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達(dá)利歐:巨額財(cái)富轉(zhuǎn)移削弱美聯(lián)儲(chǔ)政策!經(jīng)濟(jì)恐將陷入滯脹
2023-08-03 23:35:03來(lái)源: 騰訊網(wǎng)


(資料圖片僅供參考)

警鐘敲響!達(dá)利歐稱,如果短期政府債券供需不存在嚴(yán)重失衡,那么經(jīng)濟(jì)很可能將陷入溫和滯脹中……

對(duì)沖基金橋水的創(chuàng)始人、億萬(wàn)富翁投資者雷?達(dá)利歐(Ray Dalio)周三發(fā)表了一篇文章,解釋了為什么盡管美聯(lián)儲(chǔ)自去年3月以來(lái)大舉加息并收緊了其他貨幣政策,但美國(guó)經(jīng)濟(jì)并沒(méi)有更加令人信服地放緩

達(dá)利歐寫道,“由于政府的協(xié)調(diào)行動(dòng),家庭部門的資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表狀況良好,盡管政府的狀況卻很糟糕”。

上周公布的數(shù)據(jù)顯示,在穩(wěn)定的消費(fèi)者支出和企業(yè)投資反彈的推動(dòng)下,富有彈性的美國(guó)經(jīng)濟(jì)第二季度折合年率增長(zhǎng)2.4%。

在美國(guó)和世界各地,政府在2020年和2021年出現(xiàn)了巨額預(yù)算赤字,現(xiàn)在仍然如此,而央行則購(gòu)買了大量債券。然后到了2022年,隨著通脹飆升、失業(yè)率維持在低位,各國(guó)政府開始轉(zhuǎn)向“不那么瘋狂寬松的財(cái)政政策”,達(dá)利歐說(shuō),與此同時(shí),各國(guó)央行也放棄了導(dǎo)致實(shí)際債券收益率為負(fù)的瘋狂寬松貨幣政策。

達(dá)利歐說(shuō),雖然去年股市和債市雙雙下跌,但“私營(yíng)部門的凈值卻上升到較高水平,失業(yè)率降至較低水平,薪酬大幅增加,因此私營(yíng)部門的情況要好得多,而政府的債務(wù)則大幅增加,央行和其他政府債券持有人在這些債券上損失了很多錢”。

達(dá)利歐認(rèn)為,類似的歷史記錄敲響了一些警鐘。在短期內(nèi),如果政府債務(wù)的供需不存在嚴(yán)重失衡,最有可能出現(xiàn)的結(jié)果是一段“增長(zhǎng)相當(dāng)緩慢、通脹相當(dāng)高”的時(shí)期,或者是“溫和的滯脹”

而從長(zhǎng)期來(lái)看,“幾乎可以肯定的是,政府的財(cái)政赤字將會(huì)很大,而且隨著不斷增加的償債成本加上不斷增加的其他預(yù)算成本的復(fù)合上升,它們極有可能以越來(lái)越快的速度增長(zhǎng),導(dǎo)致政府將需要發(fā)行更多的債券”。“因此,將出現(xiàn)一個(gè)自我強(qiáng)化的債務(wù)螺旋,并可能觸及市場(chǎng)施加的債務(wù)上限,而央行將被迫印更多的錢以購(gòu)買更多的債務(wù),盡管它們正面臨著虧損和資產(chǎn)負(fù)債表的惡化”。

達(dá)利歐發(fā)表上述言論的前一天,惠譽(yù)評(píng)級(jí)將美國(guó)信用評(píng)級(jí)從AAA下調(diào)至AA+。一直強(qiáng)勁上漲的美國(guó)股市暫停了漲勢(shì),標(biāo)普500指數(shù)下跌約1.3%,道瓊斯指數(shù)下跌0.9%。

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