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資金面運行平穩(wěn)_焦點
2023-05-01 08:50:41來源: 經(jīng)濟日報

資金面運行平穩(wěn)(主題)

近期,為呵護市場流動性平穩(wěn)跨節(jié),人民銀行開啟了加量逆回購操作。4月28日,人民銀行公告顯示,以利率招標方式開展了1650億元7天期逆回購操作,中標利率為2.00%。由于當日有880億元逆回購到期,公開市場實現(xiàn)凈投放770億元。

據(jù)統(tǒng)計,從4月21日、23日開始,央行7天期逆回購操作各增加至880億元、890億元。24日則是央行4月以來首次進行千億元級逆回購操作,中標量達1150億元。專家認為,4月中期借貸便利(MLF)續(xù)做的增量規(guī)模僅為200億元,低于市場預期,再疊加稅期擾動影響,大行融出資金減少,本月資金利率出現(xiàn)了上行態(tài)勢。央行此時加大公開市場逆回購投放力度,有助于緩解月末資金緊張程度。


(資料圖)

4月28日,短端利率全線上行。上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shibor)隔夜上行126.6個基點,報2.134%。7天Shibor上行8.9個基點,報2.3%。從回購利率表現(xiàn)看,截至28日11點30分,DR007加權平均利率上升至2.3101%,高于政策利率水平。

“央行加大公開市場操作力度、加量投放流動性,是為了熨平稅期擾動、月末資金面短期波動、大行減少融出資金等因素帶來的影響,以滿足機構資金需求、改善資金面邊際收斂態(tài)勢、平抑資金利率持續(xù)上行勢頭,確保市場流動性處于合理充裕水平并平穩(wěn)跨月,確保資金利率中樞不大幅偏離政策利率,確保金融機構管控好利率風險。”仲量聯(lián)行大中華區(qū)首席經(jīng)濟學家兼研究部總監(jiān)龐溟表示。

綜合往期操作特點來看,龐溟預計,接下來央行將會根據(jù)流動性供求和市場利率變化,靈活運用多種工具開展公開市場操作,持續(xù)保持流動性合理充裕,維護市場預期穩(wěn)定和運行平穩(wěn)。

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華認為,央行近日適度加大逆回購工具操作力度,凈投放資金,主要是臨近月末等短期因素干擾,市場利率有所走高,機構資金需求有所增加,央行靈活操作,有利于滿足機構資金需求。

“央行這一操作,釋放了平穩(wěn)月末資金面,繼續(xù)保持市場利率和流動性處于合理水平的信號?!敝苊A說,疊加國內經(jīng)濟復蘇動能持續(xù)增強,或將利好股市、債市氛圍。接下來,預計央行仍將繼續(xù)通過逆回購等公開市場工具靈活操作,對沖短期資金面擾動因素,資金將平穩(wěn)跨節(jié)無虞。

展望后市,對于市場關注的貨幣政策走向,近日央行也有明確表態(tài)?!敖衲暌患径?,金融運行總體平穩(wěn),流動性合理充裕,信貸結構持續(xù)優(yōu)化,實體經(jīng)濟的融資成本穩(wěn)中有降,金融支持實體經(jīng)濟的力度明顯增強?!痹?月20日舉行的2023年一季度金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)有關情況新聞發(fā)布會上,人民銀行調查統(tǒng)計司司長阮健弘表示,下階段,央行將繼續(xù)穩(wěn)固對實體經(jīng)濟的可持續(xù)支持力度,保持廣義貨幣供應量和社會融資規(guī)模增速與名義經(jīng)濟增長基本匹配,鞏固拓展經(jīng)濟向好的勢頭,更好地服務中國式現(xiàn)代化。預計2023年信貸投放以及社會融資規(guī)模增長將保持平穩(wěn)。

“硅谷銀行風險事件發(fā)生以來,利率風險引起了更多的關注。去年末我國資管市場出現(xiàn)了波動,也警示我們要高度重視利率風險。我國堅持實施穩(wěn)健的貨幣政策,利率沒有大起大落,這為金融機構管控好利率風險也創(chuàng)造了較好的貨幣環(huán)境?!比嗣胥y行貨幣政策司司長鄒瀾提到,下一步,人民銀行將繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策,堅持以我為主、穩(wěn)字當頭,保持貨幣信貸合理增長,確保利率水平合適,發(fā)揮好結構性貨幣政策工具的引導作用,支持經(jīng)濟社會發(fā)展在新的起點上開好局、起好步。

龐溟認為,4月MLF增量續(xù)做規(guī)模低于市場預期,強調結構性貨幣政策工具要“聚焦重點、合理適度、有進有退”,說明貨幣政策在延續(xù)穩(wěn)健基調的前提下,將推動政策部署、工具使用、流動性投放、信用傳導更為精準高效、科學合理、節(jié)奏平穩(wěn),繼續(xù)通過松緊適度、精準施策、前瞻布局的政策操作,做到總量適度、節(jié)奏平穩(wěn)、結構得宜,繼續(xù)保持對實體經(jīng)濟支持的力度、強度、效度,以積極支持穩(wěn)住宏觀經(jīng)濟大盤,促進經(jīng)濟穩(wěn)步復蘇和增長。

周茂華則認為,近期央行適度加大公開市場操作,市場利率回歸至政策利率下方,并運行在政策利率附近,反映市場流動性保持合理充裕。短期看,除了繳稅、繳準、月末等因素外,還要關注債券發(fā)行、財政支出節(jié)奏及實體經(jīng)濟融資需求對資金面擾動影響。整體看,央行應對短期干擾因素工具較多,在財政政策偏積極、貨幣政策呵護下,市場流動性有望保持合理充裕格局。(記者 姚 進)

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