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每日聚焦:興證全球基金任相棟:相信周期的力量,以積極心態(tài)看待權(quán)益資產(chǎn)
2023-02-04 06:47:15來源: 中國基金報

任相棟,興全合泰,興證全球合衡三年持有期基金基金經(jīng)理

冬去春來,未來可期,這是興證全球基金經(jīng)理任相棟在最近一次的觀點分享中所傳達出的較為鮮明的態(tài)度。

2023年,是任相棟加入興證全球基金的第四個年頭。作為一名管理規(guī)模近135億元,并憑借多年管理表現(xiàn)擁有不少追隨者的資深基金經(jīng)理,近期,任相棟在分享中與大家溝通了他不斷進化的投資方法論,并對未來市場走向提出了較為積極的判斷。


(資料圖片)

提升對波動性的關(guān)注,在堅守中不斷進化

從偏長期的視角,高標準精選投資標的,是任相棟所堅持的投資風格。

畢業(yè)于上海交通大學,金融學碩士,至今任相棟已擁有了近12年的資深投研經(jīng)驗,其中包括5年資深研究員經(jīng)驗,近7年投資經(jīng)驗,主要研究領(lǐng)域覆蓋汽車、機械、國防軍工、電氣設(shè)備等制造業(yè)多個領(lǐng)域,并不斷拓展研究邊界。2019年3月,任相棟加入興證全球基金,現(xiàn)任基金管理部副總監(jiān)、興全合泰混合基金基金經(jīng)理、興證全球合衡三年持有期混合基金基金經(jīng)理。

回顧過往三年左右維度的操作中,任相棟始終致力于偏長期的投資,淡化市場短期的波動,盡量尋找能夠穿越市場長周期的方向,并且在這些方向中做長周期的持有?!肮举|(zhì)地、商業(yè)模式有明顯瑕疵的標的,自己還是比較排斥。”在挑選標的上,任相棟有著較為嚴格的要求,核心是希望在合適的時間,以合適的價格買入一些優(yōu)質(zhì)、高質(zhì)量的標的。

經(jīng)歷了跌宕起伏的近兩年,任相棟認為,市場所表現(xiàn)出的整體的波動性遠超過往,外部的沖擊明顯增加,核心資產(chǎn)和部分賽道資產(chǎn)呈現(xiàn)出較大的回調(diào)。在2022年四季度的基金季報中,任相棟總結(jié)道——2022年A股下跌明顯,港股出現(xiàn)了歷史性下跌,全年市場運行過程中黑天鵝事件頻發(fā)。四季度指數(shù)呈震蕩格局,但市場結(jié)構(gòu)分化巨大,成長股持續(xù)下跌,銀行地產(chǎn)和出行鏈出現(xiàn)了明顯上漲,板塊輪動特征明顯。

伴隨著市場風格的變化,任相棟在迎接新全新挑戰(zhàn)的同時不斷反思。

“在2022年的股票市場,基金經(jīng)理對于外部沖擊和短期波動的應對,顯得尤為重要。”

投資中,對于一些問題的中觀和宏觀思考,是獲取中長期超額收益的重要保障。站在當下時點向后看,任相棟認為過去幾年不斷的探索和積累的方法論,對長期價值的判斷還是非常有意義。他仍會堅持自下而上,在合適的時間,以合適的價格買入高質(zhì)量資產(chǎn)的方法論,同時增強對短期波動的應對。

任相棟談到,需要把A股的“波動性”納入更高的維度?!鞍倌晡从兄笞兙帧睂Πㄍ顿Y者、居民、企業(yè)在內(nèi)的經(jīng)濟主體的經(jīng)濟行為產(chǎn)生了長期的影響,這些影響會直接、間接使得股票市場的波動性有所增加。

從投資的角度,任相棟表示后續(xù)在基金管理中將更加注重投資中的節(jié)奏、力度和平衡感,持續(xù)努力為持有人創(chuàng)造回報。

相信周期的力量,期待股票市場牛熊轉(zhuǎn)換

三陽始布,四序初開。

對于拉開序幕的2023年,任相棟認為,雖然A股面臨的外內(nèi)部環(huán)境仍有一定的不確定性,但當前A股估值已處于歷史底部,股票在大類資產(chǎn)中具有顯著吸引力,可以用較為積極的心態(tài)來看待權(quán)益資產(chǎn)。

在分享中任相棟多次表示,“要相信周期的力量,這種周期的力量既包括國內(nèi)經(jīng)濟的復蘇,也包括消費者信心、投資者情緒等情緒指標,還包括海外流動性等外圍因素,以上要素都有望從底部展現(xiàn)好轉(zhuǎn)趨勢。”從寬基指數(shù)以及從行業(yè)估值的情況來看,多項數(shù)據(jù)都偏底部的位置。伴隨著各種周期力量的回升,2023年很多方向或可迎來機會。

隨著23年美聯(lián)儲進入加息周期的末期,國內(nèi)外風險資產(chǎn)的情緒指標將體現(xiàn)周期向上的力量。2022年我們可以看到居民的經(jīng)濟行為也處在低迷的狀態(tài),如果觀察居民廣義存款和貸款的差值占居民收入的比值,會發(fā)現(xiàn)該比值處于2014年的極值,表明居民的消費情緒、投資情緒都比較低落,隨著大環(huán)境回暖這種情況也有望改善。

展望未來的A股市場,產(chǎn)業(yè)升級相關(guān)方向仍蘊含機會,其中企業(yè)能達到的量級可能超越大家的預期,“我個人認為,整體來看,新能源是僅次于互聯(lián)網(wǎng)的一次大的產(chǎn)業(yè)革命的浪潮”。在此前的分享中,任相棟也曾表達過,“近十年中國的制造業(yè)發(fā)生了很大的變化,從投資的角度,我們也需要與時俱進,從賺大國的錢走向賺強國的錢。”拉長時間維度來看,22年下半年以來相關(guān)個股的下跌不代表企業(yè)經(jīng)營的趨勢性變化,產(chǎn)業(yè)升級仍是值得挖掘的方向。

任相棟總結(jié)道,“股票市場展望方面,綜合來看個人認為,2023年可能為行情轉(zhuǎn)換的一年,從2023年再往后看兩三年,整個權(quán)益投資的復合收益率還是非常值得期待?!?/p>

風險提示:

觀點僅代表個人,不代表公司觀點,溝通時間為2023年1月底,觀點具有時效性。興證全球基金承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金財產(chǎn),但不保證基金一定盈利,也不保證最低收益,投資人應當認真閱讀本基金基金合同、招募說明書等基金法律文件,了解本基金的風險收益特征,并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗、資產(chǎn)狀況等判斷本基金是否和投資人的風險承受能力相適應,自主判斷基金的投資價值,自主做出投資決策,自行承擔投資風險?;鸾?jīng)理任相棟投研經(jīng)歷:2010年3月至2015年1月,就職于交銀施羅德基金管理有限公司,任行業(yè)分析師;2015年1月至2018年6月?lián)谓汇y施羅德先進制造基金基金經(jīng)理;2016年10月至2018年6月?lián)谓汇y施羅德經(jīng)濟新動力基金基金經(jīng)理;2019年8月加入興證全球基金管理有限公司,現(xiàn)任興證全球基金管理有限公司基金管理部副總監(jiān)、興全合泰混合型證券投資基金基金經(jīng)理(2019年10月17日起至今)、興證全球合衡三年持有期混合型證券投資基金(2022年1月13日起至今)。

截至2022年12月31日,興全合泰混合基金(A類)成立以來業(yè)績及比較基準為(52.74% /-4.42%),每年度業(yè)績及比較基準2019/10/17-2019/12/31 (7.75%/3.82%), 2020(51.50%/14.02%),2021(24.09%/-5.79%),2022(-24.60%/-14.29%)。興全合泰混合基金(C類)成立以來業(yè)績及比較基準為(49.84%/-4.42%),每年度業(yè)績及比較基準為2019.10.17-2019.12.31 (7.62%/3.82%),2020(50.59%/14.02%),2021(23.35%/-5.79%),2022(-25.05%/-14.29%)?;鸸芾砣藢ι鲜龌鸬娘L險等級評級為R3?;饦I(yè)績比較基準為:滬深300指數(shù)收益率*60%+恒生指數(shù)收益率(使用估值匯率折算)*20%+中債綜合(全價)指數(shù)收益率*20%。

截至2022年12月31日,興證全球合衡三年持有期混合型證券投資基金(A類),成立以來業(yè)績及比較基準為(-8.73% /-14.03%),興證全球合衡三年持有期混合型證券投資基金(C類),成立以來業(yè)績及比較基準為(-9.00% /-14.03%)。其預期收益和預期風險水平高于債券型基金和貨幣市場基金,低于股票型基金。基金管理人對本基金的風險評級為R3。本基金業(yè)績基準為:滬深300指數(shù)收益率×60%+恒生指數(shù)收益率(使用估值匯率折算)×20%+中債綜合(全價)指數(shù)收益率×20%。本基金每份基金份額的最短持有期為3年。因此,對于基金份額持有人而言,存在投資本基金后3年內(nèi)無法贖回的風險。本基金除了投資A股外,還可根據(jù)法律法規(guī)規(guī)定投資香港聯(lián)合交易所上市的股票。除了需要承擔與境內(nèi)證券投資基金類似的市場波動風險等一般投資風險之外,本基金還面臨匯率風險、香港市場風險等境外證券市場投資所面臨的特別投資風險。本基金可根據(jù)投資策略需要或不同配置地市場環(huán)境的變化,選擇將部分基金資產(chǎn)投資于港股或選擇不將基金資產(chǎn)投資于港股,本基金并非必然投資港股。(CIS)

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