開(kāi)年以來(lái),不少上市公司宣布在今年繼續(xù)開(kāi)展外匯衍生品套保業(yè)務(wù)。據(jù)期貨日?qǐng)?bào)記者不完全統(tǒng)計(jì),今年1月1日至2月7日,共有13家上市公司發(fā)布關(guān)于開(kāi)展外匯衍生品套期保值業(yè)務(wù)的公告,有1家調(diào)整外匯套保額度,上述14家公司披露的最高套保額度合計(jì)約549億元。其中新能源汽車巨頭比亞迪套保額度最高達(dá)45億美元,按當(dāng)前匯率折合人民幣約305億元;贛鋒鋰業(yè)套保額度達(dá)150億元人民幣,排名第二。
同時(shí),值得注意的是,水羊股份日前發(fā)布一份開(kāi)展外匯套期保值業(yè)務(wù)的進(jìn)展公告,披露了公司自去年年中至今,其開(kāi)展的外匯套期保值業(yè)務(wù)產(chǎn)生的公允價(jià)值變動(dòng)損益合計(jì)浮動(dòng)盈利3271萬(wàn)元,受到了市場(chǎng)的關(guān)注。
水羊股份外匯套保產(chǎn)生公允價(jià)值變動(dòng)損益合計(jì)浮盈3271萬(wàn)元!分析人士:應(yīng)樹(shù)立風(fēng)險(xiǎn)中性理念
【資料圖】
水羊股份最新公告顯示,公司進(jìn)行外匯套期保值業(yè)務(wù)旨在進(jìn)一步提高公司抵御外匯波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的能力,防范匯率大幅波動(dòng)對(duì)公司造成不良影響,提高外匯資金使用效率,合理降低財(cái)務(wù)費(fèi)用,增強(qiáng)財(cái)務(wù)穩(wěn)健性。
公告提到,在2022年5月20日至2023年2月6日期間,人民幣對(duì)美元匯率持續(xù)波動(dòng),根據(jù)公司財(cái)務(wù)部門初步統(tǒng)計(jì),公司開(kāi)展外匯套期保值業(yè)務(wù)產(chǎn)生的公允價(jià)值變動(dòng)損益合計(jì)浮動(dòng)盈利3271萬(wàn)元,占公司2021年度經(jīng)審計(jì)歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)的13.84%。其中,尚未完成交割的外匯套期保值業(yè)務(wù)產(chǎn)生的公允價(jià)值變動(dòng)損益為80萬(wàn)元。因交割日即期價(jià)格與鎖定價(jià)格存在差異,尚未完成交割的外匯套期保值交易預(yù)計(jì)損益金額會(huì)隨外匯市場(chǎng)情況變化而波動(dòng)。
公告還表示,公司開(kāi)展外匯套期保值業(yè)務(wù),以鎖定利潤(rùn)、防范匯率風(fēng)險(xiǎn)為目的,在批準(zhǔn)額度內(nèi)開(kāi)展,不進(jìn)行投機(jī)和套利交易,不會(huì)影響正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所需現(xiàn)金流。
公開(kāi)資料顯示,水羊股份是一家科技賦能產(chǎn)品、數(shù)字賦能組織的科技型企業(yè),是以自主品牌為核心,自有品牌與代理品牌雙業(yè)務(wù)驅(qū)動(dòng)的新消費(fèi)品美妝品牌企業(yè)。其中自主品牌主要包括御泥坊、小迷糊、大水滴、花瑤花、御等;水羊國(guó)際則為其代理品牌,為國(guó)際美妝開(kāi)放平臺(tái),目前承接強(qiáng)生集團(tuán)旗下全線消費(fèi)品品牌在中國(guó)的電商業(yè)務(wù)。
去年5月份,水羊股份審議通過(guò)《關(guān)于增加2022年度開(kāi)展外匯套期保值業(yè)務(wù)額度的議案》,大幅提高外匯套保額度,將2022年開(kāi)展外匯套期保值業(yè)務(wù)的額度從不超過(guò)等值人民幣7億元增加至不超過(guò)等值人民至20億元。
在套保額度增加的背景下,其公告顯示的近8個(gè)月來(lái)通過(guò)外匯套期保值產(chǎn)生的超3000萬(wàn)元的公允價(jià)值變動(dòng)損益合計(jì)浮動(dòng)盈利應(yīng)如何客觀理解?一德期貨外匯分析師車美超在接受期貨日?qǐng)?bào)記者采訪時(shí)表示,水羊股份公允價(jià)值變動(dòng)損益浮動(dòng)盈利說(shuō)明其外匯套期保值業(yè)務(wù)尚有未平倉(cāng)的持倉(cāng),這個(gè)盈虧只是相關(guān)資產(chǎn)報(bào)告日價(jià)值與現(xiàn)賬面價(jià)值的差額,并不是最后形成的真實(shí)收益。
“正如其公告中提到的‘因交割日即期價(jià)格與鎖定價(jià)格存在差異,尚未完成交割的外匯套期保值交易預(yù)計(jì)損益金額會(huì)隨外匯市場(chǎng)價(jià)格變化而波動(dòng)’,因此在財(cái)務(wù)處理上,只有將期末的‘公允價(jià)值變動(dòng)損益’科目余額轉(zhuǎn)入‘本年利潤(rùn)’科目后,才能正確反映該筆經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)的投資收益情況?!避嚸莱f(shuō)。
有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,從公告表述看,上述數(shù)據(jù)僅是披露和反映了水羊股份開(kāi)展8個(gè)月外匯套期保值期間的外匯衍生品端損益情況,有媒體報(bào)道的“套期保值利潤(rùn)占凈利潤(rùn)三成”等說(shuō)法是不對(duì)的。“套期保值的本質(zhì)是對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)和保值,其效果評(píng)估需將外匯套保衍生品端的盈虧與對(duì)應(yīng)業(yè)務(wù)端的資產(chǎn)價(jià)值變動(dòng)結(jié)合起來(lái)進(jìn)行判定?!?/p>
此前水羊股份發(fā)布的2022年業(yè)績(jī)預(yù)告顯示,公司在2022年度歸母凈利潤(rùn)和扣非凈利潤(rùn)較去年同期均錄得下滑,其中歸母凈利潤(rùn)為1.2億—1.5億元,同比下滑37%—49%;扣非凈利潤(rùn)為0.95億—1.25億元,同比下滑42%—56%。
“總的來(lái)看,由于疫情以及市場(chǎng)影響,水養(yǎng)股份去年業(yè)績(jī)出現(xiàn)大幅下滑,如果沒(méi)有開(kāi)展外匯套保業(yè)務(wù),在去年下半年人民幣匯率持續(xù)走貶的情況下,公司面臨的匯兌損益波動(dòng)會(huì)更大,將使公司經(jīng)營(yíng)雪上加霜?!避嚸莱f(shuō)。
記者注意到,近年來(lái)國(guó)內(nèi)上市公司參與外匯套保業(yè)務(wù)的情況較此前出現(xiàn)新變化。
南華研究院宏觀外匯分析師周驥表示,近年來(lái)參與外匯套保的上市公司數(shù)量越來(lái)越多,且外匯套保規(guī)模也有所擴(kuò)大,體現(xiàn)出上市公司避險(xiǎn)意愿不斷增強(qiáng)。
“從上市板塊分布、所有制屬性、規(guī)模結(jié)構(gòu)、地域分布、行業(yè)分布五個(gè)角度來(lái)看,我們對(duì)國(guó)內(nèi)去年上半年參與過(guò)套期保值業(yè)務(wù)的上市公司進(jìn)行分析后,總結(jié)出當(dāng)前開(kāi)展外匯套保的上市公司有以下五方面特征:一是相關(guān)企業(yè)主要在主板上市;二是外匯套保主力軍為民營(yíng)性質(zhì)企業(yè),去年占比較2021年略增;三是參與外匯套保的企業(yè)主要為大型企業(yè),去年占比較2022年略降;四是上述公司主要集中在浙江、廣東、江蘇三個(gè)省份,2022年浙江超過(guò)廣東成為外匯避險(xiǎn)企業(yè)數(shù)量第一大??;五是參與外匯套保的行業(yè)主要為制造業(yè)。”周驥說(shuō)。
在周驥看來(lái),外匯套期保值是進(jìn)出口企業(yè)經(jīng)營(yíng)策略的重要組成部分。以規(guī)避和防范匯率風(fēng)險(xiǎn)為目的外匯套??梢詭椭赓Q(mào)企業(yè)提前鎖定匯率價(jià)格,減少或避免因匯率不利變動(dòng)帶來(lái)的匯兌損失,助力企業(yè)穩(wěn)定生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。
車美超也表示,在近年來(lái)經(jīng)濟(jì)全球化發(fā)展、匯率彈性不斷增強(qiáng)的市場(chǎng)環(huán)境下,國(guó)內(nèi)進(jìn)出口企業(yè)積極參與外匯套保有利于企業(yè)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn),通過(guò)選擇適合企業(yè)的金融衍生品以及科學(xué)合理的套保比例,可以使相關(guān)企業(yè)達(dá)到資產(chǎn)保值乃至增值的目的。
“值得注意的是,企業(yè)在進(jìn)行外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的過(guò)程中,一定要樹(shù)立風(fēng)險(xiǎn)中性理念。企業(yè)參與外匯套保業(yè)務(wù),應(yīng)基于‘保值’而非‘增值’的原則,應(yīng)把匯率風(fēng)險(xiǎn)中性理念融入其中進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理?!敝荏K說(shuō)。
比亞迪連續(xù)三年參與外匯衍生品套保,額度逐年提高
日前,新能源汽車行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)比亞迪表示,公司及控股子公司擬在2023年度開(kāi)展外匯衍生品套期保值交易業(yè)務(wù),外匯衍生品交易業(yè)務(wù)額度高達(dá)45億美元。從目前來(lái)看,其外匯套保額度遙遙領(lǐng)先其他進(jìn)行外匯套保的上市公司。
從比亞迪進(jìn)行外匯衍生品交易業(yè)務(wù)的目的來(lái)看,公告顯示,隨著公司及控股子公司海外業(yè)務(wù)不斷拓展,外匯收支規(guī)模亦同步增長(zhǎng),收支結(jié)算幣別及收支期限的不匹配使外匯風(fēng)險(xiǎn)敞口不斷擴(kuò)大。受國(guó)際政治、經(jīng)濟(jì)形勢(shì)等因素影響,匯率和利率波動(dòng)幅度不斷加大,外匯市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)顯著增加。為規(guī)避和防范匯率風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn),公司及控股子公司擬根據(jù)具體業(yè)務(wù)情況,通過(guò)外匯衍生品交易適度開(kāi)展外匯套期保值。
據(jù)了解,受益于去年新能源汽車市場(chǎng)持續(xù)爆炸式增長(zhǎng),比亞迪克服復(fù)雜嚴(yán)峻的外部環(huán)境及諸多超預(yù)期因素沖擊,新能源汽車銷量同比實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁增長(zhǎng),勇奪全球新能源汽車銷量第一,推動(dòng)盈利大幅改善,并有效緩解上游原材料價(jià)格上漲帶來(lái)的成本壓力。
數(shù)據(jù)顯示,2022年,比亞迪超越特斯拉(131萬(wàn)輛)成為全球新能源汽車銷量冠軍,全年累計(jì)銷售新能源汽車186.35萬(wàn)輛,同比增長(zhǎng)208.64%。其中,純電動(dòng)91.1萬(wàn)輛,同比增長(zhǎng)184%;插電混動(dòng)94.6萬(wàn)輛,同比增長(zhǎng)247%。
比亞迪去年利潤(rùn)也獲得大幅攀升,一舉成為最賺錢的車企。據(jù)其1月30日披露的2022年年度業(yè)績(jī)預(yù)告顯示,預(yù)計(jì)2022年?duì)I業(yè)收入突破4200億元,歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為160億元—170億元,同比增長(zhǎng)425.42%—458.26%;扣非凈利潤(rùn)則為151億元—163億元,同比增長(zhǎng)1103.55%—1199.2%。
在其凈利潤(rùn)暴增的同時(shí),記者梳理發(fā)現(xiàn),比亞迪近三年來(lái)的外匯套保額度也連續(xù)提高,從2021年的40億美元增至2022年的43億美元,再到今年的45億美元。
比亞迪在公告中表示,公司及控股子公司開(kāi)展的外匯衍生品交易業(yè)務(wù)與日常經(jīng)營(yíng)需求緊密相關(guān),是基于外幣資產(chǎn)、負(fù)債狀況以及外匯收支業(yè)務(wù)情況具體開(kāi)展。公司及控股子公司進(jìn)行適當(dāng)?shù)耐鈪R衍生品交易業(yè)務(wù)能夠提高積極應(yīng)對(duì)外匯波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的能力,更好的規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn),增強(qiáng)財(cái)務(wù)穩(wěn)健性。
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關(guān)鍵詞: 套期保值 上市公司 匯率風(fēng)險(xiǎn)
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