港股解碼,香港財華社原創(chuàng)王牌專欄,金融名家齊聚??赐暧浀糜嗛啞⒃u論、點贊哦。
2月6日,中國人保財險的一份“禁酒令”文件在網(wǎng)上廣為流傳,觸發(fā)了市場神經(jīng),引發(fā)5萬億白酒賽道崩盤!
(相關(guān)資料圖)
同花順數(shù)據(jù)顯示,截至收盤,白酒概念指數(shù)收跌0.63%,板塊總市值跌落4.8萬億元。個股中,五糧液(000858.SZ)、青海春天(600381.SH)、來伊份(603777.SH)跌超3%,貴州茅臺(600519.SH)、瀘州老窖(000568.SZ)等股小幅跟跌。
據(jù)悉,中國人保財險黨委辦于1月30日《關(guān)于印發(fā)“禁酒令”的通知》,對公司各級機(jī)構(gòu)和員工發(fā)布6條“禁酒令”,包括嚴(yán)禁在內(nèi)部公務(wù)活動期間飲酒;嚴(yán)禁在工作日(含上班時間、下班時間)和其他工作時間飲酒;外事工作確需飲酒的等違法行為。對違法上述 " 禁酒令 " 的,該公司將依規(guī)進(jìn)行處分、問責(zé)。
然而,這并非白酒行業(yè)首次巨震。近兩年來,白酒股亦多次被“禁酒令”嚇趴。受這些日?!肮砉适隆庇绊懀拙瓢鍓K難免會出現(xiàn)短期沖擊,但對其長期投資邏輯影響卻是相當(dāng)有限。
在酒類分析師蔡學(xué)飛看來,2012年八項規(guī)定出臺后,白酒行業(yè)受到重挫,第二輪白酒牛市結(jié)束,進(jìn)入深度調(diào)整期,因此市場對禁酒令有一定的恐慌。實際上,類似文件每年都會頒布,況且目前中國白酒消費中政務(wù)消費的比例已經(jīng)很低。
華創(chuàng)證券分析師沈昊亦認(rèn)為,早在17年前保監(jiān)會就已有禁酒文件,范圍上并無明顯增長,不用過度解讀。各級政府、單位均已有成熟的相關(guān)制度和明確要求,但近年每每點狀文件的傳出,仍會造成短期恐慌,后情緒較快修復(fù),從未對基本面情況產(chǎn)生實質(zhì)性影響。
值得一提的是,作為長周期屬性的“時間產(chǎn)業(yè)”,白酒產(chǎn)業(yè)的消費環(huán)境和場景歷經(jīng)多年的調(diào)整,已進(jìn)入了相對穩(wěn)定、健康的平衡狀態(tài)。
站在當(dāng)前時間,在明確的穩(wěn)增長主線下,疫情防控政策的松綁給消費市場復(fù)蘇帶來極大的利好,白酒實際動銷于2023年春節(jié)期間更是遠(yuǎn)超預(yù)期。
安信證券食飲團(tuán)隊認(rèn)為,對于白酒板塊,他們走訪了一些終端煙酒店并且觀察了身邊飲酒場景的恢復(fù)情況,認(rèn)為白酒實際動銷超出預(yù)期。此前根據(jù)草根及渠道調(diào)研,今年春節(jié)白酒終端動銷旺盛,消費者對于疫情的恐懼心理持續(xù)弱化,宴席和禮贈市場受益于返鄉(xiāng)潮復(fù)蘇明顯。尤其江蘇、安徽等經(jīng)濟(jì)韌性強(qiáng)的區(qū)域動銷復(fù)蘇較為突出;品相上,區(qū)域酒表現(xiàn)突出,特別是300元以下價格帶。
當(dāng)然,反饋至投資機(jī)會層面,不同價位的白酒競爭邏輯不同,所對應(yīng)的投資邏輯亦有異同。
中信證券指出,2023年春節(jié)消費市場整體呈現(xiàn)較高景氣度,白酒動銷表現(xiàn)優(yōu)秀,預(yù)計五糧液等名酒動銷實現(xiàn)20%以上增長??紤]到2-3月商務(wù)宴請、聚餐場景還將持續(xù)修復(fù),預(yù)計2023Q1動銷將實現(xiàn)增長。短期板塊估值行進(jìn)至較為合理水平,節(jié)后和23Q2的關(guān)注點將主要集中在名酒大單品價格表現(xiàn),同時在估值合理、行業(yè)基本面長期穩(wěn)健、短期景氣向上的基礎(chǔ)上,出現(xiàn)任何邊際的抬升均將推動板塊表現(xiàn)。
作者:虹小豆
編輯:effie
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