事件:北京時間2月2日凌晨2點(diǎn),美聯(lián)儲宣布將加息25個基點(diǎn),將基準(zhǔn)利率提升至4.50%-4.75%。
數(shù)據(jù)要點(diǎn):美聯(lián)儲2月加息25BP,繼續(xù)維持縮表規(guī)模,符合市場預(yù)期。
(資料圖)
本次議息會議美聯(lián)儲以12-0的投票結(jié)果,全票通過將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間上調(diào)25個基點(diǎn)至4.50%-4.75%的決定,符合預(yù)期。美聯(lián)儲如期將加息幅度放緩至25個基點(diǎn),市場預(yù)測美聯(lián)儲在3月份再一次加息25BP后,將暫停本輪加息進(jìn)程。同時,美聯(lián)儲2月繼續(xù)維持950億美元縮表規(guī)模,其中國債為600億美元,MBS為350億美元,同樣符合預(yù)期。
美聯(lián)儲承認(rèn)經(jīng)濟(jì)將衰退:大幅下調(diào)經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期與提升失業(yè)預(yù)期。
對經(jīng)濟(jì)展望方面,美聯(lián)儲下調(diào)了經(jīng)濟(jì)增速的預(yù)期:上次預(yù)測2022年和2023年美國GDP增速均為1.7%,而9月則將2022年的預(yù)測值大幅下調(diào)為0.2%,2023年的預(yù)測值下調(diào)為1.2%??梢娒缆?lián)儲也意識到加息對經(jīng)濟(jì)衰退帶來的影響,尤其是今年經(jīng)濟(jì)增速可能跌至0附近。同時,美聯(lián)儲上調(diào)了對失業(yè)率的預(yù)期,2022年的失業(yè)率預(yù)計(jì)為3.8%,而上次的預(yù)測值為3.7%,有小幅提升。2023年失業(yè)率預(yù)計(jì)為4.4%,而上次的預(yù)測值為3.9%,出現(xiàn)較大幅度提升。
美聯(lián)儲對通脹表述有所緩和,后續(xù)通脹的決策權(quán)重可能下調(diào)。
由于美國通脹水平已經(jīng)下降至7%以下,美聯(lián)儲對通脹的描述有所緩和,但是也表示通脹絕對水平仍然偏高,后續(xù)也會持續(xù)關(guān)注這方面的風(fēng)險。根據(jù)我們的預(yù)測,美國CPI在今年5、6月份有可能降至3%附近,通脹壓力會顯著緩解。美聯(lián)儲決策中經(jīng)濟(jì)與通脹的權(quán)重可能有所變動,美聯(lián)儲將會更多考慮經(jīng)濟(jì)衰退的事實(shí)(美國PMI已經(jīng)跌至榮枯線以下)進(jìn)而逐步轉(zhuǎn)鴿。
二季度停止加息,后續(xù)降息概率并不高。
按照利率點(diǎn)陣圖,18位官員中多達(dá)10位認(rèn)為2023年利率在5.0-5.25區(qū)間,較當(dāng)前水平只有50 BP的空間,也就是兩次加息25 BP,2023年后面還有7次議息會議,因此美聯(lián)儲大概率在3月與5月分別加息25 BP后就停止加息。隨著美聯(lián)儲停止加息,市場也在關(guān)注美聯(lián)儲是否會在后續(xù)5次會議中開始降息。對此,鮑威爾先前表示“如果通脹下降速度比預(yù)期的快,這將影響美聯(lián)儲政策決策”,我們預(yù)測美國通脹水平在二季度跌至3%附近后將保持穩(wěn)定,并不會繼續(xù)下探,這意味著美聯(lián)儲降息的概率并不高。
市場反響偏鴿派,國內(nèi)債市維持偏弱震蕩。
美聯(lián)儲公布利率決議后,市場對此反應(yīng)偏鴿派,美國國債收益率大幅回落,10年期國債收益率下降11個基點(diǎn)至3.38%,美股三大股指大幅上漲,美元指數(shù)大幅下降至101附近。國內(nèi)債市仍然在2.92%上下附近波動,1月PMI指數(shù)明顯回升,市場預(yù)期2月份經(jīng)濟(jì)有望加速修復(fù),一定程度上壓制債市情緒。多空博弈下債市維持偏弱震蕩,后續(xù)仍需關(guān)注經(jīng)濟(jì)基本面修復(fù)情況。
風(fēng)險提示:
1、地緣政治危機(jī)
2、美國疫情反復(fù)
3、美聯(lián)儲貨幣政策收緊超預(yù)期
作者:
張河生 執(zhí)業(yè)資格證書編號 S1190518030001
2023.2.3
*風(fēng)險揭示:尊敬的投資者,我們鄭重提醒您理性看待市場,沒有只漲不跌的市場,也沒有包賺不賠的投資,投資者應(yīng)理解并始終牢記“買者自負(fù)”的原則與“股市有風(fēng)險,入市需謹(jǐn)慎”的投資準(zhǔn)則,防止不顧一切、盲目投資的非理性行為。理性管理個人財富,安全第一。
*免責(zé)聲明:文中內(nèi)容不代表投資建議,并不構(gòu)成對任何股票的購買、拋售或持有的邀約或意圖。再次提示您,市場有風(fēng)險,投資需謹(jǐn)慎。
關(guān)鍵詞: 經(jīng)濟(jì)衰退 繼續(xù)維持
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