府債務(wù)占GDP的比例將從略低于64%攀升至近65%。

IIF表示:“由于2022年本幣兌美元匯率大幅下跌，許多發(fā)展中國(guó)家的外部公共債務(wù)負(fù)擔(dān)惡化。”

該機(jī)構(gòu)補(bǔ)充稱，它已將國(guó)際投資者對(duì)新興市場(chǎng)本幣債務(wù)的需求推至多年來(lái)的低點(diǎn)，并且認(rèn)為這一需求“沒(méi)有立即復(fù)蘇的跡象”。

摩根大通對(duì)全球債務(wù)形勢(shì)持不同看法，該機(jī)構(gòu)在周三公布的一份分析報(bào)告中強(qiáng)調(diào)，盡管去年發(fā)達(dá)市場(chǎng)債務(wù)規(guī)模小幅下降，但自15年前全球金融危機(jī)以來(lái)，全球債務(wù)規(guī)模一直呈爆炸性增長(zhǎng)。

債務(wù)可持續(xù)性受質(zhì)疑，小摩稱危機(jī)仍未解除

根據(jù)摩根大通的計(jì)算，發(fā)達(dá)市場(chǎng)公共部門(mén)債務(wù)占GDP的比例已從金融危機(jī)前的73%飆升至122%，21個(gè)主要經(jīng)濟(jì)體中有13個(gè)經(jīng)濟(jì)體的債務(wù)占GDP的比例超過(guò)30個(gè)百分點(diǎn)，其中9個(gè)經(jīng)濟(jì)體債務(wù)占比超過(guò)45%。

反觀金融危機(jī)爆發(fā)前的40年里，債務(wù)僅增長(zhǎng)了40%，且這段時(shí)期里也發(fā)生過(guò)重大的金融沖擊，包括20世紀(jì)70年代的滯脹和80年代的財(cái)政支出熱潮。

摩根大通分析師表示:“債務(wù)在短短15年內(nèi)發(fā)生如此大的變化，引發(fā)了人們對(duì)債務(wù)可持續(xù)性的質(zhì)疑。”他們指出，此前英國(guó)前首相特拉斯政府提出無(wú)資金支持的減稅計(jì)劃時(shí)，英國(guó)金融市場(chǎng)就因此出現(xiàn)了混亂。

根據(jù)債務(wù)可持續(xù)性框架，他們還估計(jì)，發(fā)達(dá)市場(chǎng)的基本債務(wù)余額(不含利息的凈貸款)需要從目前占GDP的-3.4%的平均水平提高3.8%，才能防止債務(wù)上升。

如果美國(guó)要維持債務(wù)穩(wěn)定，需要把政策收緊4.4%，而在目前主要經(jīng)濟(jì)體中債務(wù)水平最高的日本，這一比例為9%。

如果發(fā)達(dá)市場(chǎng)作為一個(gè)整體希望將債務(wù)降低到金融危機(jī)前的水平，那么如果要將債務(wù)與GDP之比降低近40%，就需要在10年內(nèi)保持4.3%的基本貸款盈余，即在10年內(nèi)把巨額財(cái)政緊縮幅度維持在7.7%。摩根大通分析師對(duì)此表示，“債務(wù)穩(wěn)定?算了吧?！?/p>

關(guān)鍵詞： 萬(wàn)億美元 金融危機(jī) 摩根大通