據(jù)美國(guó)媒體報(bào)道,諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主哈里·馬科維茨 (Harry M. Markowitz)于6月26日去世,享年95歲。
馬科維茨生平
(資料圖片)
1927年8月24日,馬科維茨出生于美國(guó)伊利諾伊州的芝加哥。1947年,他從芝加哥大學(xué)經(jīng)濟(jì)系畢業(yè),獲得學(xué)士學(xué)位。隨后,他在芝加哥大學(xué)獲得經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士和博士學(xué)位,師從著名學(xué)者經(jīng)濟(jì)學(xué)家米爾頓·弗里德曼和雅各布·馬沙克,以及數(shù)學(xué)家和統(tǒng)計(jì)學(xué)家倫納德·薩維奇。
馬科維茨的學(xué)術(shù)和工作經(jīng)歷非常豐富,曾在多家知名院校擔(dān)任教授,也曾在多家國(guó)際知名公司擔(dān)任要職。
1952年,他從芝加哥大學(xué)畢業(yè)后加入全球政策研究公司蘭德,并在那里建立了大型物流模擬模型,并從事SIMSCRIPT工作,這是一種計(jì)算機(jī)模擬語(yǔ)言,使研究人員能夠重用計(jì)算機(jī)代碼,而不是為每次分析編寫新代碼。1962年,他離開蘭德公司創(chuàng)立Consolidated Analysis Centers,Inc(CACI)時(shí),他領(lǐng)導(dǎo)了SIMSCRIPT專有版本的商業(yè)化。
1968年,馬科維茨曾短暫在加利福尼亞大學(xué)洛杉磯分校擔(dān)任金融學(xué)教授。隨后,在1969年,他開始擔(dān)任仲裁管理公司(Arbitrage Management Co)董事長(zhǎng)和顧問。
1972年到1974年,他開始擔(dān)任賓夕法尼亞大學(xué)沃頓(Wharton)學(xué)院金融學(xué)教授。1974年開始,他在國(guó)際商用機(jī)器公司(IBM)任職研究員。
1980年到1982年,他擔(dān)任羅格斯(Rutgers)大學(xué)金融學(xué)副教授,1982年晉升為該校Marrin Speiser講座經(jīng)濟(jì)學(xué)和金融學(xué)功勛教授。
1990年,因?yàn)樵诮鹑诮?jīng)濟(jì)學(xué)方面做出了開創(chuàng)性工作,與威廉·夏普和默頓·米勒同時(shí)獲得諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)。
馬科維茨成就
馬科維茨于1952年發(fā)表的經(jīng)典之作《資產(chǎn)選擇》一文,他以資產(chǎn)組合為基礎(chǔ),配合投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度,從而進(jìn)行資產(chǎn)選擇的分析,由此便產(chǎn)生了現(xiàn)代的有價(jià)證券投資理論。
在此之前,投資理論通常只關(guān)注股票的預(yù)期收益。但馬科維茨意識(shí)到,如果投資者僅僅只關(guān)注股票的預(yù)期收益,那么所有人都應(yīng)當(dāng)將所有錢都投資于一只預(yù)期收益最高股票,這與實(shí)際中觀察到的分散投資的現(xiàn)象明顯不符。投資者分散投資是因?yàn)樗麄儾粌H關(guān)注預(yù)期收益,而且關(guān)注股票的風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)此,馬科維茨提出了“均值-方差”模型,假設(shè)證券收益率服從正態(tài)分布,以收益率的均值、方差這兩個(gè)數(shù)字特征來定量描述單一證券的收益和風(fēng)險(xiǎn)。
他進(jìn)一步考察投資組合收益率的均值和方差,發(fā)現(xiàn)組合收益率的均值是成分證券收益率均值的簡(jiǎn)單加權(quán)平均,但是組合收益率的方差卻小于成分證券收益率方差的簡(jiǎn)單加權(quán)平均,從而解釋了分散投資可以分散風(fēng)險(xiǎn)的數(shù)學(xué)原理。在這一框架下,馬科維茨推導(dǎo)出證券組合有效邊界,進(jìn)而得到不同風(fēng)險(xiǎn)水平下的最優(yōu)證券組合。1952年馬科維茨首次發(fā)表了這一模型后,不斷對(duì)其完善、發(fā)展,使其成為了影響學(xué)術(shù)界和金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)配置實(shí)踐的重要理論工具。
1954年,當(dāng)馬科維茨在他的博士論文答辯中,強(qiáng)調(diào)數(shù)學(xué)在股票市場(chǎng)分析中的應(yīng)用。他這個(gè)想法是如此空前,以至于米爾頓·弗里德曼評(píng)論說他的論文甚至不是經(jīng)濟(jì)學(xué)。但到了1992年,他的觀點(diǎn)受到如此尊重,以至于經(jīng)濟(jì)學(xué)家彼得·伯恩斯坦(Peter Bernstein)在《資本思想》(Capital Ideas)一書中稱他為投資組合管理的數(shù)學(xué)和統(tǒng)計(jì)方法的發(fā)展是“現(xiàn)代金融史上最著名的見解”。
馬科維茨在1959年出版了《證券組合選擇》一書,詳細(xì)論述了證券組合的基本原理,從而為現(xiàn)代西方證券投資組合理論(MPT)奠定了基礎(chǔ)。
60年代后,馬科維茨的大部分理論成為投資組合管理的標(biāo)準(zhǔn)做法,諾貝爾獎(jiǎng)獲得者保羅·薩繆爾森(Paul Samuelson)總結(jié)了他的貢獻(xiàn),說“華爾街站在哈里·馬科維茨的肩膀上”。
馬科維茨對(duì)經(jīng)濟(jì)學(xué)的另一個(gè)重大影響是,他是第一個(gè)理解評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)性的重要性的人——事實(shí)上,風(fēng)險(xiǎn)不僅取決于每只股票的個(gè)別風(fēng)險(xiǎn),還取決于多種股票價(jià)值共同上漲和下跌的程度。
在馬科維茨出現(xiàn)之前,投資界一直認(rèn)為,最好的股市策略就是選擇那些被認(rèn)為前景最好的公司的股票。但馬科維茨的現(xiàn)代投資組合理論(MPT)推翻了這種常識(shí)性方法,他的研究顛覆了傳統(tǒng)的選股思維,被認(rèn)為是“華爾街的第一次革命”。
1990年,馬科維茨和威廉·夏普和默頓·米勒同時(shí)獲得諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)。諾貝爾獎(jiǎng)評(píng)選委員會(huì)對(duì)他們的評(píng)價(jià)為:他們對(duì)現(xiàn)代金融經(jīng)濟(jì)學(xué)理論的開拓性研究,為投資者、股東及金融專家們提供了衡量不同的金融資產(chǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn)和收益的工具,以估計(jì)預(yù)測(cè)股票、債券等證券的價(jià)格。這三位獲獎(jiǎng)?wù)叩睦碚撽U釋了下述問題:在一個(gè)給定的證券投資總量中,如何使各種資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)與收益達(dá)到均衡;如何以這種風(fēng)險(xiǎn)和收益的均衡來決定證券的價(jià)格;以及稅率變動(dòng)或企業(yè)破產(chǎn)等因素又怎樣影響證券的價(jià)格。
馬科維茨認(rèn)為業(yè)余投資者最大的錯(cuò)誤是什么?
馬科維茨曾說過,個(gè)人投資者的主要錯(cuò)誤是,他們?cè)谑袌?chǎng)上漲時(shí)買入,假設(shè)市場(chǎng)會(huì)進(jìn)一步上漲,在市場(chǎng)下跌時(shí)賣出,假設(shè)市場(chǎng)會(huì)進(jìn)一步下跌。
馬科維茨如何看待機(jī)器人顧問?
當(dāng)被問及機(jī)器人顧問是否按照MPT原則運(yùn)作時(shí),馬科維茨說他們這樣做了:它們是向大眾提供建議的一種方式。機(jī)器人顧問可以給出好的建議或壞的建議。如果建議很好,那就太好了。
(文章來源:證券時(shí)報(bào))
關(guān)鍵詞:
新聞發(fā)布平臺(tái) |科極網(wǎng) |環(huán)球周刊網(wǎng) |中國(guó)創(chuàng)投網(wǎng) |教體產(chǎn)業(yè)網(wǎng) |中國(guó)商界網(wǎng) |萬能百科 |薄荷網(wǎng) |資訊_時(shí)尚網(wǎng) |連州財(cái)經(jīng)網(wǎng) |劇情啦 |5元服裝包郵 |中華網(wǎng)河南 |網(wǎng)購(gòu)省錢平臺(tái) |海淘返利 |太平洋裝修網(wǎng) |勵(lì)普網(wǎng)校 |九十三度白茶網(wǎng) |商標(biāo)注冊(cè) |專利申請(qǐng) |啟哈號(hào) |速挖投訴平臺(tái) |深度財(cái)經(jīng)網(wǎng) |深圳熱線 |財(cái)報(bào)網(wǎng) |財(cái)報(bào)網(wǎng) |財(cái)報(bào)網(wǎng) |咕嚕財(cái)經(jīng) |太原熱線 |電路維修 |防水補(bǔ)漏 |水管維修 |墻面翻修 |舊房維修 |參考經(jīng)濟(jì)網(wǎng) |中原網(wǎng)視臺(tái) |財(cái)經(jīng)產(chǎn)業(yè)網(wǎng) |全球經(jīng)濟(jì)網(wǎng) |消費(fèi)導(dǎo)報(bào)網(wǎng) |外貿(mào)網(wǎng) |重播網(wǎng) |國(guó)際財(cái)經(jīng)網(wǎng) |星島中文網(wǎng) |手機(jī)測(cè)評(píng) |品牌推廣 |名律網(wǎng) |項(xiàng)目大全 |整形資訊 |整形新聞 |美麗網(wǎng) |佳人網(wǎng) |稅法網(wǎng) |法務(wù)網(wǎng) |法律服務(wù) |法律咨詢 |成報(bào)網(wǎng) |媒體采購(gòu)網(wǎng) |聚焦網(wǎng) |參考網(wǎng) |熱點(diǎn)網(wǎng)
亞洲資本網(wǎng) 版權(quán)所有
Copyright © 2011-2020 亞洲資本網(wǎng) All Rights Reserved. 聯(lián)系網(wǎng)站:55 16 53 8 @qq.com