1月11日，煤炭板塊逆勢(shì)大漲4%，領(lǐng)漲申萬一級(jí)行業(yè)。

截至當(dāng)日收盤，煤炭板塊38只個(gè)股中，36只個(gè)股悉數(shù)收漲，其中鄭州煤電（600121）和陜西黑貓（601015）漲停。

對(duì)于1月11日煤炭板塊的強(qiáng)勁走勢(shì)，業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為有兩大原因：一方面，煤炭運(yùn)銷協(xié)會(huì)發(fā)布關(guān)于做好春節(jié)期間煤炭供應(yīng)保障工作的倡議書，一定程度上提振市場(chǎng)信心；另一方面，寒潮即將來襲，對(duì)煤炭板塊構(gòu)成一定利好。

(資料圖)

多重利好驅(qū)動(dòng)煤炭板塊大漲

1月11日，煤炭板塊逆勢(shì)大漲。板塊個(gè)股僅*ST未來（600532）收跌，跌幅為5.02%；ST大洲（000571）則平盤報(bào)收；鄭州煤電和陜西黑貓漲停，山煤國際（600546）、兗礦能源（600188）、中煤能源（601898）等漲超5%。

消息面上，1月10日，中國煤炭運(yùn)銷協(xié)會(huì)、中國煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布關(guān)于做好春節(jié)期間煤炭供應(yīng)保障工作的倡議書，提出要優(yōu)先電煤供應(yīng)，做好應(yīng)急準(zhǔn)備。

“目前動(dòng)力煤需求偏弱的情況下，這一消息一定程度上提振了市場(chǎng)信心，煤炭板塊今日出現(xiàn)上漲。”國泰基金指出。

另外在消息面上，1月10日，中央氣象臺(tái)發(fā)布寒潮藍(lán)色預(yù)警，受強(qiáng)冷空氣影響，預(yù)計(jì)1月11日至15日，寒潮天氣將自西向東影響我國大部分地區(qū)。

對(duì)此，國泰基金指出，氣溫的下降對(duì)動(dòng)力煤等供暖資源品的需求形成提振，一定程度上構(gòu)成利好，情緒面上提振了市場(chǎng)交易信心。

前海開源基金同樣指出，今年首場(chǎng)寒潮天氣即將來襲，暖冬預(yù)期反轉(zhuǎn)，電煤消耗將進(jìn)入去庫階段，煤炭行業(yè)有望迎來政策面與基本面共振。

此外，針對(duì)近期澳煤放開消息再起，國泰君安證券指出，一方面“澳煤禁令”解除，沖擊國內(nèi)供給，另一方面政策頻繁刺激地產(chǎn)市場(chǎng)，提振下游需求。整體看，在全球煤炭貿(mào)易再平衡大背景下，澳煤進(jìn)口放開對(duì)國內(nèi)供給沖擊有限，當(dāng)前煤炭需求仍然是板塊投資的主要矛盾。

行業(yè)盈利預(yù)期有望上移

接下去，煤炭板塊能否延續(xù)漲勢(shì)？

從供需角度，首創(chuàng)證券認(rèn)為，供給方面，春節(jié)臨近，多數(shù)煤礦年度生產(chǎn)任務(wù)基本完成，疊加疫情影響部分煤礦人員短缺暫停生產(chǎn)或減產(chǎn)，坑口動(dòng)力煤供應(yīng)進(jìn)一步收縮。需求方面，當(dāng)前全國持續(xù)全面供暖，電廠日耗維持高位，隨著冬季消費(fèi)旺季逐漸進(jìn)入尾聲，加之工業(yè)企業(yè)陸續(xù)進(jìn)入停產(chǎn)放假狀態(tài)，終端補(bǔ)庫接近尾聲，需求邊際轉(zhuǎn)弱市場(chǎng)信心稍顯不足，疊加氣溫偏暖導(dǎo)致日耗總體低于往年，預(yù)計(jì)短期內(nèi)用電用煤需求難以提振，市場(chǎng)將延續(xù)供需雙弱走勢(shì)。

國泰基金同樣認(rèn)為煤炭供需有待逆轉(zhuǎn)：短期來看，春節(jié)假期將至，隨著部分終端工廠陸續(xù)放假疊加冬季環(huán)保因素影響，工業(yè)需求疲軟狀態(tài)或?qū)⒀永m(xù)。民用電增量則與天氣較為相關(guān)，受寒潮將至消息利好，民用電煤需求有望新增。但當(dāng)前煤炭庫存較高，整體煤價(jià)或趨于震蕩，中長(zhǎng)期仍需等待供需逆轉(zhuǎn)。

但展望后市，國泰基金指出，煤炭市場(chǎng)“電力——長(zhǎng)協(xié)定量定價(jià)”、“非電力——市場(chǎng)煤”雙軌運(yùn)行下，煤企具備盈利的穩(wěn)定性和持續(xù)性，外加高現(xiàn)金流帶來高比例分紅，高分紅、高股息率使得煤企具備一定的投資價(jià)值。

國泰君安證券則認(rèn)為，隨著內(nèi)外部宏觀不確定性消除，穩(wěn)經(jīng)濟(jì)迫在眉睫，內(nèi)需的焦煤板塊將更具優(yōu)勢(shì)，板塊盈利穩(wěn)定、估值極低、分紅可觀，長(zhǎng)協(xié)價(jià)提升行業(yè)盈利預(yù)期上移。

此外，考慮到澳煤進(jìn)口或重新放開，天風(fēng)證券認(rèn)為，短期內(nèi)雖不具備量?jī)r(jià)優(yōu)勢(shì)，但對(duì)市場(chǎng)情緒有邊際影響，同時(shí)國際資源品價(jià)格下跌有望帶動(dòng)澳煤價(jià)格長(zhǎng)期回落。此外，澳洲優(yōu)質(zhì)高卡煤進(jìn)口可緩解國內(nèi)高卡貨源偏緊的現(xiàn)狀，沿海電廠有望率先獲益。

具體到標(biāo)的上，天風(fēng)證券建議關(guān)注寶新能源（000690）、粵電力（000539）、上海電力（600021）、浙能電力（600023）等。

國泰君安證券建議關(guān)注穩(wěn)增長(zhǎng)方向的潞安環(huán)能（601699）、山西焦煤（000983）等，成長(zhǎng)轉(zhuǎn)型的華陽股份（600348）、電投能源（002128），以及優(yōu)質(zhì)動(dòng)力煤龍頭陜西煤業(yè)（601225）、兗礦能源等。（澎湃新聞?dòng)浾?孫燕）

關(guān)鍵詞： 國泰基金 一定程度上 國泰君安證券